代志新：政府投资基金两份文件发布！释放哪些信号？

代志新 中国人民大学财政金融学院教授、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员

本文转载自8月1日央视财经。

本文字数：772字

阅读时间：2分钟

日前，国家发改委会同有关方面起草了《政府投资基金布局规划和投向工作指引（公开征求意见稿）》（以下简称《工作指引》）和《加强政府投资基金投向指导评价管理办法（公开征求意见稿）》（以下简称《管理办法》），向社会公开征求意见。

这两份文件的出台，对政府投资基金的规范发展意味着什么？

这两个文件是“一体两翼”的关系。《工作指引》如同投资“方向盘”，明确产业支持方向与禁投领域，是“事前规划”；《管理办法》类似“仪表盘”，通过一系列指标体系追踪资金实际投向，确保不偏离政策轨道，是“事后评价”。两者结合起来，建立起政府投资基金从设立、投向到绩效管理的闭环机制。

《工作指引》提出，鼓励投向高端产能、关键技术攻关；明确将《产业结构调整指导目录》中的限制类、淘汰类产业列入投资禁区。这一投向结构的调整，体现了政府投资基金对“卡脖子”技术和关键核心产业的精准投资，比如人工智能、先进制造、绿色能源；政府投资基金不再投“旧产能”、不搞低水平重复建设，而是支持“新质生产力”的形成。另外，《工作指引》强调“不以招商引资为目的，鼓励降低或取消返投比例”，这主要目的是打破地方保护主义，基金资源将更高效服务于区域特色产业升级与战略性新兴产业孵化。

《管理办法》提出，评价指标主要包括三方面：一是政策取向符合性指标；二是投向布局优化指标；三是政策执行能力指标。这套机制的亮点在于结果导向与差异化奖励。表现优异的基金可获政策倾斜、资金配套等激励，落后者则面临约谈、限投甚至清退。对基金管理者而言，带来了两种压力：要投得准，也要投得好。但也带来三重动力：更高信用评级、更多政府资源倾斜、更广金融合作机会。

未来政府投资基金将助力科技创新和新质生产力发展，打通科研到产业的通道，支持生物制造等早期高风险领域，提升区域创新生态。同时，也会带来更多国产科技产品、高质量岗位和更优创业环境。