去库存、发新品 洋河股份上半年营收接近150亿元

中国商报（记者 周子荑 文/图）8月18日晚间，白酒行业龙头企业洋河股份发布了半年报。从整体来看，在当前白酒行业集体承压的背景下，洋河股份的营收、利润也出现一定下滑。

业内人士认为，自去年三季度以来，洋河股份将去库存作为公司的重点，上半年公司整体库存下滑10%。此外，洋河股份今年上新的第七代海之蓝和高线光瓶酒成为新的看点。

酒行售卖的白酒。

上半年营收接近150亿元

数据显示，今年上半年，洋河股份实现营收147.96亿元，同比下降35.32%；实现净利润43.44亿元，同比下降45.34%；酒类产品毛利率为75.94%，同比减少0.13个百分点。

洋河股份在财报中称，报告期内，白酒行业景气度持续承压，存量竞争格局加速演进，行业集中、分化趋势进一步凸显；同时，随着理性消费时代的到来，消费者对更具质价比的白酒产品愈发青睐。

具体来看，今年上半年，洋河股份省内市场表现优于省外市场，省内市场上半年经销商数量增加了11个；普通酒（出厂价<100元/500ml的产品）收入表现优于中高档酒（出厂价≥100元/500ml的产品）；线上直销渠道表现优于批发经销渠道。

在产品方面，今年上半年，洋河股份生产量同比下滑51.63%，销售量同比下滑32.35%，库存量也同比下滑了33.96%。

值得一提的是，截至今年上半年末，洋河股份合同负债金额为58.78亿元，相比年初有所减少，但相比去年同期的39.38亿元明显增多。从合同负债构成来看，国金证券报告显示，截至上半年末，洋河股份的预收货款余额为22.5亿元，较去年同期的10亿元明显提升，其占合同负债的比重约为38%，同比增加了约13个百分点。

关注白酒行业的券商分析师董求谛（化名）对中国商报记者表示，洋河股份的业绩下滑客观反映了当前白酒行业所面临的压力。同时，其业绩持续出清的过程，也是“挤水分”的过程，洋河股份肩上的包袱正在减轻，再加上新管理层到位之后采取了一系列动作，这都为公司下一次起航做了准备。

“去库存”仍是今年的重点任务

白酒行业分析师肖竹青对中国商报记者表示，洋河股份短期业绩调整实为战略蓄力，主动放缓增速，是行业深度调整期下“去库存、优结构、提质量”的必然选择。在当前白酒行业库存高企和价格倒挂的背景下，洋河股份对短期业绩的克制，恰恰是对渠道的战略性保护。

实际上，洋河股份今年的重点任务就是“去库存”。财报显示，今年上半年，洋河股份坚持“全国一盘棋”，合理优化资源配置，聚力稳固重点市场。以开瓶为政策导向，对梦6+、海之蓝等主导产品控量稳价，多方式帮助市场去库存、促动销。

记者了解到，今年2月，洋河股份发布《关于加强对梦之蓝M6+实施严格配额管控政策的通知》（以下简称梦6+管控通知）和《关于江苏省内暂停接收第六代海之蓝销售订单的通知》两个文件，通过配额管控政策优化渠道库存。

国金证券发布的报告显示，今年上半年，洋河股份对梦6+、海之蓝等主导产品采取了控量稳价去库存措施，预计公司中高档酒内部结构相对平稳，促销费用投放收窄稳定毛利率表现。

华创证券发布的报告显示，今年上半年，洋河股份持续开展渠道助销动作，上半年整体库存下滑10%，其中江苏省内下滑超10%，部分区域最高下滑超30%；开箱数据同比增长4%，开瓶量同比增长9%，其中江苏省内表现更优；公司渠道利润略有收窄但好于同业。

首创证券此前发布的报告显示，面对行业深度调整期，洋河股份自去年三季度以来顺势调整经营节奏，通过强化消费者培育、主导产品控量稳价等措施，协助经销商消化库存压力，目前渠道库存水平已有所降低，去库存仍将是公司今年的重点工作。

超市的酒类售卖区。

新上市的高线光瓶酒值得期待

洋河股份今年还上新了第七代海之蓝和高线光瓶酒产品，未来发展值得期待。

财报显示，今年上半年，洋河股份在省内市场焕新推出第七代海之蓝，做好氛围营造和品质教育，上线洋河大曲高线光瓶酒，做优品牌矩阵。推进大商培育，强化终端提质、家宴深耕和乡镇下沉，不断夯实渠道基础。

华创证券发布的报告显示，海之蓝是洋河股份的第一大单品，公司对其未来的目标为销售额达到200亿元。洋河股份以第七代海之蓝为重要抓手，志在打响品牌焕新声量，年内加强省内外推广。

同时，洋河股份于今年6月发布了洋河大曲高线光瓶酒，其采用100%三年陈酿基酒，42度500ml售价为59元，线上预售48小时销量破万瓶。华创证券认为，洋河股份新上市的高线光瓶酒定价在50元以上，公司对其战略重视度很高，立志将其打造为旗下第三大单品，还成立了专门团队，采取特殊模式进行推广，目前该产品已在部分区域招商铺市。

董求谛对记者表示，洋河股份新上市的高线光瓶酒基酒酒龄较长，品质有所提升，价格也很亲民。从公司战略分析，上新高线光瓶酒还有利于发挥洋河股份基酒储备丰富的优势。未来，这款产品有望成为50元价位段上的大单品，和山西汾酒的“玻汾”形成正面竞争。

据介绍，洋河股份拥有名优窖池7万多口，1000多个酿酒班组，年原酒产能超16万吨。肖竹青认为，这些稀缺资源不仅支撑洋河股份“真年份”的品质承诺，更成为公司高端产品放量的坚实后盾。