嘉必优2025中报：核心产品奠定业绩基石，营收净利实现双增

2025年8月18日晚间，嘉必优（688089.SH）发布2025半年度业绩报告，公司上半年实现营业收入3.07亿元，同比增长17.6%；归母净利润1.08亿元，同比增长59.01%；扣非净利润9992.28万元，同比增长88.51%。

在消费升级与健康意识提升的背景下，嘉必优凭借核心产品的市场拓展、生产效率的提升以及产品和客户结构的持续优化，展现出强劲的发展势头和广阔的成长空间。

核心产品销量增长，奠定业绩基石

嘉必优是国内微生物合成营养素领域的龙头企业，其产品包括ARA（花生四烯酸）、藻油DHA、SA（燕窝酸）、BC（β-胡萝卜素）、2’-FL（2’-岩藻糖基乳糖）等，广泛应用于婴幼儿配方奶粉、大健康食品、动物营养、个人护理及美妆等领域。

2025年上半年，公司营业收入的增长主要源于其核心产品ARA和藻油DHA的增长贡献。随着新国标奶粉逐步替换老国标产品、生育补贴促进母婴消费市场回暖，市场对ARA和藻油DHA产品的需求稳步提升，且随着头部奶粉品牌行业集中度提升，核心客户销量增长贡献明显。部分大客户藻油DHA替换鱼油DHA进程加快，公司全面配合客户替换需求、积极协同下游客户推进产品升级，报告期内藻油DHA产品持续快速增长。

同时，嘉必优积极拓展国内外市场，与雀巢、达能、嘉吉、飞鹤、伊利、贝因美、君乐宝、完达山、新莱特、合生元、圣元、蒙牛等国内外知名企业建立了长期的合作关系，产品销售区域覆盖30多个国家及地区，进一步推动了核心产品的销量增长，为业绩增长奠定了坚实的基础。

利润方面，嘉必优2025年上半年净利润增速远超营收增速，实现归属净利润59.01%的同比，显示出公司盈利能力的显著提升。主要得益于其在生产效率提升以及产品结构和客户结构优化方面的努力。

通过智能制造系统升级、供应链数字化转型及新产能释放，生产效率提升与产品结构优化形成协同效应，嘉必优2025年上半年整体毛利率从2024年同期的42.09%提升至49.68%；费用端规模效应显现，销售费用同比下降24.32%，叠加AI+合成生物学技术平台降低研发成本，增加利润空间。与此同时，藻油DHA销售收入持续增长，国际市场新客户开发取得突破，客户结构优化与高附加值产品占比提升，进一步提高了公司的盈利能力。

新兴业务拓展，打开未来增长空间

除了核心业务的稳定增长，嘉必优在新兴业务领域的拓展也为公司未来的业绩增长提供了新的动力。2025年6月底，公司产品燕窝酸正式进入化妆品原料目录，燕窝酸为嘉必优旗下子公司中科光谷的产品。这一突破使得嘉必优在化妆品和食品领域双双获得“准入”，为公司打开了新的市场空间。

随着消费者对护肤和美容产品的需求不断增加，以及对天然、安全、有效的化妆品原料的追求，燕窝酸作为一种具有多种功效的生物活性物质，有望在化妆品市场中获得广泛应用。嘉必优依托在合成生物学领域的技术实力和战略布局，通过生物发酵技术生产的燕窝酸成分，将在大健康和美妆护肤行业掀起一股新的潮流，带动传统制造产业在生物技术加持下的创新发展，为公司带来新的业绩增长点。

与此同时，基于搭建的合成生物学产业平台，嘉必优大力推动合成生物学成果转化。截至目前，公司开展了2'-FL、3-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT、LNFPⅠ、LNFPⅢ、虾青素、EPA、生物基甘氨酸、DHA乳液和纳米载体等高附加值产品的开发。其中，2'-FL已经实现产业化，正在加快3'-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT中试工程化，并同步加速进行法规材料的准备。，源源不断地提供高附加值产品，有助于公司长期保持核心竞争力，巩固和保持在产业内的领先地位。

行业前景广阔，多领域布局迎突破

从行业发展趋势来看，随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，营养保健品、功能性食品和特殊医学用途食品等市场需求将持续增长。作为国内领先的微生物合成营养素供应商，嘉必优在技术创新、产品质量、客户资源等方面具有明显的优势，能够充分受益于行业。

嘉必优的产品主要应用于人类营养、动物营养、化妆品原料三大领域，并展现出强劲的发展潜力。在人类营养领域，主要应用于婴幼儿配方奶粉和大健康领域，婴幼儿配方奶粉行业因二胎、三胎政策及消费者对品质的高要求而持续增长，嘉必优核心产品藻油DHA持续快速增长。在大健康领域，嘉必优通过打造“嘉必优”要素品牌、布局电商、深化终端合作等多元渠道拓展藻油DHA和SA产品；其中EncapDHA™藻油乳液以乳化技术形成稳定体系，可用于液体制剂（如酸奶和液态奶）等场景，SA产品则在组学技术加持下于口服美容和功能性食品领域快速渗透。

在动物营养领域，随宠物经济崛起而蓬勃发展，宠物主对优良营养的追求成为市场增长动力。嘉必优于报告期内已推出27款脂肪酸系列新品，涵盖主粮、零食等品类。同时，B端原料业务构建了DHA藻油、鱼油微囊粉等高端原料矩阵，成功进入头部企业供应链。

在美妆个护领域，消费者对健康、环保产品的追求推动市场需求。嘉必优依托合成生物学、多组学和促渗载体三大技术平台，构建了高效新原料研发体系，解析燕窝酸等功效机理；其燕窝酸产品已和自然堂、SNP、麦吉丽、羽西等知名品牌实现合作，监测期结束后将扩大应用。

随着公司业务的不断发展壮大和行业市场的持续繁荣，嘉必优有望继续保持良好的发展态势，在多领域应用中大展拳脚。

值得一提的是，合成生物学之所以能够成为现代生物技术的核心，得益于一系列先进技术的支持，多组学技术在其中发挥着关键作用。而嘉必优正在推进的并购项目，其并购标的欧易生物正是多组学技术的佼佼者。基于欧易生物在组学领域的领先技术，嘉必优已经与欧易生物联合开展了关于SA、HMOs等产品功效验证相关的合作，并基于双方的优质客户资源，已与欧易生物在人类营养、动物营养、美妆个护诸多领域开展业务合作，全面推进公司战略落地。

嘉必优2025年中报的业绩表现释放出诸多积极信号，依托在微生物合成营养素领域的深厚技术积累和多领域布局优势，通过核心产品的持续领跑巩固基本盘，又以新兴业务的突破性进展打开增长天花板。叠加与欧易生物的技术协同赋能，嘉必优正以“技术+产品+市场”的多维优势，在大健康与合成生物学的黄金赛道上持续深耕，为长期可持续发展注入源源不断的动力。

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