美股二季报收官，投资者紧盯零售业

美股今年二季度的财报已近尾声。

据悉，标普500指数成分股公司的营收、利润以超出预期为主。据慧甚（FactSet）最新数据，这些公司二季度利润较上年同期增长12%左右，远高于分析师在7月初预测的5%的增幅。

本周零售业财报还将陆续公布，受到投资者关注。

高风险牛市

本季度美股财报整体延续了上季度的态势，表现较为出色。

在上一季度接近尾声时，市场预计标普500指数成分股公司第一季度利润同比增长约13%，盈利增长约7%。进入二季度，随着特朗普关税政策的变动、债券市场紧张和通胀预期升高，市场不确定性逐渐升温。不过，稳健的财报帮助股市挽回了春季动荡造成的损失。FactSet预计，标普500指数成分股公司二季度利润将同比增长12%左右，远高于分析师在7月初预测的5%的增幅。

一系列利好消息助长了投资者信心：标普500指数已较4月份的低点攀升29%，今年以来的累计涨幅达到9.7%。

投顾平台圣所财富（Sanctuary Wealth）首席投资策略师玛丽·安·巴特尔斯（Mary Ann Bartels）评价，“人们原以为美国经济会放缓，就业会减速，这会对盈利产生负面影响。但这种情况并没有发生。”

但并非所有领域都表现出色。标普500指数有11个板块，本季度超过三分之二的盈利增长来自通信服务、信息技术两个板块，主要归功科技公司的业绩。

投资管理公司普徕仕资本市场策略师蒂姆·默里指出，目前经济形势呈现“两极分化”的趋势，那些没有受到AI支出提振的公司陷入了一种“勉力维持的局面”。

一些行业处境艰难，例如包装公司、油气钻探商和房地产投资信托等。航空业有明显的提振，美联航和其他航空公司股价在今年大部分时间里都处于下跌状态，但上周出现反弹。此前公布的美国CPI数据显示，上月的机票价格出现上涨。

“企业和消费者都面临高度不确定性，过去五个月的需求一直很疲软”，美联航首席执行官斯科特·柯比在7月17日的财报电话会议上说，“但在过去几周里，不确定性程度有所下降。”今年以来，该航司的股价已累计上涨4%。

目前，标普500指数成分股公司近期的市盈率是未来12个月预期收益的22.5倍，高于18.8倍的10年平均水平。一些投资者对未来抱有希望，但担心股票的估值过贵，容错空间有限。

投资公司Crossmark Global Investments首席执行官鲍勃·多尔表示，股市“现在预期的是一个近乎完美的世界，但实际情况并不完美。”

“我们正处在一个高风险的牛市中。”多尔说。

零售业受关注

本周，一系列零售巨头将给财报季画上句号。投资者还关注，美联储主席鲍威尔将于8月22日在杰克逊霍尔年度经济研讨会上发表重要政策演讲。

8月19日，家得宝（Home Depot）、劳氏（Lowe's）、塔吉特（Target）和TJX Cos等公司将公布财报；8月20日，沃尔玛（Walmart）和罗斯百货（Ross）将公布财报。

失业率处在低位，消费者信心良好，这对许多零售商在第二季度的表现来说是个好兆头。6月和7月的零售销售强劲，亚马逊、eBay、Shopify、On Holding、拉夫劳伦等零售商都表示尚未看到支出回落。

追踪美国零售和餐饮公司表现的LSEG零售/餐饮指数预计盈利同比增长5.7%，沃尔玛、好市多等广义范围的零售商第二季度盈利增长率将比去年高出约31%。

一些分析师对未来抱有谨慎态度。

“消费者正持续消费”，金融服务公司D.A.Davidson分析师迈克尔·贝克称，劳动力增长疲软的迹象可能会让这种趋势在下半年放缓。

美国投资银行道明考恩7月份对消费者进行的一项调查发现，由于经济状况疲软，51%的受访者计划在未来几个月内削减支出。人们计划减少在外出就餐和社交活动、服装和配饰、旅行、奢侈品上的支出。受访者也在密切关注价格上涨，许多人表示，涨价促使他们缩减支出。

到目前为止，很多美国公司和供应商都在尽力吸收关税的成本，但成本的转嫁是迟早的事情。伯恩斯坦分析师写道，“未来几个月，我们预计零售商将涨价，这可能会对第二季度的需求产生影响。”

零售商将在这个财报季广泛谈论定价策略。沃尔玛、好市多这种大众平价店在下半年时反而会处于有利地位，长期以来，他们受益于消费者对便宜货的广泛需求。而因房地产市场的疲软，家得宝和劳氏等家装公司可能会继续陷入困境。专业零售商、百货商店也可能会持续走低，因为人们的主要消费需求将专注在“生活必需品”上。