公募权重级基金经理被骂了！徐彦新基，成立半年，仍在水下...

8月18日，继贾成东3个月亏损10%之后，金石杂谈发现，公募权重级基金经理、当前价值派的中流砥柱，大成基金经理徐彦，近期也被基民骂了。

金石杂谈查询发现，徐彦管理的大成兴远启航混合基金目前净值尚不足1，成立半年依然在水下，最新净值0.9995，基本处于盈亏平衡的状态。

根据募集说明书，大成兴远启航混合成立于2025年3月11日，募集规模7.57亿，半年时间过去了，规模缩水至6.27亿。由于净值基本处于1的位置，规模缩水17%基本和亏损无关，是基民长期不盈利主动选择赎回了。

在社区平台，基民也是骂声一片，正所谓“我在大成兴远启航躲牛市”。有基民骂其垃圾，还有基民表示：踏空了，5个月了，咋都不见动静，这么好行情，手续费都还亏。

当然了，更多的基民则是灵魂发问：为什么不建仓；另一位基民则表示， 一直不建仓，还不停收管理费，如果不看好市场，为什么要募集？到现在一个说法都没有，要只拿现金要你干嘛？

徐彦， 43岁，已婚，2个娃，天蝎座，被称作行走的哲学家，被基金经理耽误的思想家。曾经因两个世界刷屏社区网络：在股市里，是一个世界，却又是两个世界。一个世界，很容易赚钱；在一个世界，很容易亏损。在一个世界里，很容易对。在一个世界里很容易错。在一个世界里很难懂另一个世界。

徐彦，大成基金基金经理，拥有买方和卖方双重经历，同样有一级、二级管理经验。他是复旦大学管理学硕士，2006年至07年在东方资管，2007年7月加入大成基金任研究员、研究主管，2012年10月开启基金经理生涯，2018年9月离开大成基金到正心谷创新资本任研究团队负责人，2019年8月再度回到大成基金任股票投资部总监，2021年2月任大成首席权益投资官。

徐彦，目前管理规模193.67亿，一直是公募价值派代表，在924行情之前，徐彦的业绩可以说是公募中的佼佼者，以下是截至7月18日的数据，年化回报做到了12.66%，三年回报是少有的正收益。

他管理的基金大约有4只基金近乎翻倍，管理2023年或2024年开始管理的几款基金收益在20%左右。如果年初，徐彦的收益可谓优秀。但是，随着牛市来袭，公募业绩迅速反弹之际，对比今年收益动辄30%，徐彦的业绩明显开始掉队了。

徐彦的大成兴远启航之所以业绩几乎纹丝不动，净值 还在水下，核心就是徐彦没有建仓。根据 大成兴远启航二季报，徐彦表示，该基金尚处于建仓期，目前未开始大规模建仓。

之所以未建仓，是因为其他基金净值处于历史新高附近，而这只基金则是从零开始。他表示，几年前，股市里有为数不少企业价值被显著低估的股票， 现在环境则发生了巨大变化，这对新基金建仓是巨大的挑战。不过，他明确，将在对规定时间内建仓。

其实，通过徐彦上面的话可以看出，他认为目前找寻被低估的优质股难度太大，而自己其他基金净值都处于历史高位，直白说应该就是不敢在高位建仓。但是，就金石杂谈所知，港股5000多只股票，总有被低估的优质股。可能这对价值派可能择股难度太大。

截至目前，该基金84%的资产是现金，14.92%时买入返售金融资产，只有0.72%的权益。这对于一只权益基金来说，显然不正常。权益基金的权益比重是需要超过60%的。

对于徐彦管理的大成兴启远航这种不建仓的现象，金石杂谈有几个理解：一是，作为价值派代表，徐彦应该是认为目前大部分股票都是高估的，投资高位股不符合他的投资逻辑和框架。

二是作为股民来说，2025年是名副其实的大牛市，这对于谨慎的老股民来说会比较难受。虽然说A股很少靠业绩投资，很多炒的都是概念、风口、市场预期，但是大牛市赚钱效应强，徐彦并未参与其中，他的坚守成了牛市中的踏空者。

三是作为基民来说，如果想赚快钱，徐彦的产品显然不合适；如果想要安全+业绩的稳定增值，那就选择徐彦的产品。

四是，公募新规之下，基金经理业绩和基准挂钩，

超过1年，跑输基准3%的，管理费只有0.6%，但如果超额超过6%，且收完管理费也超过6%，则可以收1.5%的管理费。

不过，该基金成立于3月11日，在公募新规之前，但是来自公司的考核压力和基民的赎回压力下，徐彦这条路并不好走。