金融体系将围绕科创、消费优化信贷结构

（来源：中国银行保险报网）

转自：中国银行保险报网

□本报记者 许予朋

中国人民银行8月15日发布的2025年第二季度中国货币政策执行报告提出，落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。

在为下阶段货币政策定调的同时，报告还详细介绍了金融支持科技创新发展、金融支持促消费情况。据悉，下阶段，金融体系将围绕科技创新和扩大消费等支持主线，持续优化信贷结构，推动信贷供给与经济结构调整、经济动态平衡更为适配。

金融“五篇大文章”贷款增量占比约七成

报告展示了中国人民银行在经济结构转型升级过程中逐步转变宏观调控思路，支持推进信贷结构优化。

报告指出，当前我国社融规模存量和广义货币（M2）余额已分别突破430万亿元和330万亿元，随着经济高质量发展扎实推进，在保持金融总量合理增长的同时，需要不断优化信贷结构。近年来，中国人民银行不断探索完善做好金融“五篇大文章”的政策安排。新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比超60%，转变为目前金融“五篇大文章”领域贷款占比约70%。

同时，我国总体融资结构不断改善，直接融资占比持续上升。从社会融资规模存量构成看，企业债券、政府债券和非金融企业境内股票融资等直接融资占比由2018年末的26.7%提升至2025年6月末的31.1%。

报告提出，下阶段将进一步满足实体经济有效融资需求，为经济高质量发展提供更加有力高效的支撑。

金融机构积极参与债市“科技板”

当前，科技金融是金融服务的重点领域。根据报告，2025年以来，科技贷款服务延续量增、价降、面扩态势：一方面，科技贷款保持较快增长。截至6月末，科技贷款余额44.1万亿元，同比增长12.5%，高出同期全部贷款增速5.8个百分点。另一方面，科技贷款利率保持下行态势。6月新发放科技贷款加权平均利率为2.9%，低于同期全部新发放企业贷款利率0.36个百分点，较年初和上年同期分别低0.21个和0.44个百分点。

随着5月中国人民银行联合中国证监会创新推出债券市场“科技板”，科技创新的融资渠道进一步丰富完善。报告披露，截至6月末，全市场已有288家主体发行约6000亿元科技创新债券。金融机构快速响应，积极开展债券发行、承销、做市、投资工作。截至6月末，银行间债券市场共有23家金融机构发行2206亿元科技创新债券，资金专项用于向科技型企业发放贷款以及投资科技型企业股权、债券、基金等。

报告称，中国人民银行将不断完善金融支持科技创新政策框架，加大对科技型中小企业的信贷支持，发挥中央和地方合力，共同推动科技创新债券市场发展，培育完善支持科技创新的金融市场生态，为高水平科技自立自强提供更加有力金融支撑。

加大服务消费重点领域金融支持

相对商品消费，我国服务消费具有较大增长空间，近年来保持蓬勃发展势头，是当前和今后一个时期促进消费和推动经济增长的重要引擎。

“发展服务消费面临的突出问题是需求较强领域的服务消费供给不足。”报告指出，从数量上看，目前养老、托育等服务消费领域供给滞后。从质量上看，低端化、同质化供给过剩，专业化、个性化供给不足。此外，服务业企业盈利能力也不足。

“下阶段，金融政策将着重从供给侧发力，并与其他政策形成合力，推动改善高品质服务消费供给。”报告明确，一是保持流动性充裕，持续推动社会综合融资成本下降，营造有利于扩消费的金融环境。强化结构性货币政策工具激励，落实好服务消费与养老再贷款政策工具，用好用足支农支小再贷款额度，加大服务消费重点领域的金融支持。

二是不断拓宽支持消费的融资渠道。稳固信贷支持力度，加快发展债券、股权等多元化融资渠道，加大对服务消费供给企业的金融资源投入，支持经营主体产业升级、业态融合，不断提高供给能力和质量。

三是强化政策协同配合。发挥财政、就业和社保等政策的协同效应。加大低收入群体保障力度，优化养老、育幼、医疗等服务体系，有效提升居民消费能力和消费意愿。

把握促发展与可持续的平衡

在银行业“反内卷”过程中，不打“价格战”、遵循市场利率定价自律机制是关键一环。

报告介绍，上半年中国人民银行强化利率政策执行和监督，畅通利率政策传导。一是开展专项利率政策执法检查，对相关金融机构利率政策执行和利率自律约定的履行情况进行现场检查。督促银行坚持风险定价原则，合理确定存贷款利率，维护市场竞争秩序，畅通利率政策传导。

二是充分发挥利率自律机制作用，有效落实关于禁止违规手工补息、存款招投标利率报备机制和优化非银同业存款利率自律管理等利率自律倡议，强化存款利率调整效果，稳定银行负债成本。

报告明确，将进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。同时，畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转，把握好金融支持实体经济和保持自身健康性的平衡。