光大永明人寿3年亏损35亿元，业绩增速后劲不足

作者：宋涵

出品：全球财说

背靠光大集团等一众实力大咖，光大永明人寿却走的跌跌撞撞。

早期外资股东主导下水土不服，保费规模难以突围。2010年“合转中”后，光大永明人寿迎来高速发展期。保费规模迅速突破百亿元，持续盈利下却暗藏危机。规模效益不成正比；与银行深度绑定，银保渠道依赖症加重。

近年，光大永明人寿业绩斗转直下，连续3年累计亏损额达35亿元。2025上半年虽较2024年同期扭亏为盈，但分季度来看其业绩表现稍显后劲不足。

董事、高管双落定

自2024年3月刘凤全卸任光大永明人寿总经理，同年8月张晨松接棒成为新任总经理后，外界对光大永明人寿一举一动就颇为关注。

2025年4月25日，光大永明人寿面向全球公开招聘副总经理起，已经过去了3月有余。

近日，天津金融监管局发布两则任职资格批复显示，核准范思远光大永明人寿副总经理、董事会秘书的任职资格；同时核准谭海峰光大永明人寿董事的任职资格。

值得一提的是，新晋董事谭海峰的到来弥补了2025年第2季度梁慧敏卸任董事的空缺。

谭海峰有北美精算师背景，于2025年4月加入永明金融，现任永明人寿亚洲区新兴市场副总裁。曾在英杰华亚太区、英杰华越南人寿、职总英康人寿、安盛新加坡人寿、中荷人寿任高管。

另一高管范思远是财务出身。曾任光大集团下属企业——中青旅（600138.SH）财务部总经理、资产管理部副总经理、审计/法律事务部总经理、内控部总监、证券/法律事务部总监、财务/预算管理部总经理、财务总监等职务。2017年9月接任中青旅副总裁。直至2025年4月18日，中青旅发布公告称范思远因工作变动辞去公司副总裁（分管财务工作）、董事会秘书及在下属子公司的职务。

值得注意的是，彼时光大永明人寿公开招聘时曾要求应聘者需符合具备履行岗位职责所需的专业知识和业务能力，熟悉保险公司业务结构和运作流程，掌握国内外金融市场和行业情况；具有15年以上金融工作经历，其中保险业工作经历不少于10年，并担任银行、保险等金融机构相当管理职务2年以上。

范思远虽然财务背景突出，但保险公司从业经验较为欠缺。

不过，范思远的加入无疑影响了光大永明人寿高管架构、职责调整。范思远接棒副总苏扬任董事会秘书，令光大永明人寿高管团队由6人攀升至7人。

总经理兼首席风险官张晨松，副总兼财务负责人、首席投资官陆卫东，副总兼董事会秘书范思远，副总苏扬，总精算师区永耀，合规负责人兼法律合规部总经理王首阳，审计责任人兼稽核审计部总经理田岗。

国际精算师背景总经理+2位银行背景副总+1位财务兼具法律背景副总，光大永明人寿“一总三副”的治理结构能否重振业绩？

后劲不足

光大永明人寿成立于2002年4月,是光大集团控股的国有保险企业。截至目前其注册资本金为54亿元。其中，光大集团持股50%、加拿大永明人寿持股24.99%、鞍山钢铁集团持股12.505%、中兵投资管理持股12.505%。

2025上半年，光大永明人寿录得保险业务收入121.07亿元，同比增长5.77%；录得净利2.77亿元，较2024年同期净利-8.67亿元，同比扭亏为盈。光大永明人寿报告期能实现净利成功扭亏或缘于投资端发力。2025上半年公司录得综合投资收益率5.10%，投资收益率2.89%。

但若分季度来看，光大永明人寿业绩表现似乎稍显后劲不足。2025年前2个季度分别贡献保险业务收入64.22亿元、56.85亿元，同比降幅达11.48%。同时规模保费同比增速由38.18%降至7.44%。期间净利依次为3.52亿元、-0.74亿元。

事实上，光大永明人寿虽成立时间较早，但前7年在外资股东主导下，更侧重个险渠道及长期价值型业务，弊端是保费规模扩张慢。在2010年完成“合转中”后，光大永明人寿经营才算真正走上正轨，保费规模和净利水平有较大改善。

2009-2010年光大永明人寿保费收入分别为12.27亿元、39.42亿元。并于2018年首次突破百亿大关，2023年保费收入朝着200亿元狂奔，但好梦难圆最终录得保费收入194.73亿元。2024年其保费收入不增反降，出现11年来首次负增长，为188.17亿元。

期间，光大永明人寿虽然净利扭亏为盈。2013年打破亏损局面，并连续9年盈利。只是净利规模较小，9年累计盈利9.08亿元。其中，仅2015年净利水平较高，达3.26亿元。相较动辄百亿保费收入来说，光大永明人寿整体是“增收不增利”。

且较为可惜的是，光大永明人寿盈利本就孱弱，近年受资本市场波动，以及计提保险责任准备金大增等因素影响，2022-2024年，其净利分别亏损13.57亿元、5.13亿元、17.07亿元。3年合计亏损额达35.77亿元。

光大永明人寿作为银行系险企，聚焦到具体业务层面，银保一直都是其保费拓展的重要渠道。但因该渠道销售产品多为短期理财型产品，受利率环境以及销售与服务等问题影响，相应的该渠道退保率较高。

2025上半年光大永明人寿有4款产品退保率较高，均是兼具投资和保障功能的保险产品，退保率在8.31%-19.94%区间。其中，光大永明附加丰盛投资连结保险（A款）这款产品，截至2025上半年年度退保率已达19.94%。值得注意的是，2024年度该款产品累计退保率竟高达48.41%。

考虑到未来业务对资本的持续消耗及资本市场不确定性等因素，光大永明人寿偿付能力充足性水平值得关注。截至2025上半年，其核心偿付能力充足率173.70%，综合偿付能力充足率213.77%，尚符合监管要求。不过最优估计假设下，预测下季度其偿付能力充足性水平降幅较大，核心偿付能力充足率约为146%，综合偿付能力充足率约为185%。

这还是在采用过渡期延期政策下，对光大永明人寿面临的偿付能力压力有一定缓解作用。但随着2025年底过渡期政策到期，其偿付能力将面临更大挑战。

持续亏损境遇下，光大永明人寿开始“降本增效”，包括“减机构、减人”。

截至2024年末，光大永明人寿个险代理人数量下降13.49%，降至1417人。不过，董监高最高年度薪酬由2023年161.81万元，攀升至2024年185.09万元。

光大永明人寿在2024年撤销多家分支公司、毛细血管机构。2025年光大永明人寿持续“瘦身”，陆续撤销咸阳中心支公司、宁波分公司城区支公司。

然缩减分支机构同时，光大永明人寿合规问题亟待加强。

8月7日，光大永明人寿辽宁分公司因财务数据不真实、跨区域经营保险业务被警告并罚款20.5万元。双罚制下时任光大永明人寿辽宁分公司总经理宋万宝、总经理助理郑新双双被警告合计罚款7.5万元。

6月19日，光大永明人寿上海分公司因对个人保险代理人、保险代理机构存在管理缺失的违法违规行为，被责令改正，给予警告并处1万元罚款。

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