瑞浦兰钧（00666）2025中期业绩解读：动储双轮驱动增长，盈利拐点显现

8月11日，瑞浦兰钧（00666）发布截至2025年6月30日的中期业绩公告。财报显示，公司多项核心指标实现显著改善，不仅延续了2024年以来的销售增长势头，更在盈利端实现强劲突破，为公司长期稳健发展注入强心针。

锂电池销量高速增长，盈利能力显著改善

2025年上半年，瑞浦兰钧实现收入94.91亿元（人民币，下同），同比增长24.9%；毛利达8.29亿元，同比大增177.8%，盈利改善趋势显著。产品销售表现方面，上半年，公司锂电池产品总销量达32.4GWh，同比大增100.2%。其中，储能电池出货18.87GWh，同比大增119.3%；动力电池出货13.53GWh，同比增长78.5%。公司“动力+储能”双轮驱动战略成效持续显现，不断强化在锂电池细分领域的竞争力。

据上海有色网(SMM)统计，上半年，瑞浦兰钧在全球储能电芯出货量位列全球前五，用户储能电芯出货量位列全球第一；中国汽车动力电池产业创新联盟统计，公司在国内磷酸铁锂动力电池企业装车量中排名第七，插电式混合动力乘用车装机量排名第八，新能源商用车装机量排名第六。高工产业研究院数据显示，上半年，公司在国内重卡及换电重卡电池装机量排名第二。新能源重卡电池市占率7.5%，换电重卡电池市占率9%，两项数据均居全国第二。

随着产品销量快速增长，瑞浦兰钧产能利用率不断提升，规模效应下毛利率从去年同期的3.9%升至8.7%。其中，动力及储能电池产品毛利同比大增389.7%，毛利率从2.6%提升至8.5%。同时，公司通过“降本增效”战略优化费用结构，行政开支同比下降20.1%，进一步增厚利润空间。

强劲的销售增长，有力地印证了瑞浦兰钧锂电池产品在市场上的认可度，同时也为其投资价值提供了坚实支撑，推动资本市场对公司发展前景形成积极预期。

智通财经APP注意到，受业绩利好影响，瑞浦兰钧股价近期一度上涨至14.1港元，较年内低点8.83港元最大涨幅达60%。与此同时，南向资金近期持续增持瑞浦兰钧股票，截至8月11日（交易所T+2结算），持股数量达1423.48万股，持股比例突破1.6%，显示投资者对公司成长逻辑的认可。

技术迭代强化核心竞争力

据智通财经APP观察，瑞浦兰钧上半年的业绩突破，源于行业红利与自身竞争力提升共振。

2025年上半年，全球新能源汽车与储能市场延续高景气。据Rho Motion数据全球新能源汽车销量910万辆，同比增长28%；中汽协数据显示，中国新能源汽车产销量均超690万辆，渗透率达44.3%，带动动力电池需求激增。据高工产研锂电研究所数据，上半年，国内动力电池出货量477GWh，同比增长49%。储能领域更显爆发性，据上海有色网(SMM)数据，上半年全球储能电芯出货量超250GWh，同比增长约100%；中国新型储能装机规模达94.91GW/222GWh，同比新增容量和能量分别增长约35%和33%，为电池企业提供了广阔空间。

在此背景下，瑞浦兰钧持续技术迭代强化产品竞争力。上半年，公司研发投入3.56亿元，聚焦高能量密度、长寿命、高安全产品。截至6月末，公司累计获授专利2977项，其中涉及固态、半固态电池授权专利共9项。

在动力电池领域，公司推出的问顶54Ah电芯成为混动车市场标杆。上半年，公司继续推动4C-6C超充电芯的开发，配合客户完成超充电芯的夏标；进一步提升磷酸铁锂动力电池的能量密度到195-200Wh/kg。储能领域，问顶392Ah电芯及配套PowtrixTM 6.26MWh系统通过极端安全测试，循环寿命超10000次，支撑储能出货量快速增长。

目前，瑞浦兰钧计划推进500-600Ah高容量储能电芯研发，提升系统集成效率和降低成本；加速半固态、固态电池技术在低空飞行器等领域的应用，目前已与御风未来达成eVTOL能源解决方案合作；布局磷酸锰铁锂电池，凭借高电压、低成本优势，进一步提升能量密度与低温性能。

加码全球化，开辟成长新空间

凭借过硬的产品质量、领先的技术优势以及高效的市场策略，瑞浦兰钧不断扩大其在全球市场的“朋友圈”，与国内外众多优质企业建立起深度合作关系。在稳固国内市场份额的同时，积极拓展海外版图，全球化的布局正逐步打开公司成长的天花板。

智通财经APP了解到，上半年，瑞浦兰钧深化与国内头部车企及欧洲知名车企的合作，新增十余款插混及增程序主流车型定点；储能业务与头部集成商协同，并进军海外市场，先后与客户订超20GWh采购协议。商用车领域新增50款车型公告并中标多个项目，新能源重卡电池国内市占率7.5%，换电重卡电池市占率18%，同比增长809%，成为细分市场黑马。

在全球产能布局层面，瑞浦兰钧印尼电池制造基地一期（8GWh）正在推进，聚焦动力与储能电池生产，依托当地镍矿资源降低原材料成本。公司还计划在东南亚、欧洲、南美布局新工厂，分散地缘风险，贴近海外市场需求。

此外，公司还着力加强产业链协同深化。作为青山集团新能源板块核心资产，瑞浦兰钧将持续受益于上游原材料供应链支持，2024-2026年向青山集团供应电动重卡动力电池，同时探索光伏、绿电交通综合解决方案，形成“资源-制造-应用”闭环。

综上所述，2025年上半年，瑞浦兰钧以“量利”齐升的业绩表现，验证了“动力+储能”双轮驱动战略的有效性。在行业高景气背景下，公司凭借技术迭代、规模效应与全球化布局，已从规模扩张逐步转向盈利兑现。随着后续产能释放、高端产品落地及海外市场突破，其长期竞争力有望进一步提升，在锂电池行业的价值重估进程正稳步推进。