红利赛道现在是上车时机吗？

来源：市场资讯

（来源：大方向）

今年开年以来，红利相关指数和宽基指数沪深300相比弹性偏弱，走势趋缓，并且在7月有了较大背离。究其原因，可能有如下几个：

• 2025年开年，DeepSeek技术突破带动AI科技板块强势上涨，资金从防御性资产（如高股息）流向高成长领域。北证50指数上半年涨幅达39.45%，凸显市场对科技、医药等成长行业的偏好。

• 2025年国内经济增长驱动力转向基建投资、政府消费和科技创新，市场对传统高股息板块（如金融、地产）的依赖降低。

• 去年煤炭等传统红利板块交易拥挤度达到高位，部分资金获利了结转向电力、钢铁等低拥挤细分领域。

目前中证红利低波指数股息率4.16%，港股通低波红利指数股息率达6.04%，显著高于10年期国债收益率（约1.7%），也高于理财产品年化收益率（约1%）。

长期来看，红利还是有很多机会的。可以等待后续回调分批买入，将高股息资产作为组合“压舱石”（比如占比30%-40%），搭配20%-30%的成长型资产（如AI、医药、新能源），捕捉结构性机会，平衡波动与收益。

数据来源：Wind，国联民生证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联民生证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联民生证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联民生证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。

投资顾问：程棵

投顾编号：S0590622070002 基金从业：F499000000011

尤铭琪对此文亦有贡献

证券从业：S0590122070089 基金从业：A20220902008396