山东
美国关停印钞机之后，流动性正在日益枯竭。
周二美国的隔夜逆回购规模只有843亿，周三也只有919亿。上周四的规模还曾经达到2,144亿，但是本周已经有多个交易日的规模低于1,000亿。
与此同时，中国最新公布的cpi令美国更加眼红，7月份的cpi出现了零增长， Ppi同比下降3.6%，但美国却越来越多数据显示，通胀有可能掉头上行，经济增长却断崖式下跌。
不管是通胀数据还是经济增长数据都表明，中美两国的经济走在不同的发展方向上，出现了明显的分水岭。
美国的经济学家分析了过去这一周公布的经济数据，得出的结论是美国经济倾向于最糟糕结局的概率越来越大。
首先是通胀数据，个人消费支出通胀率同比涨幅达到了2.6%，比上个月高，也比经济学家的预期高。这很有可能说明美国的通胀开始重拾涨势。
特朗普的对等关税是在4月份宣布的，此后人们一直都议论关税有可能造成物价的大幅度上涨，但此前几个月表现并不明显，原因就是关税宣布之后又暂停实施了。
但现在特朗普已经说了，8月份之后关税真正开始实施，他开心的表示，数亿美元的关税收入正在不断的涌入美国财政部，但同时美国消费者却伤心的发现物价上涨开始了。
美国就业协会执行董事在报告中表示，此前通胀指标下降的趋势已经停止了，贸易战形成一种滞胀冲击。
但值得注意的是，中国一直处于低通胀之中，刚刚公布的7月份数据显示cpi只有0，今年以来只有1月份达到0.7，2月份马上出现了-0.7，3月份到目前为止，都在-0.1~0.1之间波动。
虽然这样的通胀数据不是最理想的数据，但是远远好于美国的高通胀。
美联储票委，圣路易斯联储主席警告，现在不断通胀目标面临风险，就业目标也面临风险，美联储是不是降息就需要在这两个风险之间做出平衡。
美国7月份的新增非农就业岗位只有7.3万个，而且5月和6月的就业岗位还累计下修了25.8万个。很明显美国的经济增长并不乐观，就业市场明显弱于预期。
现在首次申请失业救济的人数越来越多，而持续申请失业救济的人数更高达197万，这是疫情以来的最高水平。
这令人怀疑，二季度美国公布的gdp环比增长率达到3.0%到底有多少水分？或许这一个数据在8月底又将面临着下修的可能。
在美国关停印钞机之后，流动性越来越少，美联储隔夜逆回购规模的不断萎缩说明，在持续的收入表之后，市场流动性已经被吸收的差不多了。
回顾过去，美国的经济都是在疯狂放水的情况下才能形成有效的增长，因此特朗普多次要求美联储降息。
但是相对来说美联储面临的困难远大于中国央行。中国的不少经济学家认为，中国还有进一步降息降准的余地，其中的一个原因就是我们的通胀水平比较低。
但是美联储显然没有这样的空间，虽然市场预期美联储9月份降息的可能性越来越大，但是8月份即将公布的cpi，以及8月底的pce物价指数，都有可能成为阻碍降息的重要数据。
而且需要注意的是，9月份的利率会议将在16~17日举行，届时9月份的cpi数据或许也会影响最后的决定。到时关税执行之后，物价影响可能会爆发出来。
现在市场预测美联储9月降息的概率接近90%，摩根大通也认为美联储将在9月开始降息，并且年末之前连续三次降息，累计75点。
如果真的这样，美国的通胀可能会更快的反弹，与此同时，美元指数的贬值将加速。最终美国gdp增长率还会进一步的下跌。
类似1970年代的十年滞胀，离美国越来越近。
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