山东
跨越3674，成交2万亿。
怎么滴，还在怀疑牛市吗？还在空仓吗？还没赚到钱吗？
不仅是牛市，还是快牛。
本轮牛市最拉胯的是大盘股。可即使是大盘股，涨幅都是惊人的。
从2024年9月的低点到今天，沪深300的年化涨幅在30%+。
如果看小盘的中证2000，已是80%以上的年化收益。
再跟历史作个比较。
众所周知，上一轮大牛市是2019年~2020年的大盘股牛市，表现最好的是沪深300等大盘股指数。
咱们遇强则强，就拿大盘股比。把沪深300指数近一年走势（紫线）叠加到2019年（黑线），结果如下图。
就这，还要用文字解释吗？完美复刻了属于是
换言之，本轮牛市沪深300走势和2019年~2020年那轮旗鼓相当。
再往前一轮大牛市是2013~2015年。该轮牛市是小盘股牛市。
中证1000作为小盘股指数代表，在该轮牛市翻了5倍，而沪深300等大盘股只翻了1倍多。
最近一年中证1000的走势和2013年作个叠加对比。结果如下图。
再次完美复刻。本轮牛市中证1000走势和2013年~2015年牛市亦是旗鼓相当。
很显然，无论是绝对涨幅，还是历史相对涨幅，本轮牛市都是快牛，而且涨法与历史极为相似。
不得不说，A股还是没有逃脱5~7年内必有一次快牛的历史宿命。
可快牛真的好吗？
别着急，这里先说慢牛。如果是慢牛，必然是对散户友好的。
正常来讲，股市的年化收益率在8%左右。这是全球股市（包括A股）过去100年得到的普遍结论，和GDP增速无关。
按照每年8%稳定上涨。散户任何时间买入都能赚钱，期望收益就是8%每年。
可如果是快牛，按照A股历史规律，往往会在2~3年内实现100%以上的涨幅。
在涨幅提前兑现后，接下来必然是痛苦的回调。
当然，如果散户是在熊市买入的，那什么都好说，无非是赚多赚少的区别。
可现实是，散户永远是追高买入。更准确滴说，是最高位满仓。
下图是过去20年A股每年的开户人数。
每年开户人数的三个极值，分别是2007年、2015年和2021年，刚好对一个了历史上三次大牛市的顶部。
换言之，散户每次都等到最高点才蜂拥而至。
包括本轮牛市，大概率也逃不出韭菜亏钱魔咒：
去年2700，他们是坚决不信，坚决不买；
现在快3700，他们将信将疑，尝试买入；
你信不信明年4700，他们一致看好，坚决满仓？
因此，快牛快到最后，往往是一地鸡毛。
这也是为什么我们常说，熊市其实不亏钱，因为买到最后一定会赚钱。而牛市，往往才是亏钱的开始。
最后简单说下，现在还能否入场。
我们保守假设快牛的概率只有30%。
历史上每次快牛，A股涨幅都超过100%。因此，我们这里继续保守假设，在快牛的情形下，未来1~2年能上涨60%。
剩下70%的概率是快牛就此终结，接下来进入回调。具体回调到多少呢？
本轮牛市，3100~3200点附近国家队是公开买入的。最惨的是全球贸易战开启后的4月7日，跌到了3100点。
从今天起跌回3100点，A股大约要回调15%。
因此，在快牛就此终结的情形下，最大损失为15%。
这里我们就得到了胜率和赔率，也就可以计算数学期望值了：
在30%的概率下，会上涨60%。
在70%的概率下，会回调-15%。
综合下来，数学期望值为0.3*0.6+0.7*（-0.15）=0.075。
数学期望值依然为正。这表明当前位置依然可以定投，依然可以持有。但不得不说，投资机会不多了。
当然了，这里仅仅是最简单的计算。实际上，我们有一整套公式来计算合理仓位以及定投倍数等。
最新建议仓位是6.5~7成仓。相较之前，有所下调。
今天没有结束语。大家还有啥问题，欢迎评论区留言交流。
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个人持仓：40%指数基组合等、15%纳指、10%恒科、15%风雨不动安如山、5%股票、15%中小银行存款。
个人操作：会降低仓位到6.5~7成。
投资机会：格指2.02，投资机会为B+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。
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