读懂IPO|北芯生命营收增长却削减研发，核心技术团队流失率达28%

本文来源：时代商业研究院 作者：陈丽娜

来源丨时代商业研究院

作者丨陈丽娜

编辑丨郑琳

作为冲刺科创板第五套上市标准的企业，深圳北芯生命科技股份有限公司（下称“北芯生命”）的研发创新能力备受市场关注。

北芯生命是一家专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的企业，2023年3月30日其申报科创板上市获受理，今年7月25日北芯生命提交注册，目前正等待注册结果。

时代商业研究院发现，对比北芯生命2023年3月30日和2025年7月25日披露的两版招股书，其核心技术人员从4人变成了3人，25人的核心技术团队一年内离职了7人，流失率达28%。此外，2022年末的151名研发人员，缩减至2024年末的109名，同时其高学历层次的人才还存在流失的情况。

2022—2024年（下称“报告期”），北芯生命的营收节节攀升，研发投入却反向下滑。更微妙的是，2017—2022年该公司每年均有新增的发明专利，但在2023—2024年似乎被按下“暂停键”，北芯生命的持续研发实力值得关注。

7月15日、8月13日，就核心技术团队人员离职、研发团队人数减少等问题，时代商业研究院向北芯生命发送邮件并尝试致电询问。但截至发稿，对方仍未回复。

选择科创板第五套上市标准，核心技术团队流失率达28%

市场对于北芯生命研发实力的关注，或源于其所选择的上市标准。

本次IPO，北芯生命选择了《科创板上市规则》第2.1.2条第一款第（五）项上市标准：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

从该套上市标准来看，上交所对申报企业的经营业绩指标没有明确要求，但对企业的核心技术优势较为看重。

在招股书中，北芯生命披露了“核心技术人员及其他关键岗位员工流失风险”，其表示医疗器械行业属于知识密集型领域，招募人才并维持稳定的研发、临床、生产、营销和管理团队对持续创新和稳定经营至关重要。创新介入医疗器械的研发生产涉及的各个方面，其对核心技术人员和关键岗位员工依赖较大。

时代商业研究院发现，报告期内北芯生命的核心技术团队存在人员离职的情况。

根据北芯生命2023年3月30日披露的招股书，截至该版招股书签署日，其核心技术人员共有4名，分别为宋亮、李林、张鹏涛、李恒伟。如图表1所示，2025年7月25日披露的招股书显示，北芯生命的核心技术人员为3名，其中李恒伟已辞职。

此外，根据第一轮问询回复文件，截至2024年6月29日，北芯生命的核心技术团队合计为25人。而根据第二轮问询回复文件，截至2025年7月8日，该公司核心技术团队中仅余18人在职，一年的时间，北芯生命核心技术团队的人员流失率达28%。

营收增长研发投入却减少，2023年以后未有新增发明专利披露

从经营情况来看，北芯生命的营业收入呈现出持续走高的态势。招股书显示，报告期，北芯生命的营业收入分别为0.92亿元、1.84亿元、3.17亿元，连续三年实现同比增长，亏损金额也从2022年的3亿元缩小至2024年的5373.97万元。

不过，报告期各期，北芯生命的研发投入分别为1.43亿元、1.33亿元、1.13亿元，存在一定的降幅。与研发投入走势相对的是，该公司的销售费用却越来越高。报告期各期，北芯生命的销售费用分别为7588万元、1.03亿元、1.1亿元。

在研发投入持续减少的同时，北芯生命的高学历层次研发人员或存在流失的情况。如图表2所示，根据招股书，报告期各期，北芯生命研发人员数量持续下滑，分别为151人、136人、109人，三年间研发人员流失率为27.81%。报告期各期，研发人员占总员工数的比例分别为29.38%、24.50%、19.75%，占比降幅明显。

值得注意的是，报告期各期，北芯生命具备博士学历的研发人员分别有4人、4人、2人；具备硕士学历的研发人员分别有57人、56人、48人；具备本科学历的研发人员分别有76人、64人、48人。

在核心技术团队和研发人员均产生变动的情况下，北芯生命发明专利的产出情况也引起了时代商业研究院的注意。

根据招股书，截至2025年6月30日，北芯生命共有86项发明专利。而根据第一轮问询回复，北芯生命披露了专利发明人的任职时间情况，2022—2024年，陈丽丽、王宇翔、石庚贝、杨哲四名专利发明人已离职。

此外，招股书显示，2017—2022年，北芯生命每年均有新增的发明专利，然而2023年至2025年7月25日，招股书中未披露有新增的发明专利。

时代商业研究院将对北芯生命的持续创新能力保持关注。

（字数：1866）

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