三成收入来自吉利，丰沃股份IPO破解单一产品格局

瑞财经 严明会 近日，宁波丰沃增压科技股份有限公司（简称：丰沃股份）递表上交所主板，这家脱胎于吉利，目前由李星星和李妮实际控制的企业，正积极进军资本市场，寻求更高的估值和更广阔的发展空间。

2022年-2024年（简称：报告期），丰沃股份营业收入分别为13.99亿元、15.98亿元、20.67亿元，其中向吉利集团下属单位销售涡轮增压器产品金额分别为7.43亿元，5.18亿元、7.21亿元销售额，占总营收比为53.10%、32.44%、34.89%，合作关系相对稳定。

涡轮增压器产品是汽车发动机系统的重要零部件之一，2023年因吉利方部分更替车型的涡轮增压器产品受其他竞争对手低价报价策略影响减少合作供应，双方交易金额及占比有所下降，奇瑞集团超越吉利集团成为第一大客户；但随着吉利汽车2024年度整体销量提升，双方交易金额有所回升，吉利集团重回第一大客户位置。

涡轮增压器产品同时是报告期内丰沃股份的重要收入来源。报告期内，丰沃股份有超过99%的收入来自涡轮增压器的销售，产品应用领域相对集中，业绩表现受燃油车及混动车下游市场发展影响显著。

2024年，丰沃股份乘用车汽油机涡轮增压器销量221.22万台，占全国乘用车汽油机涡轮增压器市场份额为15.3%，国内市场排名第二名，内资企业排名第一名。

其坦言，如未来涡轮增压器下游市场下行，且其他零部件未能有效实现收入增加，将会导致公司营业收入出现下滑风险。

目前，丰沃股份正在积极拓展电动增压器及空气悬架核心零部件领域，加快从涡轮增压器单一产品格局到多元产品格局的转型，打造第二增长曲线，实现乘用车各类型车型全覆盖。

其中电动增压器是丰沃股份2024 年开发的新产品，处于客户试验验证阶段，样件已对接理想等客户积极验证中，在2024年产生0.8万元收入。

空气悬架核心零部件不仅可以用于燃油车和混动车，也可用于纯电车，相关产品处于样件开发阶段，预计2025年可以获得定点。

这也意味着，短期内汽车涡轮增压器依然是丰沃股份的核心业务。本次IPO，丰沃股份拟募资6.56亿元，其中2.45亿元用于年产100万套涡轮增压器项目建设，3.03亿元用于年产60万套空气悬架零部件项目。确保涡轮增压器业务的稳定增长的同时，加速新产品的推出和市场验证。

丰沃股份表示，报告期内涡轮增压器的产能利用率持续升高，2024年达到131.83%，产销率也维持在97.28%的高位，产能不足已经成为制约公司扩大业务规模的重要瓶颈之一。公司亟需通过新建生产基地、生产线等方式增加产能，增强公司的盈利能力。但由于与主要客户未在合同中约定明确幅度的年降政策，期内涡轮增压器销售价格持续降低。从2022年的1021.54元/台，降至2024年的932.80元/台。