A股低价股数量锐减，当前牛市进入第几阶段？

8月11日，上证指数创出了3656.85点的上涨新高，距离2024年最高点3674点不足20点的空间。虽然近期A股市场基本上保持在2万亿以下的日均成交额水平，却不影响A股碎步上行的走势，从某种程度上反映出目前市场已经处于高度控盘的状态。

从去年9月份低点2689点上涨以来，A股累计上涨接近千点。按照技术性牛市进行判断，股市已经突破了从低点上涨超过20%的位置，而且市场已经成功站上了半年线与年线的位置，预示着A股市场已经处于牛市行情。

从严格的意义分析，当前A股市场尚未确立真正的牛市。主要原因，体现在当前A股市场还未有效突破2024年10月高点3674点以及2021年2月高点3731点。当市场有效突破这两个阻力位置之后，才算真正意义上的牛市行情。

从去年9月以来，A股市场呈现出一个重要的市场现象，即低价股与破净股数量明显减少。以低价股为例，截至目前，A股市场低于2元股价的低价股已经不足37家。A股破净率也出现了显著下降的迹象 ，在近千点上涨行情中，低价股与破净股成为了A股市场的主要上涨品种。

低价股与破净股数量的大幅减少，这是典型的牛市现象。

在去年9月中上旬，A股市场低于2元的低价股多达超过150家，破净率也超过了10%。然而，随着市场行情的到来，大量资金在不经意间把低价股股价大幅炒作，低价股数量也在短短一年时间内减少近8成。

根据历次A股市场的牛市运行规律，银行券商成为股市牛市初期的领涨品种。继银行券商之后，以煤炭、有色、房地产为代表的周期行业，成为了牛市初中期的领涨板块。紧随其后，低价股与破净股开始大幅拉升，在牛市中期阶段，低价股数量大幅减少，市场基本上难见3元以内的低价股身影。到了牛市中后期阶段，钢铁、石油以及公用事业板块开始补涨。到了牛市末端，ST股大幅补涨，最后牛市行情基本上告一段落。

按照上述的运行规律，由银行股开启的牛市初期行情也许已经到了中后期的阶段。在现阶段内，周期股、低价股持续活跃，基本上符合牛市中期阶段的运行特征。这一轮周期股、低价股炒作行情，将会演绎到哪个阶段，仍需要观察市场资金面的推动影响。

当前，A股市场指数越来越接近3674点，股市面临向上突破的重要阻力位置。从3674点至3731点，虽然只有60点左右的空间，但这个阻力区域可否形成有效突破，将会影响着A股市场的上涨性质。换言之，一旦A股市场有效突破了3731点的强阻力位置，那么将意味着A股市场正式步入真正意义上的牛市行情，不排除股市会形成加速突破的走势。

截至目前，A股市场的总市值已经超过100万亿元人民币，市场很难像2007年和2015年那样走出齐涨齐跌的行情。因此，在之前近千点上涨行情中，不少投资者深刻感受到“赚了指数，不赚钱”的滋味。

面对当前的A股市场，可否形成向上突破的走势，一方面看美联储会否开启新一轮的降息周期，另一方面看市场情绪面、市场资金面会否形成向上的合力。其中，美联储在未来四个月时间里，会否形成超预期的降息动作，将可能直接影响着A股市场的情绪面与资金面状况。

2024年9月中下旬，美联储开启了近年来的首次降息，而且单次降息幅度高达50个基点，成为了当时A股、港股加速上涨的催化剂。时隔一年时间，美联储降息预期再次升温，市场预期今年美联储可能要降息3次，9月份单次降息幅度可能是25个基点，只要最终执行力度超过了这个预期，那么将会对新兴市场股市构成积极的影响，可能会成为A股市场向上突破的催化剂。