珠海国资资本运作“塌方”了

问道者 | 李 百

珠海国资委原一把手李丛山出事后，珠海国企资本运作一下子就塌方了。今年来已经有6名珠海国企高管陆续出事。珠海最大国企华发集团原董事局主席李光宁被请喝茶，成为珠海国资“塌方”的标志性事件。

李丛山去年7月出事，今年5月饭碗党票全没了。李丛山2019年接任珠海市国资委主任，任上最引人注目的“改革”是推动格力集团416亿元转让格力电器控制权，并投资千亿入主了包括阳普医疗在内的13家上市公司。

李丛山的这波神操作，很像把会下蛋的金母鸡卖了，买了一堆赔钱货回来。格力电器控制权被卖至今，只出现过短暂的业绩波动，从来没有一个年头亏损过。去年赚了322亿元，今年一季度就已经赚了59亿元。

而买回来的上市公司基本上严重亏损。拿阳普医疗来说，2021年珠海国资收购以后，就连亏三年，这是阳普医疗上市以来第一次出现这种情况，今年第一季度才勉强盈利781万元。需要注意的是，阳普医疗董事长邓冠华早于李丛山在去年4月就被立案调查，5月被解除留置。

李丛山出事后，珠海国企高管便接二连三出事了。

今年4月，担任过格力地产一把手的珠海免税集团原董事长鲁君四出事；一个月后，珠海农控集团原董事长张险峰、总经理黄峻和副总经理肖军也先后出事；再隔一个月，珠海香洲区属国企正方集团董事长唐亮和副总经理郭伟又在6月同一天出事。

成立不久的珠海科技集团总经理李光宁刚刚出事。在出事的珠海国资高管里，除李丛山以外，李光宁的出事是有标志性的。李光宁曾经在珠海华发集团担任过12年的一把手，多方信源确认，他调到珠海科技集团才十余天就被带走了。

从官方通报来看，利用资本运作掩盖利益输送成为珠海国资高管出事较为集中的原因。

李光宁担任华发集团一把手期间，通过金融全牌照、港股平台和核心城市土地储备，推动华发从区域房企向多元化转型，收购了港股上市公司卓智控股、航天证券，参股了横琴人寿、华金期货，并于2023年接连在深圳、上海、成都等地巨资收购和竞拍地块，仅在上海的三幅地块就花去了231亿元。

今天去看，李光宁主导华发集团收购来的这些资产基本上都买在了山顶上，结果当然损失惨重。华发集团被迫于2025年花16.76亿元将卓智控股私有化，同一年还有七幅商业用地退还政府，账面亏损14.37亿元。目前仍捂在华发手上的商业用地并不是没亏钱，而是还没重新估值体现在报表里。以最近几年的楼市表现，买在山顶上的商业地块想实现国有资产的保值增值根本就是不可能的事情。

鲁君四主导格力地产期间所进行的一系列并购同样一地鸡毛。鲁君四2008-2022年担任格力地产董事长，期间兼任过总裁。担任董事长的第一年，鲁君四就运作格力地产借壳海星科技，由于海星科技隐瞒2亿元诉讼及1亿元违规担保，格力地产在后续运营中不得不计提1.8亿元坏账。格力地产在2014年以“地王”价格拍下上海浦东前滩地块，2016年又拿下松江区地块，但两幅地块的开发周期都跨越了楼市盛及而衰的过程，因此项目饱受争议。

股票名称已经变成珠免集团的格力地产历年财报可见，从2022年起，格力地产就一路巨亏，今年上半年预计至少还要亏2.45亿元，连续四年已经巨亏超过40亿元。

格力地产最终为四处跑马圈地付出了代价。由于格力地产实施定增时与投资方签订股价兜底协议未披露，财务造假虚增利润6亿多元，以及内幕交易，格力地产在今年4月划归华发集团接管。几天后，鲁君四也跟着出事了。

珠海国资的“塌方”事实表明，利用资本运作掩盖利益输送的违法违纪行为，最终都逃不过监管的法眼。