中慧生物登陆港交所：开盘上涨超164%，核心疫苗产品引领行业创新

瞄准国际水准的「疫苗新势力」。

据IPO早知道消息，江苏中慧元通生物科技股份有限公司（下称“中慧生物”）于8月11日正式以“2627”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

中慧生物此次全球发行3344.26万股H股，发行价格为每股12.90港元，总募集金额约4.31亿港元。本次发行引入一名基石投资人嘉兴鑫扬，其认购金额为1,300万美元，占基础发行规模约23.4%。

据悉，中慧生物新股获3300余倍申购，居于今年港股新股申购倍数前列，公开发售部分录得4000倍超额认购，涉及资金逾2100亿港元认购额，刷新港股疫苗企业IPO历史新高。

中慧生物今日开盘涨幅近156%，截至10:40，中慧生物报于每股34.06港元，市值超134亿港元。

技术平台驱动管线创新

四价流感亚单位疫苗为国内独家获批

中慧生物致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。公司的疫苗管线涵盖多种有疫苗接种需求的疾病领域。

公司核心产品之一——四价流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣®），于2023年5月获得国家药监局批准，是国内首款且目前唯一获批的四价流感病毒亚单位疫苗，用于3岁及以上人群。该疫苗在传统病毒裂解疫苗的基础上进行了重大升级，仅保留纯度较高的血凝素（HA）和神经氨酸酶（NA）抗原成分，具有保护全面、组分抗原纯度高、不良反应风险低等优势。临床试验结果表明，慧尔康欣能诱导强烈的免疫反应，有助于提升免疫效果，更好地对抗流感病毒。

此外，公司另一款核心产品——在研冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞），也备受市场关注。该疫苗使用人二倍体细胞开发，世卫组织推荐人二倍体细胞为生产病毒疫苗最安全的细胞培养基质之一。由于其潜在的更强安全性，该疫苗有望成为主流Vero细胞狂犬病疫苗的良好替代品。公司于2024年10月完成了该在研产品的I期临床试验，并计划于2025年第三季度开始III期临床试验。

除了上述两款核心产品外，中慧生物的产品管线还包括其他11种在研疫苗，如三价流感病毒亚单位疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）、呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗等。这些在研疫苗涵盖了多个疾病领域，形成了“阶梯有序、重点突破、多产品储备”的产品研发格局。

公司已打造出全品类疫苗开发支撑平台，涵盖基因工程和蛋白表达与纯化平台、mRNA疫苗研究平台、佐剂开发与生产平台等，可实现从蛋白疫苗工艺开发、mRNA疫苗精准设计、佐剂定制开发等全方位的技术支持。同时，公司还拥有大规模扩增平台、多糖结合技术平台、微生物与免疫学研究平台等专有技术平台，帮助公司提升病毒产量，专注多糖蛋白结合物工艺研发，深入研究微生物致病机制。

此外，中慧生物已提前布局产能与商业团队。产能方面，位于江苏泰州的首个生产园区建筑面积超48000平方米，配备三条符合GMP标准的生产线，包括一条流感疫苗生产线，设计年产能为4.0百万剂四价及三价流感病毒亚单位疫苗；一条狂犬病疫苗生产线，设计年产能为5.0百万剂狂犬病疫苗；及一条肺炎球菌疫苗生产线，设计年产能为15.0百万剂PPSV23及PCV24。其中首条流感疫苗生产线表现突出，报告期内分别生产了1.2百万剂、1.8百万剂及零剂四价流感病毒亚单位疫苗。第二条流感疫苗生产线预计于2026年底前开始生产，产能储备充足。

商业团队与市场布局方面，依托自有销售和营销团队，慧尔康欣已在全国30个省份完成准入，被超过1100家区县级疾控中心选用，产品合格率及批签发批准率均达100.0%。公司国际化布局同步推进，利用南美及部分东南亚国家与中国流感季错峰的特点，高效释放产能。2024 年，慧尔康欣获澳门注册证书及上市许可，菲律宾注册程序已启动；未来两年，公司计划向泰国、乌拉圭、印度尼西亚、加拿大等多个国家及地区提交注册申请，全球化销售网络逐步成型。

高特佳、毅达、松禾为投资方

看好创新型疫苗的突破性与前景

高特佳于2019年投资了中慧生物的A轮融资。

高特佳投资副总经理于建林表示：“中慧生物是国内创新疫苗领域的代表性企业，本次成功IPO，相信将把公司发展推向高速通道，进一步瞄准国际趋势，践行‘让中国用上全球创新疫苗，让世界用上中国优质疫苗’的企业愿景，为疾病防控贡献出强大的中国力量。”

于建林表示：“由于流感病毒易突变，至今仍无法彻底征服流感。根据弗若斯特沙利文数据，国内流感病毒亚单位疫苗的市场规模从2020年的1亿元增至2024年的7亿元，2033年预计将增长至29亿元。而当前我国流感疫苗接种率不足4%，远低于欧美及东亚地区，因此中国流感疫苗未来市场增长潜力巨大。”

“区别于预防感染的传统疫苗，创新型疫苗不依靠经验，而是依托免疫学原理和最新技术，实现对传统疫苗全方位的迭代升级。”于建林指出，“作为创新型疫苗，中慧生物的慧尔康欣针对H1N1、H3N2、BV及BY四种流感病毒株的血清保护率分别为96.56%、97.98%、89.41%和95.88%，高于70%的欧盟标准。同时，其商业化进程也在加速推进。我们期待着中慧稳步推进临床和在研项目，瞄准国际水准持续攻克‘卡脖子’技术。”

毅达资本于2020年完成了对中慧生物的投资。

毅达资本团队表示，其高度看好中慧生物“创新驱动、国际化布局”的发展战略，中慧生物的核心产品不仅有望在国内市场逐步替代传统疫苗和进口产品，更具备进军国际市场的竞争力。“我们相信，此次上市将为公司提供更广阔的资本平台，加速研发推进、产品落地及全球化合作，为全球公共卫生事业贡献中国智慧。”

松禾资本于2021年投资了中慧生物。

松禾资本创始合伙人罗飞表示：“中慧生物专注于创新疫苗及传统疫苗的技术升级，依托成熟的研发体系和先进的产业化能力，在四价流感病毒亚单位疫苗及在研的冻干人用狂犬病疫苗等重点产品上取得了里程碑式进展。公司以高标准推进产品质量、安全性与可及性，展现出突出的执行力与国际视野。作为早期投资方，松禾资本见证了中慧生物从技术打磨到产品上市的关键跃迁，也始终对其长期价值充满信心。此次成功上市，将为公司加快在研管线推进、夯实产能体系、拓展全球市场提供坚实支撑。我们相信，中慧生物将持续为中国疫苗产业注入创新动力，为全球公共健康贡献更多优质解决方案。”

本文为IPO早知道原创

作者｜罗宾