132亿，江苏刚刚又诞生一家明星IPO

从江苏泰州起步，一家疫苗公司正式登陆港股。

8月11日，中慧生物成功在港上市。这家疫苗公司的发行价为12.9港元，上市首日开盘涨超162%，市值超过132亿港元。

早在招股期间，投资者便对他们疯狂追捧。资料显示，中慧生物的IPO公开发售获得超4000倍超额认购，认购金额超2000亿港元，成为今年港股18A生物科技板块的超购王。

在从建筑工程跨界到疫苗领域的安有才带领下，中慧生物拥有中国首款且唯一一款获批的四价流感病毒亚单位疫苗，并且一针流感疫苗的价格在319元，目前累计卖出超百万剂流感疫苗。

一路走来，中慧生物共完成三轮融资，累计从高特佳投资、盛世投资、国海创新资本、松禾资本、中国医药城新药基金、株洲国投创投、毅达资本、呈益投资、盈科资本、杭实资管、文周投资等手中拿到近10亿元。

江苏泰州，诞生一个明星IPO

从搞建筑到卖疫苗，安有才的跨界创业可谓相当成功。

时间回到1987年，他从唐山工程技术学院毕业后，便进入秦皇岛市制镜厂工作，并担任过工厂办公室主任等职位。此后，安有才又在当地工作多年，其中在建筑工程领域一干就是上十年。

直到2010年，安有才成为北京合康源生物科技有限公司的执行董事兼经理，开始涉足生物科技及制药行业。五年后，他发现中国疫苗行业与国外存在巨大差距，于是选择投身其中成为一名创业者。

经过一番考量，安有才从江苏泰州医药高新区踏上创业之路。作为全国第一个以医药健康产业定位命名的高新区，当地将疫苗产业作为重点发力方向，并拥有全国最大、江苏唯一的生物制品研发孵化平台——中国医药城疫苗工程中心。

正是在泰州医药高新区的支持下，安有才得以结识上海忆久诚投资有限公司等投资者，并在这些创始股东的帮助下创立中慧生物。而在疫苗工程中心，中慧生物除了可以共享到比较昂贵的疫苗研发设备，还获得了一系列专业的政策服务，从而极大减轻了自身初期的资金压力。

值得注意的是，在他们的创始股东中，便包括深耕生物医药行业的人。其中，付作申曾是中国药审中心基础医学博士后研究员，并在加入中慧生物后担任研发总监及技术顾问。

将重心放在创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发后，这家公司的四价流感病毒亚单位疫苗的临床研究用新药申请于2017年11月获得国家药监局批准。到了2023年5月，他们用于三岁及以上人群的四价流感病毒亚单位疫苗“慧尔康欣”获批上市。

这也意味着，在安有才的带领下，中慧生物经过多年的奋斗，拥有了中国首款且唯一一款获批的四价流感病毒亚单位疫苗，从而填补了中国四价亚单位流感疫苗领域的空白。

如今，他们不仅成长为江苏泰州的明星公司，同时还成功赴港敲响了上市的钟声。

一针流感疫苗319元，一年入账2亿多

除了已经成功上市的四价流感病毒亚单位疫苗“慧尔康欣”，中慧生物还拥有包括冻干人用狂犬病疫苗等在内的12种在研疫苗。

目前，他们已上市和在研的疫苗，覆盖了流感、狂犬病、侵袭性肺炎球菌疾病、带状疱疹、猴痘、水痘、破伤风等多个疾病领域。

通过公开招标中标，这家公司的四价流感病毒亚单位疫苗已完成中国30个省份的市场准入程序，并在地方采选中被超过1100家区县级疾控中心选用，同时每针疫苗的投标价格在319元。

由于几乎全部收入均来源于流感疫苗，再加上他们的流感疫苗是针对每个流感季节主要流行病毒的季节性疫苗，所以自身的收入存在季节性波动。

翻看招股书，在卖出超百万剂流感疫苗的同时，中慧生物的收入实现持续增长，从2023年的0.52亿元增加到2024年的约2.6亿元。到了2025年，他们前三个月并没有生产四价流感病毒亚单位疫苗，因而收入也只有41.3万元。

不过受研发、销售等成本的影响，这家公司目前仍处于亏损状态，净亏损从2023年的4.25亿元收窄至2024年的2.59亿元，并在2025年前三个月达到约0.87亿元。

从2023年算起，他们27个月累计在研发上投入超过5亿元。目前，中慧生物在中国拥有190项专利，其中包括37项发明专利和153项实用新型专利。同时，这家公司在中国有9项专利申请，在海外有2项专利申请。

按照弗若斯特沙利文的说法，中国人用疫苗市场潜力巨大，预计将由2024年的961亿元增长到2033年的3319亿元。

在已经拥有年产能400万剂四价及三价流感病毒亚单位疫苗等运营生产线的情况下，中慧生物还在建设用于扩大流感疫苗等产能的生产园区，并有意拓展海外市场。

对于他们而言，公司手握独有的四价流感病毒亚单位疫苗，那么扩产并加速占领市场可谓重中之重。

三轮融资，拿到近10亿元

一路走来，中慧生物累计融资近10亿元。

不过在创业初期，这家公司的融资之路并不顺利。安有才曾透露，在很长一段时间里，他们只能通过自筹、融资等途径支持疫苗创新研发。

中慧生物早期的艰难处境，与疫苗研发极具挑战密不可分。由于疫苗在生物制药领域的审批标准异常严格，再加上研发耗时长和投入大，一款疫苗正常情况下从研发到上市要花费10到15年时间。

直到2019年4月，他们才从高特佳投资和盛世投资手中拿到1.3亿元。四个月后，这家公司启动了用于六月龄及以上人群的四价流感病毒亚单位疫苗I期临床试验。同年11月，中慧生物从江苏省药品监督管理局取得药品生产许可证。

随着这家公司启动用于三岁及以上人群的四价流感病毒亚单位疫苗III期临床试验，他们没过多久便完成约1.74亿元A+轮融资，投资方包括国海创新资本、中国医药城新药基金、东淇投资、株洲国投创投、毅达资本、呈益投资等。

当时间来到2021年7月，中慧生物完成盈科资本、国海创新资本、国富创新、杭实资管、文周投资、松禾资本、承树投资等投资的约6.9亿元B轮融资后，估值也达到约42亿元。五个月后，他们又完成用于三岁及以上人群的四价流感病毒亚单位疫苗III期临床试验。

与此同时，在这家公司上市前最后一轮融资敲定的过程中，三花弘道、华大共赢、乾道集团、和润创投、玄坛投资等投资者也通过买老股的方式，成为了中慧生物的股东。

上市前，高特佳投资持股8.25%，为外部第一大股东；文周投资持股6.03%，盈科资本持股4.77%，国海创新资本持股4.42%。按照132亿港元市值粗略计算，这些投资者上市前的持股价值分别约为10.89亿港元、7.96亿港元、6.29亿港元、5.83亿港元。

从成立到上市，中慧生物用了近十年的时间。伴随着上市的钟声，他们也迎来了新的起点。