投降主义，总是容易转变为机会主义

（被关了三天，终于解禁了。这一篇昨晚发在“大树乡谈2022”，阅读很低，但对理解接下来的政策方向又挺重要，所以在“大树乡谈”重发。为方便拿“原创”标签，就把昨天发的删除了。）

7月会议之后，国内外围绕中国经济和政策未来预期和态度发生了微妙变化。

外部机构以及国内的派驻机构，主要以华尔街投行为代表，包括高盛、大小摩等，从7月会议前认为中国未来利好的乐观，开始转变为看空的悲观，国内一些机构和学者专家也在跟进，这也引起了一些误读。

需要注意华尔街等金融机构的预期和普通人理解的是反过来的，经济向上、好转，对华尔街等机构而言，反而是预期变差。因为这些机构的预期是从自身利益出发，也就是能够更多获利才是乐观，反之就是悲观。

针对中国市场，最能够获利的当然是中国选择出台更多增量刺激政策、加大放水力度，只要大量放水，以目前的情况，一定会有更多资金涌入资本市场，这才有更多牟利的空间；类似的，华尔街等机构更期待的是政策带来更多的波动和不确定性，比如自去年底开始反复炒作的强制去产能。然而国家更看重政策的连续性和稳定性。

上述加大刺激、强制干预等手段，显然只有在经济萎靡下行甚至遭遇危机的情况下才会出台。

正因此，从华尔街等金融机构的视角来看，中国经济下行，他们反而会做出乐观预期。

自今年4月与美国爆发新一轮关税战，当时的中国已经做好了全面脱钩断链的准备，小镇之前也介绍过，特朗普宣布升级后，中国反制的速度越来越快，而且不同于特朗普只是在社交平台发帖，中国是实实在在的组织实施，这是做好了最坏的打算，甚至包括非和平方式。

然而，特朗普妥协让步的速度超出预期。这就彻底验证了决策层的判断，也就是中国未来是光明的、中国不怕贸易战等一切挑战等等。

要知道在之前，虽然决策层反复强调要有信心，但哪怕次核心圈也可能存在疑虑，更不要说中坚层、执行层以及社会大众，然而特朗普的退缩，以及关税战下中国出口数据不降反增，这就是铁证了。

这种乐观就体现在从6月下旬一系列公开表态上。最早是从6月20日的圣彼得堡国际经济论坛致辞，致辞中提到“尽管外部冲击影响加大，中国经济仍然呈现向好态势，向世界展现了强劲活力和韧性”，需要注意这是在俄罗斯举办的论坛。

之后6月23日央行二季度货币政策例会，发布的通稿中强调“我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振”；24日河北调研出现了“我国经济顶住压力保持向好态势，社会信心持续提振”；25日夏季达沃斯论坛，这也是一年一度的信号会议，说法是“中国经济展现出一种能够抵御外部冲击、保持自身节奏的稳定性”；26日的亚投行理事会年会，继续强调“面对外部冲击，延续向好态势”，“中国大市场扩容提质持续释放巨大红利，将为各国带来更多贸易投资机会。”

在这一系列表态的基础上，才有了7月开头和结尾的两场重要会议，为接下来的政策走向确定了方向。

不同层级、不同场合，态度一致，可见这是来自最高层对当前形势的判断，也就是：顶住了压力、保持向好、信心提振，注意是持续的。

小镇在去年8月当时全社会信心不足的时候，在月度文章中就大胆预期2025年二季度中国经济开始出现向好趋势，最快2025年三季度开始进入久违的上升期，这一判断与决策层近期判断完全一致。

小镇当然不是算命先生，只不过是从最基本的逻辑判断的。比如去年特朗普胜选，小镇就判断，特朗普上台后一定会大幅加码针对中国，同时小镇也说届时美国、特朗普政府也面临巨大压力，因此只要中国抗住了美国的压力，一切就会向好，社会信心就来自于关键博弈的胜利。

当然还有一些其他原因，比如AI竞赛的胜利。小镇在2023年就写到，AI等科技概念，已经成为美国资本市场最后的稻草，关系到美国霸权和科技优势的信心，只要中国在这个领域打破美国的垄断优势，这就相当于在科技领域从战略相持向战略反攻转变。

而小镇2023年初又判断，中国在AI领域最多两三年就能实现对美国的追赶甚至超越。此外还有“十四五”收官等影响，总之方方面面判断加在一起，小镇就有了2025年二季度经济向好的论断。

正基于这些判断，所以当4月特朗普发动狂妄的对等关税，小镇是欣喜若狂的，因为美国这么胡来，无论中间有多少起伏波折，中国必胜，当中国赢了，一切就会发生向好的变化。果不其然。

小镇都能做出相对精准的未来趋势判断，掌握更多信息的决策层又怎么可能看不到呢？

比较荒诞的是，国内外一些机构或者专家，本身视野狭窄、只盯着自己的利益、对中美之间的实力变化缺乏客观理性认知，甚至美西方今年才惊叹原来中国也能搞科技创新，基于此得出的结论本就偏离实际。但当他们的结论与决策相悖的时候，不去反思自己哪里错了，却一味指责国家决策有误，这是一种非常傲慢自大的做法。

前面说了，如华尔街这类境外资本机构，他们理解的预期与大众是相反的；而在国内一些人，主要是市场派，也跟决策出现了比较大的背离，主要体现在产能过剩问题上。

小镇之前也谈到，现在争论很离奇。政府派主张政府减少对市场的干预，要相信市场的自我调节；而市场派却大喊市场失灵，要求政府加大有形之手的干预，包括类似2016年采取强制命令压缩产能的措施。

今年也一样，7月会议前不断呼吁出台强力去产能政策，整个7月炒作了一轮又一轮，等会议召开后，表示非常失望，更对决策选择继续加大对制造业的投入，感到不理解，认为这会加速内卷、过剩，危害中国制造业升级、高质量发展等等。

在小镇的视野中，这是典型的从投降主义转变为机会主义。

在贸易战刚开打的时候，对中国必胜毫无信心，针对中国自身，总是放大弊端，而忽略了积极利好，而对美国面临的问题和弊端视而不见。于是主张中国退让，或者赶紧加大刺激力度，这就是典型的投降主义。

等到中国顶住了美国的冲击，却又批评不过是打赢了美国，这有什么了不起的，应该注意到中国存在消费不足、产能过剩、就业压力增大等等一系列问题，认为需要从喜气洋洋的心态中赶紧走出来，去解决这些问题。这就又成了机会主义，总想着毕其功于一役。

短短几个月时间，美国就从不可战胜的神话，变成了老弱病残，但有意思的是，当分析美国的时候，仍然基于非农等数据盲目认为美国经济强劲，然而特朗普不惯着，展现了什么叫数据随便编。

关注制造业的，还能关注到，近年来制造业信贷增速保持高速增长，但PPI持续为负，在这种情况下，今年制造业信贷规模从前几个月的高点，迅速滑落。有分析认为如果继续加大制造业投资，会导致更严重的问题。

这种分析或者担忧，如果聚焦在制造业本身尤其过剩问题上，并不为错；但是一旦上升到全局，也就是决策高度，就就又犯了机会主义的错误。

因为这种分析，潜意识认为中国制造业已经非常强大了，于是无法理解为什么从决策层到各部门、各地方仍然选择不断强化制造业，甚至要顶着更加内卷、更加过剩的压力。

但，中国的制造业真的已经无敌了吗？真的到了可以停下来等一等，先去优先处理过剩、内卷的时候了吗？

当然不是，决不能小瞧了美欧等西方国家的实力，中国在光伏、动力电池、新能源等领域的领先优势，得之不易，美欧等发达国家目前处于被打懵了的状态，现在要的就是乘胜追击，拼的就是谁更能抗，这时候事半功倍，一些机会，过时不候。

所以，有时候小镇不太理解国内的有些人，美国一搞针对，就高喊投降输一半；等到中国抗住压力，就鼓吹机会主义，盲目乐观。实在过于极端，没有深刻理解中国决策追求的平衡。

也就是国家反复强调的，保持政策的连续性、稳定性，以及7月会议提到的“前瞻性、灵活性、有效性”，中国不喜欢搞非黑即白、非乐观就悲观的极端做法，两点之间有无数的中间状态。

在国家看来，中国制造业仍然不够强大，没有彻底拉开与欧美发达国家之间的距离，也没有完全解决独立自主的问题，还存在被“卡脖子”的关键环节。什么时候，欧美国家必须与中国坦诚合作，放弃不切实际的打压和针对，这才能说中国已经具备了显著优势。

而从工业领域，目前也不过是刚刚完成“基本实现工业化”的初步目标，接下来是直指2035年的“基本实现新型工业化”，还差得远呢。

所以，国家对制造业尤其科技创新、先进制造的重视没有半点放松，反而进一步加码，也要求各部门、各地方进一步强化支持。比如本周刚出台的《关于金融支持新型工业化的指导意见》，就是典型，这个文件由七部门联合，涉及央行、工信、发改、财政、金管、证监、外汇，这都是最核心的货币和产业支持部门，态度很坚决，就是要想尽一切办法，将中国的科技和制造业推得更高。

在这个过程中，肯定会加剧过剩。但过剩问题以及由此带来的恶性内卷问题，是由其他政策进行弥补。

比如小镇前天在谈生育补贴时总结的，从六月开始，一方面着力改善民生，另一方面强化合规、挤压灰色地带，尤其是社保新规，就是要求提高竞争的门槛，让恶性、低效竞争变得没有性价比，提高全社会兜底保障。

针对过剩，小镇反复说了，当前的恶性内卷和产能过剩，很大程度是因为地方保护，所以政策的重点也是针对地方保护，而非直接插手市场经济运行。

总之就是要在确保不发生系统性风险、各方面运行在合理区间范围的情况下，必须跑得更快，在未来几年的战略机遇期，冲得越快，成果越大、损失越小。

所以，站在国内一些人的角度，可能不理解，就如《关于金融支持新型工业化的指导意见》显然是开足马力继续加大对制造业的投入，从简单逻辑上看，似乎加大了过剩和内卷，又为什么在文件中强调“防止‘内卷式’竞争”，就觉得这是挂羊头卖狗肉。

这是因为对政策的理解太过于狭隘，没有跟上国家决策提升的进度。前几年国家提出“宏观政策取向一致性”，要求提高不同部门的协同性，很多人就批评过，比如认为不过是发改下属一个司负责协调，流于形式。

但实际上，至少从去年开始，变化很快，在越来越多的领域出现协同性。比如民生领域，医疗的“健康中国”，民政的“低收入人群保障”，三农的“共同富裕”，卫健的“生育和学前补贴”等，已经形成了越来越多的联动；国家中长期规划和超级工程，也在加强联动，比如水利与能源领域，联系更加密切，其中抽水蓄能以及大型水利枢纽工程，正在成为未来可再生能源发展和消纳的关键；而在能源领域内部，央地、传统化石能源与可再生能源、电力发输配供环节等协同性显著增强。

总之，国家此前认为与美国的关税战等一切战，中国不怕，也有必胜的信心，相信中国的未来是光明的；但在取得一定胜利的当下，并没有丧失理性，更不会因为阶段性胜利就轻视欧美国家，反而认为中国目前的优势和底蕴还不够，还需要顶着压力继续加强。

如果不理解决策层的这一心态，就很难理解为什么会如此决策。

至于华尔街之类的分析，建议辩证地看。比如大摩宏观团队的闭门会，以前想要听到，是需要各种找关系的，难度不小，然而今年，所谓的闭门会在全网随意流传，甚至刚刚开完没几分钟，网上就能找到完整版本，还能听到开头强调这是闭门会、不得传播、媒体朋友请离开等等。打开各种平台，随便一搜就能搜到，如下图所示，今天刚开的会，马上网上就满天飞。

一个闭门会搞得全网流传，关键大摩还不追究散播者责任，这是很有意思的事情。

最后，用四句话来尽可能描述国家目前决策的心态：

第一句：既要反对投降主义，也要警惕机会主义；

第二句：革命尚未成功，同志仍须努力；

第三句：伤敌十指，不如断敌一指；

第四句：宜将胜勇追穷寇，不可沽名学霸王。

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