名将翟相栋官宣离任，下一战去哪？陆文凯接管，新调仓思路引关注

财联社8月9日讯（记者 周晓雅）知名基金经理离职传闻尘埃落定。

招商基金最新公告称，8月9日起，翟相栋因个人原因离任招商优势企业混合基金经理，后续该基金将由陆文凯单独管理。

对于上述调整，招商基金表示，基金经理变更是公司基于整体投研团队长远规划、资源的高效优化配置及产品管理的切实需求做出的正常调整。

事实上，7月下旬，招商优势企业这只翟相栋在管唯一一只公募产品才被宣布增聘基金经理，陆文凯为新任基金经理。而陆文凯单独后，这位基金经理又会有哪些新的调仓思路？

调仓方向：聚焦内需消费

陆文凯与翟相栋同为成长风格，他们的历史持仓行业偏好有一定重合，不过，陆文凯行业个股配置更均衡分散。

陆文凯对A股和H股持中性偏乐观态度。在他看来，市场信心正在恢复之中，基本面维度虽无显著趋势性变化，但不会出现大的下行预期或兑现。现阶段，市场更多还是在结构层面出现变化。

而他接下来的调仓，主要是相较于此前相对均衡的配置结构，可能会逐步增加对消费相关行业的配置，尤其聚焦于内需消费中与零售终端关联度更高的方向。

主要是基于行业、估值、企业潜力等三方面的逻辑。“目前人口结构趋于固定，社会老龄化趋势加剧、收入增速在中周期维度呈放缓态势、财富分配相对固化，使得整体消费行业在总量维度基本见顶。”他认为，未来消费行业机会将更多来源于行业内部的深耕。

而在过去消费行业下行的3、4年间，大量企业因亏损和现金流因素退出，同时部分企业在底部夯实了显著的竞争优势。在未来行业渗透率有限的情况下，行业竞争或将趋于缓和。

他提到，目前各细分领域（餐饮服务、零售、服饰等）均已产生壁垒深厚、盈利水平处于周期底部的公司，这些公司分布在港股及A股，其中港股相对更多。这些公司虽还可能面临宏观经济周期的冲击，但总体可控，下行风险相对有限。

其次，估值角度看，消费行业很多标的PE估值仅十几倍水平，海外同类消费股估值基本在30倍左右，存在估值差。

最后从企业成长潜力看，陆文凯看到，过去几年下行周期中成功巩固自身优势的企业，均或多或少在各自领域探寻到了有二次成长曲线的线索与迹象。

“这些企业估值相对较低、盈利在底部，符合组合一贯秉持的投资框架。因此组合会对未来能兑现新一轮成长周期的公司或行业重点关注，并考虑逐步增配。”但陆文凯强调，由于消费行业属于慢变量行业，组合在增配过程中将保持谨慎态度，控制增配速度、比例及偏离度，确保组合整体配置相对均衡。

年内离任基金经理人数超230位

官宣离任的翟相栋，此前已有市场传闻称，他的职业生涯下一程或为私募。从翟相栋的履历来看，他此前也有在买方的任职经验。

人才流动的加速也成为行业近年的常态。Wind数据显示，今年以来，公募行业已有115家基金管理人出现基金经理离任的情形，涉及离任基金经理人数达234位；同期，117家基金管理人新聘基金经理，涉及人数345位。

名将的离任往往也是市场的聚焦点。此前，安信基金旗下知名基金经理张翼飞因个人原因，在7月离任旗下所有产品基金经理一职。市场消息也称，张翼飞未来或“奔私”，张翼飞则是在致投资者的一封信提到，自己将继续从事资产管理行业，以正确的方式做正确的事。

更早之前，作为业内知名的 “双十”基金经理，景顺长城基金鲍无可卸任在管产品，有消息称其下一站是私募。富国基金经理于洋则是从今年3月以来陆续离任在管产品。

另外，华商基金周海栋、工银瑞信基金蒋华安、中欧基金曹名长、嘉实基金洪流等，也有年内离任在管公募产品的情况。

人才的加速变动下，年内公募旗下基金经理变动率最高达200%，已有公募今年以来有超10位旗下基金经理离任的情况。

私募排排网此前的统计数据则显示，截至6月底，拥有公募从业背景的私募基金经理已有863位，不过，仅有36位任职于百亿私募，更多是任职的私募在管规模在0-5亿区间。