广东宏大子公司拟收购长之琳60%股权，未来或有存货跌价、产品价格下行风险

深圳商报·读创客户端记者 李薇

8月8日晚间，广东宏大（002683）发布公告，为补强公司防务装备板块，提升公司防务板块未来财务和持续经营能力，公司下属子公司广东宏大防务科技股份有限公司（简称“宏大防务”）拟以现金102,000万元收购大连长之琳科技股份有限公司（简称“长之琳”或“标的公司”）60%的股权。本次交易完成后，宏大防务将成为长之琳的控股股东。

公告称，向军工转型是公司的发展战略，标的公司是聚焦航空装备领域，专业从事航空零部件研发、制造的高新技术企业，军工配套业务资质齐全，主要产品包括紧固类产品、隔热类产品、管路连接件及导管类产品、发动机零组件及单元体类产品等，广泛配套于中航工业、中国航发、中国商飞等客户。本次收购长之琳股权有利于补强防务装备业务，完善产业链布局，提升公司防务装备板块的行业参与深度、广度，同时也能较大提升公司军工板块的资产、收入、利润规模。此外，标的公司所具备的飞机、航空发动机领域研发设计、加工制造能力，与公司存量军工业务具有较大协同性。本次交易完成后，有利于推动公司防务装备板块各类产品整合，向客户提供更多综合性、集成性的产品、服务，提升公司在防务装备行业的核心竞争力。

公告中该公司同时也对收购存在的风险作出了预估，主要有两方面。一是产品价格下行的风险。按目前行业发展情况，产品价格存在下行风险，毛利率呈下滑趋势。由于标的公司军品收入规模及占比较大，若未来产品定价出现持续整体下滑的趋势，或将对标的公司未来盈利能力和经营业绩造成一定的不利影响。针对此风险，公司收购后将加强提升人均效益、精细化管理、参与新型号装备跟研、提升民品收入占比，并将推动标的公司不断发展新的业务以保持良好的业绩增长，尽可能平缓产品降价对公司业绩的负面影响。另一方面是存货及发出商品规模较大风险。基于业务规模扩大、主机厂验收周期较长等因素，标的公司存货余额呈上升趋势，如未来存货余额进一步增长，则存货发生跌价的风险也将进一步增加。针对此风险，公司将督促标的公司加强存货管理，提升存货周转率；持续关注存放于客户工厂库房中的发出商品的实际情况，加强与客户的异地盘点、对账确认等工作，尽可能缩短对发出商品的验收周期。

公告称，本次交易完成后，长之琳将纳入公司合并报表范围，将有助于提升公司防务装备业务的经营业绩和盈利能力，符合公司向军工转型的发展战略。截至2025年3月31日，公司资产负债率为50.27%，公司货币资金为293,774.78万元。本次收购所需资金均为公司自有资金，约占公司货币资金的34.72%，可动用的资金足以覆盖本次交易对价，不会对公司正常经营活动所需流动资金产生重大不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

资料显示，广东宏大以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域。

2024年年报显示，该公司实现营业收入136.52亿元，同比增长17.61%；归属于上市公司股东的净利润8.98亿元，同比增长25.39%；营业收入和净利润均实现连续八年增长。

2025年一季报显示，该公司实现营业总收入36.54亿元，同比增长66.14%；归母净利润9351.81万元，同比增长23.99%；扣非净利润8691.38万元，同比增长53.17%；经营活动产生的现金流量净额为-4.89亿元，上年同期为-4.26亿元。

业内人士指出，收购长之琳，宏大防务需支付10.2亿元现金，占广东宏大2024年营收的7%。若标的公司未来业绩未达预期，可能导致公司现金流压力增大。