恒科还有救吗?

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本周问答依然很精彩，都是大家平常关心的内容，如：上周五大跌，还能买点啥？ 军工还可以买吗？红利质量指数怎么样？还可以买吗？现在有哪些现金管理类产品？

提问1

今天跌了好多发生啥了，还会继续跌吗，软件、半导体、恒科还有港股创新药这些是减仓还是再加点？

今天缩量1100多亿回落，其实下跌家数跟上涨家数差距不大，红2800多家，绿2400多家，并且红的基本上都是之前绿的或者没咋涨的，现在有个反弹，今天跌下来又是近期涨的上来一些的标的，这个表现还是偏轮动的，不用太焦虑。

周三跟周四都提示过市场高位有风险了，周四还明确提示减仓了，今天已经跌下来没必要再卖了。

如果你仓位偏轻的话，恒科跟软件可以少量的加，预留资金看半年线，半导体不见得会到半年线，可以看一眼20日线的位置去加仓，这几个整体的趋势没有走破，今天跌的比较多的情况下就不卖了。

港股创新药昨天（周四）盘中分享说了周二周三才看的减仓机会，昨天是不能买的，晚上直播我又强调的即便去捞短线也不是买昨天那个位置，今天踩到20日线了，想赌短线的话你可以看这个位置的买点，也想好万一破20日线破趋势是要准备止损的，如果你已经持有港股创新药了，今天也不看卖点了到短线小支撑了拿着就行。

提问2

军工还可以买吗？

军工这一波的上涨是有重要利好催化的。

首先是2025年，地缘政治冲突频发、9月的阅兵式，还有中国武器装备在印巴空战中大放异彩都给军工带来短线炒作的点，也打开了军贸的长期成长空间预期。

其次，军工板块的业绩都不太好，营业收入和利润增速连年下滑。但是，从大周期来看，军工版块的业绩拐点或已经悄然来临。

中欧李帅在基金的定期报告中写道：

2025年是“十四五”收官之年，2021-2024年，一共才完成了“十四五规划”军工订单总量的60%。

2025年作为十四五的最后一年，如果能完成剩下的40%，那相对2024年就是300%的增长，即使完成20%，那相对2024年也是一倍的增长。

再加上今年4季度开始“十五五规划”，军工存在困境反转的可能，大周期拐点可能已经到来。

券商这边，大家也一致看好军工行业业绩将爆发，未来三年可能会有连续的两位数增长。

基本面之外，技术面上，最近两天出现了一些调整，但目前仍然处于强势趋势中，已经持有的，在跌破趋势之前可以先继续持有。没有买的，短线有追高风险，建议等靠近10日线再考虑。另外需要提醒的是，军工板块的波动较大，只适合风险偏好高的投资者用较低的仓位参与。

数据来源：同花顺，时间截至2025.8.8

提问3

红利质量指数怎么样？可以买吗？

对比几只红利指数，最近红利质量指数（931468.CSI）的表现非常亮眼。从图中我们可以发现在9.24行情中、4.7大跌之后的修复行情中和最近一个月的市场上涨中，红利质量都表现出了比其他几个指数高得多的弹性，显著上涨。

来源：Wind，截止2025.8.8

红利质量指数通过流动性筛选、分红可持续性筛选、质量因子综合评分、加权调整四层筛选选出50只成分股，每半年调仓一次，核心逻辑是用分红稳定性排除劣质公司，再用财务质量精选优质企业。

通过盈利质量筛选（如现金流/负债率），红利质量指数排除了高股息但基本面恶化的公司。所以从股息率来看，它其实是几只红利策略指数里面股息率最低的一只，“高股息”属性最弱的一只。

来源：Wind，截止2025.8.8

同时它成分股平均ROE高，也是成长性最强、波动最大、弹性最大的一只。行业分布上，与其他红利策略指数重仓大金融、交运、煤炭板块不同，它成长含量很高，电子、医药、家电行业比较多。今年红利质量指数涨得更好，也和它医药、科技持仓更多有关。

来源：Wind，截止2025.8.8

不过盈亏同源，红利质量指数的波动率和最大回撤高于其他红利策略指数。虽然它在牛市会有很亮眼的表现，但是它在熊市中会跑输，在震荡市中表现也比较一般，很多朋友配置红利指数时最看重的“熊市抗跌”属性，在它这里会比较弱。

来源：Wind，截止2025.8.8

至于现在能不能买？我的建议是可以等回调买入。因为对于后市我还是比较乐观的，整体是适合红利质量指数的市场环境，并且它目前PE是16.31，处于近5年16.47%的分位点，还在低估区间。但是对于风险偏好较低、想长期持有、长期定投的朋友，还是红利低波100和标普红利低波50更适合作为底仓，整体波动更小，抗跌属性更强。目前跟踪它的产品只有华夏中证红利质量etf和其联接基金，感兴趣的朋友可以关注一下。

提问4

现在有哪些固收产品可以买？

低息环境下，1.5%收益的银行存款难找，货币基金/同业存单基本在1%左右，国内短债年化不超过2%，基本上都是这个水平。

想要博取更高一些的收益，需要承担一定的波动风险，而且最好持有1年以上，如果能够接受这两个条件，可以看一下美短债。

美短债的主要风险点在于：

①利率风险。美元如果进入下一轮降息周期，对于债券是利好。但是，美元降息周期准确时间还不确定，会受到人为因素的影响。如果降息时间有变化，短期里还会有波动。

目前短期美债的到期收益率约在4.5%左右，相较于国内的1.5%左右，不考虑汇率波动风险，还是有一些性价比的。

②刚刚提到的汇率风险，指的是人民币投资美元债券基金，最后的收益，需要减去同期人民币相对美元升值的部分。比如：若人民币升值3%，美债4.6%的收益将被抵消至1.6%。

因为外汇额度原因，相关基金经常限购，即便开放申购，每天也会限额 100~1000元。目前整体汇率处于不上不下的位置，可以小笔分批买进去。

③当然，还有一些政策以及流动性风险：美国赤字率或突破7%，2025年到期美债达9.2万亿美元（占GDP 33%），依赖“借新还旧”模式，流动性压力骤增。以及对等关税”推高通胀预期，或延缓降息节奏。

能接受上述①②③提到的风险，美短债就可以看起来了。买入途径和一般基金交易路径相同。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

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