咋，这就开始清仓A股了？

A股今天整体回调。社保这事儿，对大家情绪冲击这么大么？

开玩笑。这只是大家这两天热议的一个话题。以前如果你不想交社保，跟公司签个协议后就可以弃缴，但现在，只要你有工作，就必须缴社保了。这对个人眼下的到手收入，以及企业人力成本来说，都是压力。

说得直白点，你可能不需要社保，但社保需要你们啊。

A股今天其实并没有跌多少。 截至下午2点半，虽然三大指数是浅绿，但由于个股涨跌各半，全A等权指数还微涨0.1%。

市场成交缩量了1200多亿，没有出现恐慌情绪。不过我看几个微信群，里面哗啦啦都是喊着清仓的。

可能是我老了哈，比较钝感，今天市场的回调我好像没啥感觉。

上证指数早盘是低开，但盘中有一波明显反弹，一度冲高到3645点，再创年内新高。今天整个红利方向还是相对抗跌的，基本没跌。

当然从技术面上看，上证指数在本周的成交量，相较于上周萎缩了不少，加上当前即将逼近去年10月的高点，如果下周成交量没有显著放大，上涨势头会有减弱。

创业板指数低开高走，翻红后又跳水，继续高位震荡，下周考验20日均线的支撑性，如果跌破可能形成顶部结构。

恒生科技指数也还好，继续围绕20日均线震荡，等待方向。

今天板块上并不是全军覆没，除了红利没跌外，还有几个比较火的概念。

一个是脑机接口， 昨天七部门发文支持，带动 医疗器械板块今天继续涨。但这块还在技术攻坚阶段，距离大规模商业化还很远。

另一个是超级水电，今天水电、基建方向又卷土重来，这可以看做是资金在几个热门板块之间来回做轮动切换，哪边涨得多了就撤，撤到涨得少的或者回调了一波的地方去。

再有就是，光伏，午后急速拉升，只是随后也再次回落。多晶硅这块不断有 关于减产、反内卷的 传闻，但是一直没有真正靠谱的消息，所以板块也会反复上蹿下跳的。 技术面看，中证光伏产业指数还是处在震荡区间，上方阻力位比较多，容易冲高回落，先等突破。

通信设备板块今天早盘也涨得比较多，但午后也跟随大盘明显回落。技术面看还是在上涨趋势里。

但整个AI产业链，今天大面积回调。即便昨晚，OpenAI终于推出了GPT-5，也依然没有让市场满意。相比于之前的版本，这次GPT-5在智能强度、推理能力等方面，有进步，但也算不上是跨越式的，远没有当初GPT-4和o1出来时那么让人惊艳。我们这边，deepseekR2也还一直没出，资金有所顾虑。

恒生创新药指数大家也比较关心，今天继续下跌，短线确实有回调压力，但调整时的幅度和成交量都不算大。现在就看空有点早了，至少技术面还没有出现明确的见顶信号。下周看下方的20日均线能否形成支撑。

无论是A股还是港股，现在都不是看空的时候。只是，无论何时，都做好整体持仓的均衡防御，还是很重要。不激进，但也保持在场。

说说美股和黄金。

美股昨晚高开低走，尾盘稍后修复拉升。最终纳指100小幅收红，主要是被苹果等科技巨头拉红的，库克承诺在美追加1000亿美金投资，避免被征收芯片关税，昨晚整个美股半导体板块都比较强。

标普500就弱一些，最后只是接近平收。这是受制药巨头礼来的拖累，他家的减肥药业绩不好，昨晚暴跌14%。

昨晚还有个消息，川普任命他团队的核心智囊成员斯蒂芬·米兰，来填补前些天空出的美联储理事职位，但这只是临时性的，任期只到明年1月底。所以，米兰并不是川普中意的下一任美联储主席人选，川普还在继续面试其他人。

但米兰这次被安排过来，明显是专门过来促进降息的。在经济政策上，他跟川普是完全保持一致的，著名的“ 海湖庄园协议 ”，就是他提出的，这里面的内容主要包括三块，

1、让美元贬值，来缓解美国贸易逆差。这类似于1985年的广场协议。

2、通过大举关税和对内产业补贴，让制造业回流美国。这个已经在进行了。

3、对美国债务进行重组、展期，并且长期维持低利率，避免美债危机。

所以，米兰担任美联储理事职位，毫无疑问是要推动降息。

但眼下美股比较纠结的点在于，降息是好事儿，但经济数据很差的话，也得跌，而且美联储后面的独立性越来越是个问题，资金必然也会顾虑。所以眼下可能是涨一步算一步，得应对随时会出现的大回调。

美股的这些顾虑因素，在黄金这边，几乎全都是利好。

因为降息和避险的双重支撑，comex黄金又快到3500美元了，也就一个多礼拜，又水灵灵地涨了200多美元。昨天央妈公布数据，连续第九个月增持黄金，趋势一如既往。

从技术面看，国际金价 大体在3300~3500这个箱体区间， 横盘震荡了三个多月，眼下又到了这个箱体的上沿，这时候需要外部催化辅助，不然可能还是比较难有效突破这个压力位，短线止盈筹码抛出是肯定会有的。不妨再观察一两天。

黄金的长线趋势还是很好的，这三个多月来的几个阶段性底部，在不断抬升，说明资金对黄金价位的认可中枢在抬高。

AH股相关指数技术面走势（仅为技术面现状描述，反映短期走势，并非趋势预测）。暂时不变。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。市场有风险，投资须谨慎。