今天，空中加油！

捷报：十年成长优选昨晚净值继续上涨，再度跑赢了沪深300，跑赢了大盘，也跑赢了科创板、创业板，又再创近一年新高！

运气还算不错哟，上次《》你们都听了吗？

反正我听了，咱们继续：

闲钱投资，坚持跟车，耐心持有，必有回报！

今天周四，十年成长优选按惯例发车！

今日两市窄幅震荡，一度小黑，但市场很顽强，硬是翻红，大盘收红十字星，胖纸我个人理解，这叫：空中加油！

3674近在尺咫！

两市成交额较昨日增加932亿，达1.85万亿元。

领先指标沪深300和A500也基本收十字线，某队未出手迹象。

科创板、创业板、微盘股指数、北证50涨跌不一！

微盘+红利的杠铃策略继续独步天下，大量的资金涌入量化，早上看到量化私募卖爆的的新闻。

港股表现积极，恒生指数目前涨0.72%，恒生科技目前涨0.34%

南向资金上午还净买入，下午开始净卖出，目前净卖出7亿多。

今日交易明细如下：恒生中国企业和盈富基金是主卖力量。

行业表现看，有色、地产、综合涨幅居前，医药（没有明显利空，更多是获利回吐）、综合金融、电力设备及新能源跌幅居前。

主题表现看，

1、OpenAI GPT-5发布在即，有卖方认为要重视下一代大模型创新机遇

核心观点：下一代大模型（如GPT-5）逐步临近，其有望实现技术、能力、生态的全面发展，模型有望以2-3倍规模实现近10倍智能水平，预计Agent及多模态两大方向将核心受益，推理扩容同步带动算力需求高增。 AI应用订单/收入拐点将至。当前，AI应用发展已步入拐点期，预计核心AI应用公司2025年的AI业务在整体业务的贡献比例将达到约2-5个百分点，2026年起，在模型能力进一步提升、算力成本持续优化、需求进一步被挖掘的背景下，AI应用公司的AI业务平均贡献有望接近或达到双位数。

相关公司见知识星球。

2、卖方和买方军工为啥会踏空这轮行情？

1、部分卖方多为实际空头：多数卖方经历15-17年军改，21-24军工大跌，内心对军工是极度厌恶的，表面推，内心厌恶风险，部分还制造出行业被量化柚子接盘的搞笑言论。要知道军工很多连TM的传媒都没涨过，不用说机器人，算力，医药了，不知道军工卖方怎么想的 2.买方ETF非常猥琐不进取：看几个军工ETF一直在传播博弈兑现，波段，十分萎缩，看看他们配置里面有多少新质？ 3.被柚子和群众接管是好事：过去10年军工行业由于一直被机构进进出出才是坏事，几个头部gm早已经抛弃军工，军工几个主流主动被动ETF都在躺平，没啥进取之心。跟人民群众在一起挺好的。

军工到底贵不贵？怎么看估值？

有卖方认为，军工的三轮新逻辑：国内新质+军贸+未来大飞机这是过去十年完全没有的逻辑，带来的量，价格，毛利率提升，如何重新估值？

估值要横向对比看：建议多看看外面的世界 1.横向对比机器人：很多机器人公司只是送样，格局市占率不到10%涨了5倍，请问军工很多都是1-2家玩，涨了1倍，算高吗？ 2.横向对比创新药:5-10倍，临床1-3期，对比军工无人机 ，机器人，已经开始作战了，涨了1倍，他们10倍。 3.纵向对比军工：除了个别票，很多军工距离15年高点，还在山脚下。 4.全球对比老美：老美的无人机也是10XPS，涨了5倍，请问航天彩虹涨了不到1倍，就看不懂了？ 5.业绩：三季度用业绩说话 6.估值：经营杠杆带来的非线性业绩让他们不会拍估值，还在那里看静态PE呢

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

明天，冲3674！

大盘即将五连阳！

星球里每天会跟踪十年成长优选的配置策略、跟车指令、调仓解读等。

同时，星主每天都会精选研究信息精华，也分享一些不方便公开的内容。

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