可能比热战还难打！川普坚持关税武器，要打长期阵地战

中美关税战的最差局面，就是美国拉拢欧盟、日本对中国形成关税战包围圈。这是小概率事件，但如果发生，很有可能逆转A股走势。次差局面，使关税战成为长期阵地战。

目前可以看到欧盟和日本都跟美国达成了关税协议，虽然内外批评、嘲讽声音很多，但能够达成协议本身就意味着双方利益暂时又捆绑在了一起。尤其气人的是，欧盟前脚还在跟中国座谈，不到3天后脚就和美国达成了关税协议。

不得不说，特朗普目前的手腕还是比之前成熟的，能够让盟友为美国甘愿牺牲自己利益，并且还维系了盟友的稳定。不过，长期以来，欧盟和日本都是享受到美国很多好处的，尤其是防务安全方面的支出很少，现在在关税战和投资美国上出点血，也不过分。虽然欧盟、日本都有些抱怨，但终究还是自家人。

当然，如果要进一步让欧盟和日本为了围堵中国，进一步牺牲自己的利益，比如同样对中国发起关税战，恐怕他们也不愿意。

但我们也要深刻理解，我们要拉拢欧盟、日本对抗美国，也是很难的事情。

欧盟方面，目前欧盟和俄罗斯的关系太僵了，俄乌冲突之下，北约甚至要将军费开支从2%提升到5%，双方难以调和。咱们呢，也不可能不要俄罗斯廉价的能源。相比之下，俄乌问题上，特朗普和欧盟的立场是一致的，双方无非就是谁多出钱的问题。

日本方面，本质上日本人骨子里是恨美国人的，但日本也是一个慕强的民族，谁拳头最硬就服谁。二战后，哪怕前面打得死去活来，日本也能瞬间臣服美国，所以日本真正全面倒向中国，还得等契机。

对咱们来说，要深刻认识到，与美国的角力和较量注定是艰难的、长期的，不会比当年抗美援朝更简单。这一点，现在的A股市场还是太乐观了。

今年以来流行的叙事是东升西落，并且一度得到了美元走弱、黄金大涨的印证，但其实主要的三大逻辑已经逆转了。

第一个是美国科技优势弱化。年初中国deepseek表现亮眼，咱们科技上似乎有望超越美国，但我跟大家讲过，AI的投入上，美国还是不计成本，并且领先一个身位；人形机器人领域，特斯拉还是绝对引领者等等，咱还没有达到与美国齐头并进的阶段。

第二个逻辑是美债危机无解，但其实稳定币还能给美元续命很久；

第三逻辑是特朗普瞎打关税战，破坏美国盟友关系。但随着跟盟友达成协议，以及美国大美丽法案通过，假以时日，过个十年二十年，美国制造业是有可能重新站起来的。

三大逻辑逆转带来的影响就是，等到市场意识到的时候，美元可能短期走强，A股和黄金都会承压。

最后，目前市场还是抱着中美达成关税协议的思路去交易的，但其实真没那么容易。即便没有出现最差局面，美国联合盟友形成关税包围圈，但是关税战旷日持久、变成阵地战，这都有可能对A股造成新的冲击。

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