蔡浩宇身家缩水超184亿，米哈游何时等来下一个爆款？

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

在不久前公布的最新一期《新财富杂志500创富榜》中，身为米哈游创始人的蔡浩宇连续第四年登上该榜单。

不过，在去年身家达到738亿元的新高后，蔡浩宇今年的财富缩水184.5亿元降至553.5亿元，重新回到2022年、2023年的水准。

而在一众登榜的富豪中，蔡浩宇以25%的财富跌幅位列持股市值跌幅榜的第47名。值得一提的是，同样来自米哈游的刘伟、罗宇皓、宋涛，今年的财富跌幅均达到25%。

作为拥有多个明星产品的知名游戏厂商，米哈游较为依赖“爆款逻辑”。但当前在产品迭代上，米哈游的《原神》《崩坏：星穹铁道》面临流水下滑的问题，而其新游研发又存在诸多的不确定性。下一个爆款何时诞生，直接影响到米哈游接下来的业绩表现。

值得一提的是，2023年，身为公司创始人的蔡浩宇卸任米哈游董事长一职，但其仍为公司的实际控制人。卸下董事长要职后，蔡浩宇转而在硅谷创办Anuttacon，团队成员来自米哈游及多个知名大厂。

蔡浩宇身家大幅缩水，米哈游急需下一个爆款

事实上，蔡浩宇持股市值的缩水，与米哈游近年来的业务发展轨迹密切相关。作为一家依赖“爆款逻辑”的游戏公司，米哈游正面临来自产品周期、市场竞争以及全球化布局等多方面的压力。

回看过往，米哈游曾凭借《崩坏3》奠定自己的行业地位，后续又依靠《原神》实现爆发式增长。在那个阶段，这两款产品贡献了公司的核心营收。

在《原神》的助推下，米哈游的业绩飞速增长，2020年一跃成为营收破百亿的公司。据《光明日报》报道，2022年，米哈游的主营业务收入攀升至273.40亿元，净利润达161.45亿元。

然而，游戏行业迭代速度极快，玩家对新鲜感的需求持续攀升。自正式开启公测以来，《原神》已运营近5年，其“开放世界+角色养成”的核心玩法逐渐显现出同质化问题。部分核心玩家因“审美疲劳”流失，同时新玩家的增长也因市场竞争加剧而放缓。

据移动应用市场研究机构AppMagic预估，2024年，《原神》全球移动端内购收入5.14亿美元，相较于2023年的9.44亿美元出现大幅下滑，这也直接影响了米哈游2024年整体营收的增长。

而米哈游旗下另一个爆款游戏《崩坏：星穹铁道》，也面临类似的窘况。据证券之星，该款游戏在上线一个月流水曾高达60亿元，但上线一年后流水总量同比下降近65%。

另据AppMagic统计显示，2024年，《崩坏：星穹铁道》掉出了全球手游收入榜Top10，全球移动端内购收入预估收入约5.96亿美元。

另据彭博社援引niko partners的报告，米哈游2024年整体营收呈现明显下滑趋势，总销售额同比下降23%，降至47亿美元。

一位游戏行业观察者分析指出，此前米哈游凭借多款爆款游戏实现估值的跨越式增长，创始人持股市值亦随之水涨船高，但去年因缺乏新爆款游戏支撑，其财富估值便不可避免地受到了波及。

今年6月，一组招聘海报曝光了米哈游的战略级新项目——基于虚幻引擎5（UE5）打造的“城市开放世界”游戏。这款被定义为“下一代旗舰”的作品，不仅首次跳出米哈游擅长的二次元赛道，更明确将登陆下一代主机平台，以“电影级沉浸体验”为目标，向全球3A市场发起冲击。

有业内人士指出，虚幻引擎5的普及，要求新游在画面、交互等方面实现突破，这对研发成本和周期是一个非常严峻的挑战。

当前，国内游戏市场竞争已进入存量阶段。中国音数协游戏工委（GPC）的数据显示，2024年国内游戏用户规模仅增长0.94%。版号调控虽趋于稳定，但内容审核却愈发严格，对游戏的价值观、文化合规性等方面提出了更高要求，米哈游的新游需要在市场与玩家之间寻求平衡。

在此背景下，米哈游面临的市场竞争愈发激烈，像网易的《逆水寒》手游、腾讯的《鸣潮》等产品不断分流用户，若米哈游的新游无法延续“爆款基因”，公司的营收增长将面临失速风险。

此前卸任米哈游董事长，远赴硅谷二次创业

身为米哈游创始人的蔡浩宇，自幼便在父母的熏陶下与计算机结缘。在很小的时候，他便开始接触电脑。8岁那年，凭借独立制作的动画《外星使者》，蔡浩宇更是在全国计算机动画比赛中荣获二等奖。

进入大学以后，蔡浩宇接触到ACG文化，从此痴迷其中成为一名“技术宅”。也正是在此期间，他结识了日后一同创业的伙伴刘伟、罗宇皓。

2011年初，即将研究生毕业的蔡浩宇拉上刘伟、罗宇皓，拿着上海科创中心的10万元无息贷款作为启动资金，在上海交大闵行校区D32宿舍内正式成立米哈游工作室，喊出“技术宅改变世界”的口号，开启创业之旅。

2016年，《崩坏学园3》推出，凭借精美的画面、出色的打斗场面，该游戏大获成功，截至2017年上半年，累计用户达2200万，流水金额超11亿元，实现破圈发展。

2020年，堪称米哈游发展历程中具有里程碑意义的一年，《原神》在这一年横空出世。凭借开放世界的设定、丰富的剧情以及精美的美术风格，《原神》迅速席卷全球市场，登顶中国、日本、美国等30多个国家和地区的畅销榜榜首，还进入全球108个国家和地区的畅销榜TOP10。

值得注意的是，2023年9月，米哈游的管理层发生重大变动。彼时，身为创始人之一的蔡浩宇，卸任法定代表人、董事长，由刘伟接任。不过，天眼查显示，蔡浩宇目前仍为公司的第一大股东，且是公司的受益所有人和实际控制人。

彼时，对于公司的这一管理层人事调整，米哈游回应称，蔡浩宇的卸任是为了更好地适应公司未来发展的需要，他将投入更多精力在前沿科技研究与应用、新项目研发，以及整合国内外研发资源上。

雷达财经注意到，卸下米哈游董事长的重任后，蔡浩宇并没有因此停下创业的脚步。2024年9月，蔡浩宇在硅谷创办的新公司Anuttacon被外界曝光。

一位接触过Anuttacon的投资行业人士向媒体表示，Anuttacon早期是做AI+游戏，后期是做内容平台。

据媒体报道，Anuttacon的团队规模接近50人，成员一半出自米哈游团队，其余则来自微软、亚马逊、字节跳动等大厂。

今年3月，Anuttacon公司的首款AI游戏《Whispers from the Star》的预告片释出，这款游戏中的角色AI技术很可能是Anuttacon的主攻方向之一。

有分析认为，管理层作为公司战略的掌舵者，也是经营策略的制定者，其变动可能导致战略聚焦点发生转移。如果新的管理团队过度侧重短期营收，可能会压缩新游的研发投入，进而引发产品创新不足的问题。若盲目押注新技术，而忽视技术落地难度和用户需求，则会造成资源错配。

蔡浩宇和他一手创办的米哈游，后续将迎来怎样的发展？雷达财经将持续关注。