地产股看俏 是否对后市有期望

港股近日重上25000，多只地产股表现良好，大行及投资分析员均认为新地、希慎兴业、太古地产与领展等都有不俗的升幅，且被好评，建议投资者买入。他们说,今年以来，港股的表现胜于美股，而港股中，地产股的表现更优于大市(恒指的表现)。他们强调，流入股市的资金常被誉为“聪明钱”，意思是这类资金最能洞察先机，在转角市出现前，已能作好部署。因此，今次地产股出现异动已被市场人士视作对后市出现回稳的兆头，主要原因是这类地产股手上持有的主要是优良物业，如果地产市道难有好转的机会，这类股票又凭甚么可以逆市造好。

大行：楼市已步入上升周期

大行摩根士丹利表示，部分指标指向本地楼价或已见底，并步入上升周期，本地地产股首选是恒基地产(00012)、新鸿基地产(00016)及嘉里建设(00683)。

大摩指，本地楼价于5年前自高位回落30%，部分指标指向或已见底，或迎来4至5年上升周期，正面讯号包括楼价落后于恒生指数，有追落后空间、供楼负担水平改善、土地供应下降、取消额外印花税及银行同业拆息(HIBOR)低企，出现“供平过租”情况。

大摩估计，楼价下半年或升2%，看好个别地产股前景，包括恒地、新地及嘉里，其中，将恒地评级由“与大市同步”上调至“增持”，目标价则调高至31元。此外，上调新地及嘉里目标价最少10％，但维持现有评级，并认为3家发展商均可受惠于拆息低企、楼市交投回升及丰富的可销售项目。

不过，大摩建议投资者避开新世界发展(00017)及九龙仓集团(00004)，认为新世界面对流动性压力，九仓则息率低，估值亦不吸引，而其他大型发展商相对稳定。

瑞银研究报告也认为，本港发展商已渡过最坏的再融资风险，加上拆息大幅下调，相信会带动住宅交投成交，预料香港楼价今年将保持平稳，明年随着减息、租金增长复苏及新推盘减少，楼价有望回升最多5%。地产股中，瑞银首选恒地及新地，目标价分别为29元及96元。

此外，评级机构穆迪最近也确认新地的受担保高级无抵押债券A1评级，又将评级展望由“负面”上调至“稳定”。穆迪评级副总裁兼高级信贷官Stephanie Lau表示，此次评级确认及展望调整至稳定，反映预期新地的净债务水平将在未来2到3年内持续下降。

专家：资金涌入 恒指势创新高

香港股票分析师协会副主席郭思治表示，恒指由６月19日低位23185点开始急升，仅数个交易日便录得逾千点升幅，理论上在高位会有整固，但由于半年结，有“粉饰橱窗”效应出现，恒指已再挑战高位。即使撇除“粉饰橱窗”的因素，恒指很快突破今年3月19日即市高位24874点，重上25000点，港股的成交金额不断有好成绩，资金正不断流入港股市场，加上拆息回落，令去年表现落后的地产股，自今年4月份开始出现强劲升幅，投资者对后市维持乐观的态度。

不过，郭思治认为，地产股近日已成市场焦点，投资者现阶段入市需要审慎，因过去几个月已录得不少升幅，尽管本港楼市在拆息回落下有望逐渐好转，只是最直接受惠于楼市的地产股会侧重在恒地及新地。至于近日同样有大量投资者追捧的领展，基于本港租务市场表现仍然未见明显改善，故不宜现阶段在高位追入。

资深证券界人士谢明光也指出，恒隆地产虽一直非投资者首选的地产股，但近期走势十分强劲，估计今年仍有望再创新高。而事实上，港股近期充斥不少利好因素，例如早前中央允许在港交所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市，这带动内地券商的经纪业务和两融业务收入增长，中信证券（06030）及招商证券（06099）也属近期可留意股份。

来源：香港经济导报

作者：何洁霞 本刊主笔