8万股民慌了：雅江概念“第一牛股”，砸盘套人了！

西藏天路（600326.SH）的8万股民，遭遇大起大落！

8月1日、4日，西藏天路分别大跌4.96%、4.01%，8月5日，西藏天路盘中一度下跌4.24%，最终尾盘收涨0.63%。

而在此之前，7月21日至7月31日，11个交易日内，西藏天路累计上涨113.25%，在雅江（雅下）水电站概念中涨幅第一，期间涨停6次。

“巅峰”后快速杀跌并不奇怪。事实上，西藏天路基本面长期承压，本轮短线暴涨是纯粹的炒作，且并无强逻辑支撑。

我们先看西藏天路是怎么炒起来的。

7月19日，新央企中国雅江集团有限公司成立，同日，雅鲁藏布江下游水电工程开工。

7月19日是周六，到了周一（7月21日）A股开盘，雅江水电站概念就开始热炒。

建水电站肯定要用到水泥，水泥供应通常是就近。西藏天路是西藏本地水泥龙头，在西藏地区市占率接近30%，有望“近水楼台先得月”。

此外，西藏天路还持股中国电建。中国电建是我国水利水电龙头企业，将成为本次雅江水电站建设的主力。

2023年1月，西藏天路以6.44元/股的价格，认购中国电建非公开发行的约6677万股股票。

不过，不久前8月4日晚间，西藏天路公告已出售中国电建2500万股，预计增加今年净利润约4575.01万元。

基于以上原因，西藏天路获得资金热捧。

再看西藏天路的基本面：

只能说一言难尽。

公司除了水泥这类建材业务外，还有工程承包业务。近年房地产市场下行，整个建筑行业都不景气。西藏天路业绩也持续承压。

2021年，西藏天路净利润同比下滑91.71%，2022年、2023年和2024年，分别亏损4.98亿元、5.32亿元、1.04亿元，公司预计2025年上半年亏损7700万元到1.15亿元。

前面我们提到，西藏天路抛售了中国电建的股票，能增加约4575.01万元的净利润，但显然仍无法弥补今年上半年的亏损。

可能有人要说，雅江水电站开建了，西藏天路业绩会改善吗？

答案是会，但期望也不要太高。

大摩预期，在雅江水电站建设阶段水泥和钢铁行业将直接受益，预计项目总水泥需求量达2000万至3000万吨，年均需求100万至150万吨。

假设雅江水电站的水泥全部采购自西藏当地，那么按西藏天路在西藏地区市占率近30%计算，西藏天路平均每年能增加30万吨至45万吨的水泥销量。

西藏天路2024年的水泥销量为392.97万吨，45万吨水泥也仅占西藏天路水泥年销量11.45%。

所以，对公司业绩的积极影响肯定是有的，但并不大，不至于让公司基本面“天翻地覆”。

西藏天路这波涨幅，市值曾一度飙上254亿元。

而此前公司市值最高的时候出现在2010年，是119亿元。

也就是说，这次的爆炒，对投资者而言，是时隔十几年的“泼天富贵”。

这种炒作，玩玩可以，能挣钱固然好，但切莫上头。

须知“赚的多不如跑得快”。泡沫盛宴结束，肯定要有人买单的。