两部门发文恢复征收国债等利息收入增值税，场内唯一长久期地方政府债ETF——10年地方债ETF（511270）昨日“吸金”超7000万元

8月1日，财政部、国家税务总局联合对外发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。

根据公告，对在2025年8月8日之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。

据新华网，专家和业内人士表示，此次政策调整优化，采取“新老划段”方式，存量债券可以继续享受优惠政策直至到期，有利于政策调整平稳实施，有利于债券市场持续健康发展。

国泰君安证券表示，承担各类债券税率由低到高依次为公募基金、其他资管、自营机构。其中公募基金与其他资管类机构在利息收入的增值税方面仍享受“减半征收”的3%税率。同时，公募基金仍然享受所得税的免征，税收上存在显著优势。

相关ETF产品中，5年地方债ETF（511060）和10年地方债ETF（511270）是快速配置地方债的高效工具。这类产品跟踪一篮子存量地方债，既继承了老债的免税优势，又通过ETF的交易特性解决了个券流动性不足的问题，同时地方债ETF已纳入通用回购质押库，质押率达0.94左右，有助于提升资金使用效率，满足多元投资策略。

Wind金融终端数据显示，以10年地方债ETF（511270）为例，截至8月1日，其过去三年年化收益达5.29%。值得注意的是，在全部债券型ETF基金中，10年地方债ETF（511270）是场内唯一一只长久期地方政府债ETF产品。资金流向方面，该ETF昨日“吸金”超7000万元。

国泰君安证券指出，从新老券区别来看，8月8日后新发行的相关债券恢复利息增值税，首当其冲会使得新发行国债存在一定的利率补偿，而老券更受青睐。市场可能会顺势出现“多老券，空新券”的阶段性策略。

民生证券表示，前期在债市窄幅波动状态下，哑铃型策略占优，市场基于“宏观基本面偏弱+资产荒”的判断，对长久期债券参与较多。但7月以来“反内卷”政策持续发力，市场对通胀好转预期大幅升温，权益市场表现强势，跷跷板效应下债市利率出现回调。债市短期调整后，为后续配置增加机会，从地方债配置角度来看，当前30Y地方债估值处于历史中位数，仍有配置价值，在政策利率不动的情况下短端利率明显下行可能有困难，后续短端地方债可能要从市场出现宽货币预期中寻找超额机会。

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