大咖聊蛋市：鸡蛋多空交易分歧尖锐，后市如何交易？

7月初鸡蛋期货率先企稳，缓慢反弹，7月中鸡蛋完成杀跌后开始快速上涨，7月中鸡蛋产区现货价格一度跌至2.5-2.6元/斤，7月末产区现货价格普遍反弹到3.2-3.4元/斤，市场乐观氛围逐步强化，市场8月份鸡蛋产区现货上涨至3.8-4.0元/吨观点，9月鸡蛋期货上涨到4000元/500公斤，反内卷是交易氛围，7月23日生猪多个合约出现涨停，鸡蛋各合约特别是近月合约盘中也出现较为明显上涨，9月合约一度临近3700元/500公斤，下午盘生猪期货涨幅明显回撤，鸡蛋各合约期货也跟随回落，市场多空分歧尖锐。7月末8月初鸡蛋期货出现滞涨，部分地区开始回落，盘面过过去一周交易日出现明显下跌，7月23日鸡蛋9月盘中一度接近3700元/500公斤，8月4日收在3360一线，下跌了超过300元/500公斤。资讯产业和自媒体行业发展，现在要收集鸡蛋多空双方交易逻辑，很容易。简单梳理一下多空双方交易分歧。

多方主次观点 主要逻辑：

1）8月份鸡蛋极为容易上涨，过去20年8月鸡蛋月度平均价均高于7月份，伏夏影响蛋鸡平均产蛋率及8月食品企业备货两节，支撑鸡蛋现货上涨，多头认为8月份鸡蛋能上涨至3.8元/斤甚至能突破4.0元/斤。

2）2025年蛋鸡大部分时间养殖亏损，3-4月及5-6月出现两波母鸡淘汰量增加，5-6月份母鸡淘汰量大，淘汰母鸡价格出现较为明显下跌，7月份出现淘汰鸡价格快速反弹，说明前期蛋鸡出现明显去产能；

3）目前鸡蛋现货处于近5年同期低点，也是2020年四季度以来低位，养殖亏损，行业仍会去产能

其他逻辑或事件

4）近期京津冀及华南地区暴雨连续，影响了蔬菜种植，入秋前后，蔬菜价格可能大涨，高蔬菜价格下有利于鸡蛋消费增加和价格上涨

5）多头认为当前冷库蛋低于空头宣传数量，冷库蛋蛋不会成为8月鸡蛋现货压力

空头主次要观点： 主要逻辑

a：蛋鸡产能过剩大，蛋鸡行业集中度高，小型规模养殖场比例越来越低，大型场的存栏规模代表行业整体规模，相关结构公布数据2025年上半年蛋鸡存栏量均较2024年同期增长。

b：2025年蛋鸡虽然出现两波次蛋鸡淘汰增加，但淘汰都是以置换性淘汰为主，老鸡淘汰新鸡上笼，蛋鸡淘汰新鸡上笼虽然会导致当前2个月左右鸡蛋产量下降，但会优化蛋鸡日龄结构，后期蛋鸡产蛋数量增加

c：餐饮需求持续低迷，加上农村散养母鸡数量增加，商品鸡蛋需求低迷，7-8月食品企业备货下降且市场还有大量冷库蛋。

d：蛋鸡行业亏损是事，但2020年4季度到2024年一直盈利，2025年虽然出现养殖亏损，但个别月份也有少量盈利，且大部分亏损并未实际损耗现金流（鸡蛋价格高于鸡蛋生产现金流成本），养殖主体规模提升，在现金流良好情况下，主动淘汰量可能性极低。

次要逻辑及事件

e：7月下旬到8月份小规格鸡蛋供应多，表明前期蛋鸡淘汰主要以置换淘汰为主，前期上笼蛋鸡陆续产蛋，8月中下旬陆续进入丰产期，8月中下旬随着气温自北向南下，中小养殖场和农村散养母鸡产蛋率快速提升，鸡蛋供应增加。

f：鸡蛋9月合约较现货仍存在较高升水，7月末升水甚至达到或接近1000元/500公斤

总的来说，多头观点季节性鸡蛋上涨，行业亏损产能去化，中秋国庆两节备货，且冷库蛋低于市场预期。空头观点，产能大，蛋鸡日龄优化，有利于8月后产蛋率显著提升，餐饮业低迷，鸡蛋需求不足，过去四年行业持续盈利积累一定现金流，当前没有出现主动淘汰，产能过剩。

过去一周鸡蛋近月合约大跌，包括之前市场预期多头会主动接货8月合约，更是大跌下跌后进入交割月，进入交割月连着两个交易日下跌，8月多头都不敢接货，9月份全国气温已经下降，蛋鸡产蛋增加，特别是5-6月淘汰母鸡时上新鸡陆续进入丰产期，鸡蛋产量增加同时，10月为鸡蛋需求淡季，在没有行业真正去产能或者鸡蛋价格跌至现金流成本附近，抄底风险还是客观存在，至于什么时候出现行业增长去产能，主要还是看行业从业者信心和行业现金流情况，而在市场去产能初期，市场容易恐慌，进一步拉低价格。

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