新掌门救场百威亚太？收入降5.6%背后，非即饮渠道反超中餐厅的攻守博弈

关注「财鲸眼」，做复杂市场的清醒者！

- . -

引言：

“ 百威亚太2025年上半年业绩出炉，核心数据虽仍下滑，但二季度呈现止跌趋势，新掌门上任后的首份成绩单引发市场关注。”

本文为财鲸眼原创

作者：殷清

编辑：小凡

微信公众号：caijingyan

2025年7月31日，百威亚太披露了 2025 年上半年业绩报告，这是新任 CEO 程衍俊上任后的首份半年报。报告显示，上半年百威亚太收入 31.36 亿美元，正常化除息税折旧摊销前盈利 9.83 亿美元，销量436.3 万千升，三项核心经营数据按内生口径较去年同期分别下降 5.6%、8%、6.1%。不过，对比一季度，二季度的收入、盈利呈现止跌趋势，每百升收入重回增长。

图片来源：百威亚太2025年半年报

新掌门首份答卷：连续两季度跌幅收窄，二季度盈利跌幅降至个位数

今年 4 月，在百威体系任职 29 年的程衍俊接替杨克成为百威亚太新任 CEO。在此之前，百威亚太业绩承压，去年下半年 “加速下行”，连续两个季度销量、盈利出现两位数下滑，第四季度在中国市场更是出现近 19% 的大幅下滑，超出中国啤酒市场平均水平。进入 2025 年，业绩虽仍处下行区间，但近两个季度跌幅持续收窄。一季度，百威亚太正常化除息税折旧摊销前盈利为两位数下跌，销量、收入、每百升收入跌幅为个位数；到二季度，正常化除息税折旧摊销前盈利同比跌幅收窄至个位数，收入跌幅有所恢复，每百升收入同比内生增长 2.4%。

中国市场策略调整：双品牌发力+渠道转型，推动二季度数据改善

在核心的中国市场，二季度百威亚太采取了一系列举措。加强对百威啤酒、哈尔滨啤酒两大核心品牌的投入，百威啤酒一季度推出全新 “百威红” 品牌形象，结合明星代言人、跨界联名及与 FIFA 世俱杯联动开展社交平台营销；哈尔滨啤酒提出 “哈啤新一代”，强调 “体育 + 嘻哈” 方向，除与 NBA 合作外，6 月还赞助《新说唱 2025》，其 “零糖哈尔滨冰极纯生” 上半年表现突出，一季度销量同比大涨 70%。同时，继续大力转向非即饮渠道，在线下便利店与全家开展活动，在线上即时零售渠道与美团、饿了么合作，618 期间联合发放大额优惠券。此外，结合成本管控措施，使得收入、盈利跌幅放缓。

渠道与成本优化显效：非即饮占比超中餐厅，盈利跌幅收窄至4%

从渠道表现来看，上半年百威亚太在中国非即饮渠道的销量、收入贡献均取得增长，该渠道内高端及超高端产品组合的销量和收入占比已超越中餐厅渠道。这带动二季度百威亚太在中国的每百升收入恢复增长，同比内生增长 1.1%。成本管控方面，二季度百威在中国的正常化除息税折旧摊销前盈利同比下滑 4%，较一季度 17% 的跌幅大幅收窄，除息税折旧摊销前盈利率上升 86 个基点。

图片来源：百威亚太2025年半年报

亚太市场分化：印度增长韩国持平，中国拖累整体业绩

在亚太市场中，印度市场上半年保持增长，高端及超高端组合实现双位数增长；韩国市场因发货节奏变化，两季度业绩起伏较大，上半年整体销量持平。而中国市场连续多个季度下行，上半年收入同比内生下滑 9.5%，销量同比下滑 8.2%，高于同期中国规上企业啤酒产量 0.3% 的同比跌幅，拖累了整体业绩。

7月31日上午，百威亚太开盘一度涨超 5%，午间休市涨幅不到 1%。如何尽快在中国市场恢复增长，成为其下半年的重要任务。百威英博 CEO 邓明潇此前表示，看好中国啤酒市场行情逐步改善，并对今年夏季市场有信心。

（提醒：内容来自百威亚太公告、21世纪经济报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）

尾声：

“ 百威亚太上半年业绩呈现“止跌”信号，但中国市场的持续压力仍待化解，新策略的长期效果需时间检验。”

关注「财鲸眼」，做复杂市场的清醒者！

声明：关于内容准确性的补充说明

内容核实承诺：「财鲸眼」致力于提供客观、准确的内容，但不排除因信息更新滞后、数据来源差异或理解偏差导致内容存在瑕疵。

读者反馈通道：若您发现文章中存在数据错误、事实性偏差或逻辑争议，可通过以下方式联系我们及时调整：

1、邮箱：caijingyan66@163.com 邮件中注明修改内容。

2、后台留言：请在文章底部点击“发私信”并提供具体指正内容。

3、加急联系！请加微信：caijingyan99