足够分散的组合，还有必要定投吗？

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：范范爱养基

来源：雪球

之前介绍 “ 雪球三分法 ” 的时候 ， 总有人问我 ：既然已经做了 “ 股债金海外 ” 的分散配置了 ， 还有必要 “ 定投 ” 吗 ？ 做好 “ 动态再平衡 ” 就够了吧 ？

雪球三分法的 “ 三分 ” 分别是 ：

资产分散：股 、 债 、 商 的大类资产的分散 ；

市场分散：A股 、 港股 、 美股等不同地区的分散 ；

时机分散：定投 。

当时我就说 ， 我依循 “ 雪球三分法 ” 中的 “ 时机分散 ” 原则 ， 直接设置了“ 每周定投 ”， 目前正在执行中 ， 已经定投了7笔 ：

他的意思是 用 “ 雪球三分法 ” 工具构建的组合已经够 “ 猥琐发育 ” 了 ， 没有必要定投 ， 而是完全可以一次投入一笔 。

但是在我看来 ， 是否 “ 设置定投 ” 与 “ 标的本身 ” 没有关系 ， 只跟投资者的资金情况和风险偏好有关 。

为什么说 “ 定投 ” 跟 “ 标的 ” 无关 ？

有人认为 ： 高波动的产品适合定投 ， 原因是可以平滑波动 ， 容易 “ 微笑曲线 ” 。

但也有人认为 ： 高波动的产品非常更适合做波段交易 。

同样 ， 有的人认为 ： 稳健类产品适合设置 “ 月定投 ” ， 每月发了工资自动买入一笔 ， 就当存钱了 。

但不少人认为 ： 稳健类产品长期走势稳步向上 ， 应该一次性投入待涨 。

看吧 ， 同样一只产品 ， 在不同人眼中 ， 适合的投资方式是不一样的 ！

同理 ， 大家用 “ 雪球三分法 ” 构建的组合 ， 完全可以一次性买入 ， 也可以设置定投 。

甚至 ， 我认为 ， 对于目前有大量闲钱的投资者来说 ， 如果你的方案投资目标恰好为“ 防御型 ”—— 最大回撤控制目标在-5%以内 ， 偏债基金占比高达75% 。

那么 ， 其实蛮适合一次性买入一大笔的 。

不过 ， 还是要分投资者的具体情况讨论 ！

还是以雪球的这个 “ 防御型 ” 组合为例 ：

假设 ， 你本身自己也会买一些股票型基金 ， 那么最大回撤5%的组合 ， 对你来说大概率不在话下 。 因此 ， 如果你有100W闲钱 ， 完全可以先买个30-50W进去 ， 长期拿着 。

但是 ， 如果你以前只存银行和买余额宝 ， 不太能接受亏损 ， 那么 ， 你更适合用定投方式参与 ， 逐步感受这种波动 。

因此 ， 同一个组合 ， 是一次性买还是定投 ， 跟人有关~~

另外 ， 这位粉丝提到了 “ 动态再平衡 ” 的问题 。

这让我想起来 ，这几年看到的关于 “ 大类资产配置 、 分散投资 ” 的文章中 ， 经常同时出现的词汇就是 “ 动态再平衡 ” ， 而不是定投 。

这可能会给人一种暗示 ： 足够分散的组合 ， 天然适合一笔买入 ， 然后每年做 “ 动态再平衡 ” 即可 。

什么是 “ 动态再平衡 ” ？

比如 ， 根据问卷调查 ， 适合你的组合配比是 “ 股5债5 ” 的平衡型 。

假设你现在直接买100万 ， 一年后 ， 股涨了不少 ， 债跌了不少 ， 股债配比变成了 “ 股6债4 ” ， 显著偏离了你能承受的风险等级 ！

这时你需要进行 “ 再平衡 ” ： 卖出一部分股 ， 买入债 ， 将组合配置调整回原先 “ 股5债5 ” 的配比 。

因此 ， “ 动态再平衡 ” 解决的是 “ 雪球三分法 ” 中 “ 资产分散 ” 的问题 ， 而不能解决 “ 时机分散 ” ！

抛开雪球三分法的定义 ， 我自己一直认为 ：“ 动态再平衡 ” 解决的是 “ 风险问题 ” ， 而 “ 定投 ” 主要解决的是 “ 心态问题 ” 。

为什么定投解决的是 “ 心态问题 ” ？

假设你买的是 “ 债8股2 ” 的稳健型组合 ， 把时间拉长到5-10年来看 ， 长期就是不断上涨的 。

那么 ， 理论上是适合最开始就一次性买入 。

但是 ，“ 债8股2 ” 的稳健型组合 ， 一年内最大跌幅可能达到2%甚至3% 。

假设你一来就买了100W ， 万一运气不好 ， 立马跌了3% ， 那就是直接浮亏3万元 ！

这对心态的影响是极大的 。

为了不影响心态 ， 真不如设置 “ 每日定投 ” ， 每天定投1W ， 3个多月时间定投完 。

好处是 ：

1 、 如果刚定投不久 ， 就大跌了 。 一是你总投入不多 ， 浮亏很少 ， 二是可以趁机越跌越买抄底 。

2 、 如果这3个月内 ， 你定投的组合就是不断上涨的 ， 那么 ， 虽然从最终收益来说 ， 不如最开始一次性买入 。 但是 ， 总归最后是赚钱了的 ， 心情也不会差 。

写到这里 ， 我突然有个猜测 ：

认可 “ 股债金海外 ” 分散投资的朋友 ， 大概率是接受 “ 定投 ” 的 。

因为 ， 本质都是“ 又贪又怂 ” 。

这里的 “ 贪 ” 不是贬义词 ！

谁买股票买基金不是 “ 贪钱 ” 的~

想想看 ， 如果一个人 “ 贪且不怂 ” ， 那这个人大概率直接大笔买入最看好的一两只基金 ， 而不会做分散投资了 。

最后小结一下 ：

1 、无论是用 “ 雪球三分法 ” 构建的组合 ， 还是其他的股债分散型投顾组合 ， 都没有规定一定要设置定投 。 完全可以一次性投入 ， 或者自己分3-5笔投入 。

2 、“ 定投 ” 与 “ 动态再平衡 ” 并不矛盾 ， 你可以在一年内用定投方式慢慢买 ， 一年后 “ 再平衡 ” 调整股债配比 。

3 、定投 ， 在我看来 ， 从来不是解决 “ 收益问题 ” ， 而是解决 “ 心态问题 ” 。

雪球三分法是雪球基于“长期投资+资产配置”推出的基金配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散这三大分散进行基金长期投资，从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。点击下方图片立即配置