从逆袭到受阻，老乡鸡上市波折与商业矛盾全解析

2020年2月，一封来自老乡鸡的联名信，轰动中文互联网。一般来说，这种写满姓名、印着手印的联名信多半会引发负面事件。然而，这封信既不是举报，也没人维权，而是请求降薪，与公司共度难关。

更令人动容的是，老乡鸡的总裁束从轩的回应。他在回应视频里不仅手撕了这封联名信，还痛心疾首地表示：“你们糊涂呀，我就是卖房买车也要给大家发工资。”

一个月后，老乡鸡趁热打铁，开了一场成本只有200元的战略发布会。在安徽肥西县的三岗村，束从轩走上用砖块搭成的舞台，背后的土瓦墙上挂着辣椒和大蒜，台下还坐着从地里叫上来的乡里乡亲。在近十分钟的视频里，他用带着乡土味道的普通话，告诉大家老乡鸡已经拉到了1亿的投资。接下来，老乡鸡不仅要实现干净卫生战略的全面升级，还要加速全国市场的布局。

如果说当初撕掉降薪联名信，给员工打了一针强心剂，那么这场发布会就是给所有消费者的一颗定心丸。在打工人们的追捧下，老乡鸡的业绩规模节节攀升。从2020年到2022年，营收从34.54亿涨至45.28亿。

就在束从轩春风洋溢出席各种活动时，2023年8月28日，老乡鸡突然撤回了自己的上市申请，而这已经是老乡鸡上市进程中的第三次折戟。

但是透过这些喧嚣，再看老乡鸡的商业底色，你会发现有一种微妙的魔幻与矛盾。一边是老板郑重声明，哪怕卖房子卖车，也会确保员工有饭吃；一边是三年累计1.6万人的社保欠缴记录。一边是宣称使用180天优质散养土鸡，一边是黑猫平台上涉及食材变质、饭菜有虫的893条投诉。一边是疯狂扩张，全国门店数量超1600家；一边是86%的门店全部都集中在华东地区，而省外扩张步履维艰。

三年四度冲击IPO，这家中国最大的中式快餐品牌为何如此执着敲开资本市场的大门？再加上“老乡鸡”这三个字，基本就是打工人食堂的代名词。老乡鸡的人气有多高？2024年，老乡鸡的平均翻座率4.4次，直营店高达4.8次，行业平均都不到3次。

截止到2025年4月30日，老乡鸡拥有1220万名活跃会员和50万名付费会员。从2022年到2024年，营收从45.28亿到62.88亿，净利润也从2.52亿涨至4.09亿，看上去好像一只土鸡变成金鸡了，是吧？

可问题是，营收在涨，营收增速却从58%掉到11%，同期净利增速也降至个位数，“鸡”似乎跑不动了。而且别看老乡鸡最近几年加盟扩张开店开得飞起，但实则一直没有走出自己的舒适圈。

截止到2025年4月底，老乡鸡在华东地区拥有1345家门店，占总数的86%，其中安徽省内就有750家。说白了，这些年来，它的扩张依旧在大本营周边兜圈子。为什么老乡鸡迈不开步子呢？答案藏在三个字里：产业链。

老乡鸡的商业模式很重，重得像一锅老母鸡汤。它一直强调全产业链自营，从养鸡、屠宰、冷链配送，到现炒现卖，什么都要自己干。听起来很牛，但也确实过重。以老乡鸡坚持使用的肥西老母鸡为例，这种鸡不是市面上餐饮企业常用的白羽鸡，生长周期有180天，食材依赖季节性或深度合作的本地供应体系，而这些目前都集中在安徽及周边的华东地区。

要是想在广州、深圳开一家店，冷链就得跑好几千公里，运输成本加上损耗。这种模式在合肥本地是如鱼得水，到了外地直接变成绊脚石，扩张得越快，风险反而越高。

老乡鸡也不是没有想办法。2020年它开放加盟，想用加盟来为直营输血。结果现在加盟店占比超过四成，但是营收贡献不到25%，毛利率还从28.9%掉到了20.1%。

如果说扩张慢是跑不远的问题，那么消费者的槽点就是吃不爽。你可能没吃过老乡鸡，但是你肯定见过这个段子：月薪过万，不敢在老乡鸡点三个荤菜，毛豆烧鸡16块，梅菜扣肉17块，蒸蛋7块，一顿下来能顶两顿黄焖鸡米饭。

尽管最近几年客单价有所下降，但是消费者还是觉得贵。据爱美咨询，43.7%的人希望快餐控制在20块以内，85%的人接受的上限是30块。更尴尬的是，贵也就算了，卫生方面还频频出问题。

早在2022年，上海一门店就被爆出用过期油熬鸡汤，罚款8万元。从2022年到2024年，13家老乡鸡直营店发生食品安全事故，黑猫投诉上吃出虫子、头发、异物的案例比比皆是。一边讲散养土鸡，一边被锤其实是笼养鸡，这信任危机和价格问题一组合，谁还敢天天吃？

再回到我们最初那个提问上，这么多问题，老乡鸡干嘛非要上市啊？两个字：缺钱。养鸡、建中央厨房、搞冷链、扩门店，这些都要钱，再加上直营加现场烹饪这种重运营模式，烧钱速度不亚于做新能源。老乡鸡冲刺IPO，是中式快餐想要摆脱“土鸡命”的一次豪赌。

但是资本市场不光看用户、营收和利润，更要看你能不能把这个模式在全国复制出一个又一个。但要知道上市不是终点，而是真正接受市场检验的开始。对于老乡鸡来说，能不能走远，关键在于是否能够走出舒适区，提升标准化与管理能力，把一个区域品牌打造成全国性的快餐标杆。