超六成房企亏了

文/乐居财经 李奕和

作为“好房子”的元年，过去一年，地产行业从政策导向，到产品打造，让“好房子”成为行业普遍的共识。

而今年以来，关于“好房子”的行动，则已更多倒推到了土地端。各地的供地，从容积率的下降，到各项土地指标的平衡。“好地块”为“好房子”的推进，提供了最底层的物质基础。

这个层面上看，一个从土地供给，到政策导向，到产品落地，全面革新、提升品质的新居住时代，已然来临。

不过，相比产品已经领先进入一个新阶段。房地产行业的利空出清，仍在持续。最明显的一点，数据上看，绝大部分的地产开发商，业绩仍面临巨大的压力。

为了呈现眼下房企经营的情况，乐居财经整理统计了截至7月31日已经发布2025上半年业绩预告的A股房企数据。

结果显示，64家房企，累计实现净利润预亏损347.18亿元—470.51亿元。也就是说，平均下来，这些房企今年上半年每家亏了5.4个亿左右。

分情况看，上半年净利润正向盈利的房企23家，占比35.94%。实现净利润上限80.02亿元，净利润下限68.54亿元。

净利润最高的房企，是保利发展，为27.35亿元。其次，是滨江集团，为19.82亿元。两者也是目前已披露业绩预告的A股房企中，唯一净利润达双位数的两家。

另外，城建发展净利润6.54亿元，排在第三。值得一提的是，保利发展虽然上半年仍保持了较高的盈利，但同比去年，净利润也下降了63.15%。

与正向盈利的房企相比，上半年净利润亏损的房企则达到41家，占比达64.06%。也就是说，超过六成的房企都在亏损。

这些房企，净利润亏损上限427.2亿元，净利润亏损下限539.05亿元。

当中，万科A上半年预计亏损100-120亿元，华夏幸福预计亏损55-75亿元，信达地产预计亏损35-39亿元。为预亏最多的三家房企。

金地集团、绿地控股、*ST金科、华侨城A、荣盛发展、首开股份、北辰实业、*ST中地也面临较大预亏，预计亏损均超过了10亿元。

究其原因，结转项目减少，营收、毛利率下降以及资产减值，仍成为房企盈利的拦路虎。

如万科在其业绩预告就表示，预亏主要由于：房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；结合行业、市场和经营环境变化，考虑到业务风险敞口升高，新增计提了资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

信达地产也指出，业绩出现亏损的主要为：本期房地产开发项目集中交付规模减少，营业收入和毛利率同比下降；部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，公司根据谨慎性原则对部分项目计提减值准备。

不过，在市场仍处于低迷周期的大环境下，也有房企的业绩录得增长。如滨江集团，不仅净利润排在保利发展之后，同比去年预计最高增长70%。

另外几家排在交前的房企也获得不错的增长。当中，城建发展预计最高增长575.14%，中华企业预计最高增长261.93%，渝开发预计最高增长784%。

此外，天保基建、粤宏远A、深深房A三家房企，虽然盈利规模不大，但预计净利润最高增长均超过2000%。

对于部分房企业绩的增长，国金证券此前曾在发布的研报中表示，能够实现业绩预增或者扭亏的房企主要是因为：1、公司自身产品力强，能够确保市场规模及利润；2、公司通过资产转让等方式在财务上有较好的表现。

当然净利润下降幅度大的房企也不少。如，绿地控股、福星股份、信达地产、光明地产、*ST南置，预告净利润同比下降幅度均超过1500%。*ST南置下降幅度更夸张地达到了18396.17%—25257.23%。

整体上看，房企所面临的业绩压力仍较为严峻，多数房企业绩仍在下滑，但也有房企逆势提升，行业盈利分化持续。短时间内，这样的趋势或还将延续。

从上半年的销售情况看，行业仍表现承压。国新证券研报数据显示，2025年1-6月，新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%。商品房销售额降幅比前5月扩大1.7个百分点。单月来看，6月销售额同比下降11.5%，降幅比上月扩大4.4个百分点。市场仍在寻底。

今年以来，关于房地产的利好政策仍在持续出台。3月国务院从“促需求、去库存、防风险”部署工作；4月政治局会议明确城中村改造和存量房收购；5月金融“组合拳”下调利率；6月国务院聚焦“好房子”建设。可以预见的是，随着新一轮政策效果的显现，“好房子”、产品力也将持续成为房企销售、业绩逆势回升的关键。