风声鹤唳，创新药、稳定币杀跌！中信：风浪越大鱼越贵，刘煜辉：8月摁一摁

8月1日，不曾想刚刚步入8月，A股、港股就来了一波像样的调整。不过，金石查询wind数据发现，A股其实依旧有3300多只股票上涨，下跌个股不足2000只。机构资金依旧大踏步流入，大户、散户等纷纷流出。

其实不止中国资产在跌，全球资产都在走低。德法股市跌超1%，韩国综指暴跌3.88%，沪指跌0.37%，恒指跌超1%。

其中，韩国股市是因为 李在明政府上任仅两个月后意外推出的加税计划，包括大幅下调资本利得税起征门槛、提高证券交易税以及上调企业所得税最高税率。

至于全球股市都迎来调整，一是 美国白宫公布了经过调整的“对等关税”税率表，将于8月7日生效。 全球股市4月对等关税以来一直都在走强，进入8月7日实施的对等关税执行日，市场重新定价关税因素。

二是 高盛提醒全球风险。 当前贸易政策趋于明朗，市场下调经济衰退风险定价，投资情绪明显缓解。本周四全球企业债利差收窄至79个基点，创2007年金融危机前夕以来新低。高盛提醒，市场可能因乐观过度而忽视下行风险，包括经济放缓、通缩减弱及对美联储独立性的担忧，建议投资者在组合中保留必要对冲。

至于中国资产，前期大涨的指数纷纷迎来大幅调整，其中，稀土指数领跌，盛和资源大跌近6%，北方稀土跌4%，中国稀土跌超3%；稳定币指数大跌，四方精创、雄帝科技等跌5%；军工、水电建设、GPU等全面下跌。

港股方面，创新药上演暴跌行情，同源康大跌14%，欧康维视生物、绿叶制药等跌超8%，微创机器人、三生制药跌超6%，医脉通、先声药业等跌超5%。

港股稳定币纷纷上演暴雷行情，蚂蚁系耀才证券大跌20%，云锋金融、欧科云链跌超15%，还有国君国际、OSL等纷纷跌超10%。

中国资产大跌背后，金石杂谈认为有几个原因： 一是六七月持续走高，各大机构纷纷看好，说明市场高位风险开始集聚，调调更健康。刘煜辉说a股年内4000点可期，陈宇说突破前高是必然，春节前会破4000点；申万被传出看沪指8000点，不过此后被否认；但是同泰基金则高呼万点的仰望。

二是中美关税谈判依然具有不确定性，市场观望情绪浓厚；此外，市场憧憬的国内增量政策没有出台，大量的获利盘选择套现离场，观望政策面动作。

三是，具体行情来看，稀土、稳定币、创新药等纷纷上演暴涨行情，涨多了调整是必然。尤其，香港稳定币条例发布，靴子落地，让炒作了两三个月的稳定币概念上演利好落地转为利空行情。

蚂蚁系大龙头耀才证券直接闪崩20%，盘中最大跌25%，此前该股涨幅超500%。金石杂谈认为，随着稳定币条例生效，且稳定币牌照推迟，A港两市或迎来8月调整局。

而创新药方面， 美国总统特朗普周四表示，他已要求全球主要制药公司在未来60天内采取措施降低美国药品价格。这对出口为主的CRO和BD出海的创新药来说构成利空。

对于A股调整，高呼A股年内4000点的刘煜辉发声： 下跌是市场内生技术性要求，降斜率，7月太陡了，8月摁一摁 ，平一平，九十十一还是会上去。

中信证券官微发声，最近两天，算是本轮行情的第一次真正的调整。不算意外，甚至有利于减轻一部分朋友们的牛市焦虑。毕竟从 4 月初低点算起，到昨天，上证指数已经上涨了 16.76% 、万得全 A 涨了 21.94% ，创业板指更是涨了 31.01% 。

本轮A股一路摸到3600点的流畅度，也只有2007年和2015年能媲美了。回顾之前这两次牛市行情，会发现牛市途中换挡调速，不算什么新鲜事。最终，行情都在犀利的调整过后，迎来新高。

在2007年的牛市行情中，上证指数在2007年4月17日首次站上3600点后，经历了多次调整，其中2次超5%、1次超15%、1次超20%。

同样的，在2015年从3600点迈向5178点的牛市行情中，短短58个交易日内就出现过2次超10%的回撤。

中信证券表示，对于习惯了前期“慢牛”行情的人来说，3600点后也要适应每天的波动了。正可谓，风浪越大，鱼越贵。

中信证券表示，2007年牛市期间，100%行业翻倍，100%行业涨超200%，50%的行业涨超500%。2015年牛市期间，100%行业翻倍，69%的行业涨超200%。牛市，所有人都会起舞，只是节奏不同。

中信表示，追涨，牛市也能亏钱。牛市，是追不上的，是靠好眼光、好心态等出来的。此前金石杂谈也发文，一定要敬畏市场，减少高频交易、做好研究、形成自己的投资逻辑极为重要；还有最后一条，管住手更重要。