上半年租赁业务跌幅收窄至3％，恒隆地产内地市场布局迎来密集发力期

本报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 上海报道

7月30日，老牌港资房企恒隆集团公布2025年上半年业绩报告。恒隆集团及恒隆地产董事长陈文博表示，“今年上半年，恒隆在市场持续受压的情况下展现出稳健的业务模式。面对复杂的宏观经济环境，物业组合表现逐步回稳。”

财报显示，今年上半年，恒隆地产有限公司（下称“恒隆地产”，00101.HK）收入49.68亿港元，较去年同期下跌19%。尽管销售租金受消费者信心影响有所下滑，但内地商场表现维持稳定，出租率仍大致维持于90%以上，如上海恒隆广场上半年出租率保持在98%。

在7月30日下午举行的中期业绩会上，恒隆地产行政总裁卢韦柏乐观表示，过去5次业绩会集团都在说“保本保命”，目前可说用不同手段熬过最困难的时候，相信最坏的时候已过去。

今年1月初，陈文博曾在2024年年度业绩会上指出，希望2025年可以有些“微增长”。对此，卢韦柏向《华夏时报》记者等媒体表示，对公司（下半年的发展）很有信心，但能否实现“微增长”，具体要看今年第三四季度的情况。

上半年恒隆地产营收下跌19%

业绩会上，陈文博向《华夏时报》等媒体表示，2025年上半年，尽管市场持续承压，公司依然展现出稳健的经营韧性，物业组合整体表现逐步企稳。公司多城市布局战略持续发挥作用，来自上海以外核心城市的项目为整体业绩提供了有力支撑。

根据财报，今年上半年，恒隆地产总收入为49.68亿港元，同比下降19%，主要是由于物业销售收入大幅下滑87%至1.61亿港元；整体营业溢利下降5%至32.55亿港元。

同期，公司核心物业租赁收入表现稳健，报告期内实现收入46.78亿元，同比下跌3%，跌幅较2024年全年跌幅有所收窄。其中，内地物业组合租赁收入按港币计值实现31.9亿元港元，同比下跌2%；香港租赁收入为14.88亿港元，同比下降4%。

具体而言，上海恒隆广场上半年租金收入为人民币8.22亿元，出租率保持98%，稳居各商场之首；上海港汇恒隆广场租金收入为人民币5.97亿元，同比微增1%，租户销售额也同比上升10%，出租率维持在99%。同期，无锡恒隆广场、昆明恒隆广场和大连恒隆广场的收入增幅分别为8%、7%和10%。

上半年，收入规模相对较小的天津、武汉、沈阳项目租金收入则明显下滑，其中武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场的商场收入同比减少36%和37%。卢韦柏坦言，在上述三城面临压力，与“当地市场竞争、商场定位等因素都有关”。

酒店收入方面，由于恒隆地产旗下酒店组合扩张，收入同比增长84%至1.29亿港元。而在办公楼业务方面，恒隆地产指出，受经济不明朗因素影响，办公楼租赁市场持续乏力。公司上半年整体收入较去年同期下跌5%至人民币5.28亿元，跌幅主要是因为出租率下降和租金下调。

例如，上海恒隆广场甲级办公楼租金下调幅度占整体降幅82%，原因是租户搬迁潮、需求模式转变及成本效益考虑，改变了甲级办公楼市场生态。业绩会上，卢韦柏直言“内地办公楼我就没有那么乐观”，希望有关业务可以维持在高出租率，“留住优质客户”是目前恒隆的核心策略。

此外，利润方面，受租赁营业溢利下降及财务费用上升影响，2025年前六个月，恒隆地产录得股东应占基本纯利15.87亿港元，同比下降9%，每股基本盈利为0.33港元；股东应占纯利9.12亿港元，同比下降14%，每股盈利为0.19港元。

截至2025年6月30日，恒隆地产净债项股权比率（即净资产负债率）为33.5%。对此，陈文博表示，集团在2025年后资本支出将进入高峰期，相信2026及2027年会逐步下降，“目前33.5%的净负债比率已经差不多达到最高峰，未来将有下调空间”。

“未来一两年杭州是重中之重”

目前，恒隆地产在内地市场的布局正迎来密集发力期。

据半年报透露，恒隆地产将持续推动对业务长远发展有利的投资项目，包括无锡恒隆广场第二期发展项目、杭州恒隆广场、上海恒隆广场扩建项目，以及香港新推出共享办公空间项目NET•WORK等。例如，无锡恒隆广场二期综合发展项目（无锡恒隆府及无锡锡喆寓、希尔顿格芮精选）将于2025年下半年起分阶段落成。

值得注意的是，卢韦柏强调，“未来一两年杭州是重中之重”。记者获悉，恒隆地产于2018年以107.31亿元总价拿下的杭州恒隆广场项目建设目前已接近尾声，商场部分预计会在2026年年中开幕，目前预租率已达81%。

不仅如此，该项目还未开业，就已经做好了“战略性扩充”的准备。

今年7月10日晚间，百大集团股份有限公司（下称“百大集团”）披露，公司拟将位于杭州市延安路546号的杭州百货大楼所在物业出租给恒隆地产，用于经营商业服务用途，包括但不限于餐饮、特殊商业、商业零售及配套。租赁期限自2028年4月1日（暂定）起20年。起始租金标准为每季度3750万元；每隔三年，租金会在前一个周期租金标准基础上递增4.5%。

此次恒隆拟租下的杭州百货大楼南北物业正是现武林银泰百货B、C区，与在建中的杭州恒隆广场仅一路之隔。半年报发布后，恒隆地产透露，若获批准，杭州恒隆广场将新增约4.2万平米的零售面积，较现有规模提升40%。

据卢韦柏介绍，公司租用的杭州百大两栋物业预计会在2029年成型。新租用的物业不单是项目体量增加40%，也把原本的沿街展示面从90米增加到290米：“从展示方面来讲，是一个重要的优势，商场氛围也会大大提升。同时，杭州恒隆广场未来的收益和回报也会有很大的提升。”

此外，卢韦柏还表示，租赁物业不同于买地，成本会比较低，但这不代表恒隆以后不做重资产投资。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁