两个最惨的指数，活生生的演示了怎样把钱亏光！

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：不在此山中

来源：雪球

在股市里 ， 要问怎么赚钱 ， 可能各有各的办法 ， 但要问怎么亏钱 ， 却往往是大同小异 。

今天要说这两个最惨的股票指数 ， 活生生的演示了怎样把钱亏光 ！

这两个难兄难弟 ， 一个叫申万活跃指数 ， 另一个叫万得近端次新股指数 。

申万活跃指数 ， 从1999年12月30日到2017年1月20日 ， 大概17年的时间 ， 从1000点开始 ， 最后还剩10点 ， 跌幅99% ， 年化-24.3% ， 最后摘牌消失了 ：

万得近端次新股指数 ， 跟踪的是那些刚上市不久的新鲜股票 。 从2015年2月1日到2025年7月29日 ， 这十年多点的时间 ， 从1000点跌到目前的35点 ， 跌幅高达96.5% ， 年化-27.9% ：

为什么这两个指数会这么惨？它们到底做错了什么？

这两个指数的亏损根源 ， 其实是类似的 ， 就是投资中许多人爱做的事 —— 追热点 ！

申万活跃指数的成分股选择基于周换手率 ， 每周调整一次 。 高换手率通常意味着该股票在短期内受到了市场的高度关注 ， 股价已被大幅炒高 。 该指数不可避免地在股价的相对高点买入这些热门股 ， 成为了高位接盘者 。

同样 ， 万得近端次新股指数在 “ 上市涨停板打开便纳入 ” 的规则下 ， 错过了新股上市初期最大的涨幅 ， 却在市场情绪最狂热 、 股价达到阶段性高点时才将股票纳入 。

两个指数的选股标准都与上市公司的基本面 ， 如盈利能力 、 增长潜力 、 估值水平等价值指标无关 。 申万活跃指数单纯依赖于交易的活跃度 ， 而万得近端次新股指数则聚焦于上市时间这一单一维度 ， 本质都是投机 。

申万活跃指数每周调整成分股 ， 意味着极高的交易频率 。 而万得近端次新股指数虽然持股四个月 ， 但相较于长期投资 ， 其换仓频率依然较高 。

在实际投资中 ， 频繁的买卖会产生高昂的交易成本 ， 包括手续费 、 税费以及买卖价差 ， 这些成本会持续侵蚀本金和潜在收益 。

其实这两个指数并未考虑交易费用 ， 若计入这部分成本 ， 实际亏损将更为严重 。

那么，我们能从中吸取哪些教训呢？

1.放弃追热点

市场上的热门概念和题材 ， 当你从新闻 、 社交媒体上看到它的时候 ， 往往已经不是最佳的买入时机 。 盲目跟风冲进去 ， 很容易就成了高位站岗的 “ 大冤种 ” 。 而真正的投资机会 ， 常常隐藏在无人问津的角落 。

2.回归常识

你买一套房子 ， 会花大量时间研究地段 、 户型 、 开发商 ； 你买一辆车 ， 也会反复比较性能 、 油耗 、 口碑 。 为什么到了股市 ， 很多人花在投资研究上的时间 ， 还不如选一台冰箱多呢 ？

3.长期主义

短期股价可能由市场情绪决定 ， 但长期一定会回归到内在价值上来 。 频繁交易 ， 试图抓住每一个小波动 ， 不仅会让你心力交瘁 ， 还会被交易成本反噬 。

申万活跃指数和万得近端次新股指数 ， 就像两面镜子 ， 照出了A股市场上最常见 、 也最具破坏力的亏损模式 ， 向我们展示了一条通往亏损的 “ 康庄大道 ” 。

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