江苏亚威机床股份有限公司向特定对象发行股票审核问询函回复解读：资金来源、募投项目与经营情况剖析

来源：新浪财经-鹰眼工作室

江苏亚威机床股份有限公司于2025年7月15日收到深圳证券交易所下发的《关于江苏亚威机床股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》。苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）就问询函中需核查的问题进行了回复，以下为主要内容解读。

认购资金来源与合规性

扬州产发集团将认购本次发行股票，资金来源包括自有资金和合法自筹资金。本次发行募集资金总额92,457.49万元，扬州产发集团以自有资金支付40%款项，即3.70亿元，以并购贷款支付60%款项。中国建设银行扬州分行与兴业银行扬州分行分别出具意向书与承诺函，意向性承诺为扬州产发集团提供共不超过5.6亿元的并购贷款。

截至2025年6月30日，扬州产发集团未经审计合并报表账面货币资金余额4.46亿元，支付自有资金部分认购款后，剩余资金仍可满足日常经营所需，具有确定性。且其认购资金不存在对外募集等违规情形，符合《监管规则适用指引——发行类第6号》相关规定。

募投项目效益测算

1. 关键参数对比：因结构件为中间产品，同行业公司未披露相关参数，故本次募投项目与发行人现有产品对比。压力机结构件单位成本在产能爬坡期间逐年降低，测算系在报告期内压力机结构件单位成本基础上谨慎进行，具有合理性；单位价格根据报告期内发行人历史采购单价谨慎测算为1.10万元/吨；毛利率模拟测算达产后略低于报告期内水平，具有谨慎性与合理性。
2. 其他参数：期间费用中管理费用、研发费用分别按年营业收入3.00%测算，因项目管理模式与现有业务一致且结构件加工工艺成熟，费用率略低具有合理性。税费按照国家及当地规定税率估算，测算具有谨慎性、合理性。经测算，项目完全达产后预计每年可节约外购结构件支出34,961.81万元，实现税后净利润4,137.89万元，税后内部收益率9.69%，税后静态投资回收期11.01年（含建设期）。
3. 新增折旧摊销影响：本次募集资金拟投入30,366.00万元用于“伺服压力机及自动化冲压线生产二期项目”建设，不涉及董事会前投入资金。项目建设周期约24个月，折旧摊销政策与公司及可比公司无重大差异。虽项目实施会致折旧摊销金额增长，但投产后新增折旧摊销占预计营业收入和净利润比例有限，不会对公司未来盈利能力及经营业绩产生重大不利影响。

公司经营情况分析

1. 业务收入与毛利率：主营业务包括金属成形机床、激光加工装备、智能制造解决方案，金属成形机床为主要收入来源。2022 - 2024年金属成形机床业务收入增长，2025年一季度因订单结构及客户验收流程影响收入同比下降；毛利率维持平稳。激光加工装备收入有波动，2023年因单价下降收入下滑，2024年精密激光加工设备收入增长致收入回升，2025年一季度金属激光加工设备收入下滑致整体收入下降；毛利率因市场竞争及成本投入等因素有所波动。智能制造解决方案收入金额下降，毛利率波动较大。外销业务采用经销模式，主要客户群体稳定，业务规模平稳，贸易摩擦风险对境外销售无重大不利影响。
2. 销售模式：产品包括标准化与非标定制化产品，境内直销、境外经销。境外采用经销模式系为更好服务市场，符合行业惯例。公司基本为经销商客户同类产品的主要供应商，具有合理性。
3. 应收账款：部分境外经销商应收账款余额较大、逾期金额占比较高主要因客户6相关因素，公司对其加强催收并商定还款计划，其他境外经销商客户回款情况较好。报告期内除2024年3月起投保信用保险调整信用政策外，未放宽信用政策，符合经营特点和销售模式及行业惯例。主要业务板块前五大客户应收账款回款未出现恶化趋势，客户信用情况未发生重大不利变化，不存在应单项计提减值准备而未计提的情况，坏账准备计提充分、及时，与同行业公司可比。
4. 存货：报告期内发出商品占比较高，与公司业务模式、采购和生产策略相匹配，符合行业惯例。库存商品和发出商品库龄以1年以内为主，库龄结构良好，存货跌价准备计提充分，订单覆盖率、期后结转率、期后销售率相对较高，存货积压、跌价风险较小。
5. 货币资金与融资必要性：公司货币资金余额包含库存现金、银行存款等，持有短期理财产品。经测算，未来三年不考虑本次募投项目支出资金缺口为67,384.03万元，超过本次募集资金用于补充流动资金、偿还银行借款金额62,091.49万元，且公司维持一定货币资金规模具有合理性及必要性，不存在大额闲置资金情形。
6. 财务性投资：截至2025年3月31日，公司财务性投资金额占归属于母公司净资产比例为21.76%，未超过30%，不存在持有金额较大的财务性投资及类金融业务。自本次发行董事会决议日前六个月至回复出具日，公司于2024年12月6日受让江苏疌泉亚威沣盈智能制造产业基金部分财产份额属于财务性投资，拟调减募集资金规模，除此以外无其他新投入或拟投入的相关业务情形，符合相关监管要求。
7. 诉讼与行政处罚：亚威创科源相关诉讼案件部分已结案，部分在执行中，发行人对相关预计负债、其他应收款等会计处理符合《企业会计准则》规定，计提充分。发行人及其子公司未决诉讼涉案金额未达最近一期经审计净资产绝对值10%以上，所涉行政处罚不属于重大违法行为，未构成严重损害投资者合法权益或社会公共利益的行为，不会构成本次发行障碍。
8. 商誉减值：亚威创科源因市场竞争、产品价格下滑及内部整合等因素持续亏损，商誉减值测试关键参数预测具有合理性、谨慎性，北京创科源清算对其商誉减值测试无重要影响，商誉减值计提充分。昆山艾派斯整体经营规模较小，对发行人合并报表影响较小，商誉经减值测试无减值迹象，未计提商誉减值具有合理性。
9. 对外投资：发行人入股LIS公司是为发展激光精密加工设备业务，2022年度因LIS公司经营问题对其长期股权投资计提减值准备具有合理性。报告期内发行人内部控制制度健全并有效执行，针对亚威创科源事件及行政处罚案件采取了有效整改措施，目前不存在对外投资收购造成大额损失的风险。

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