ETF流出超100亿，但转机也正在其中！

一个数字格外刺眼——股票型ETF单日净流出超百亿元。之所以扎眼，就是因为很多人现在都在看ETF的数据。应该说，7月31日ETF净流出100亿，这是很高的流出水平了。表面上看，流动性是第一生产力，这么流出，行情要有问题。

再仔细一看，板块上光伏是流出最多，恰恰今天光伏表现很好。

所以说看流进流出没用，哪怕套个ETF的马甲，看ETF流进流出一样没用。关键看机构的态度，敢不敢做。什么叫敢做，就是震荡的时候，照样做。哪怕没机会，机构也是锁仓，而不是放弃。

一、流动性的"暗度陈仓"

在量化投资领域摸爬滚打这些年，我深刻体会到：机构思维和散户是一不一样的，机构是区域思维。涨的时候机构有动作，跌的时候它照样能表明态度。而绝非一会进去、一会出来，或者只进不出、只出不进那么简单。

以「惠威科技」为例，在去年"9.24"行情中，其股价波动看似杂乱无章。但通过专业工具分析机构资金活跃度（我们称之为「定级分区」），

它通过量化比对「机构交易特征」将机构的活跃程度分为四个等级：

一级区：机构积极参与

二级区：机构锁仓

三级区：机构偶尔参与

四级区：机构彻底观望

图中橙色框显示，股价上涨阶段其实伴随着机构资金活跃度的起伏。特别是在看似危险的快速回调期（红色箭头处），数据明确显示这是机构的"锁仓行为"（二级区），而非真正撤离。果然，随后股价继续创出新高。实际上活跃、锁仓、观望都是机构的常态，但在长时间里，机构不可能只活跃不休息，所以「一级区」和「二级区」之间切换就是最强的交易状态，即「机构控盘」。很多股票哪怕看到调整，其实就是在「控盘」。

二、数据的"照妖镜"效应

很多散户朋友常问我：如何识破机构的障眼法？我的答案始终如一：用数据说话。就像「华统股份」的案例，在同期市场大涨时它却持续下跌。传统技术指标可能显示超卖反弹机会，但「定级分区」数据始终处于四级区——这是机构彻底离场的明确信号。

行为金融学中有个"处置效应"，指投资者倾向于过早卖出盈利股票而过久持有亏损股票。这正是因为缺乏对机构资金行为的认知。当你能通过量化工具看清资金真实动向时，就会发现市场上90%的波动都是"假动作"。

三、八月行情的"破局之道"

回到开篇的新闻，虽然7月末市场调整，但多家机构对8月行情仍持乐观态度。银河基金提到3600点附近的震荡分化，民生加银则看好中报业绩期的结构性机会。这些观点都有道理，但普通投资者更需要的是识别机会的工具。

而7月末这百亿资金的腾挪，不过是市场永恒规律的最新注脚。

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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