华源控股中报净利双位数提升 多维发力强化“价值创造”能力

近年来，随着消费升级和环保意识的增强，包装行业作为制造业重要组成部分正经历着深刻变革。一方面，高端化、定制化需求不断涌现，推动包装企业向精细化、智能化方向发展；另一方面，环保政策的趋严促使企业加大绿色包装的研发投入。身处这一行业转型浪潮中，华源控股（002787.SZ）凭借其在金属包装和塑料包装领域的双主业布局、精准的多维市场策略、高端客户群突破以及持续加码技术创新成功应对了市场挑战，在包装行业竞争日益激烈的当下，交出了一份稳健的半年度答卷。

7月30日晚间，华源控股对外披露了2025年中报。报告期内，公司实现营业收入11.62亿元，同期归母净利润为4850.17万元，同比增长15.15%，扣非净利润则同比提升了16.27%，盈利在上年高增长基数下进一步实现了双位数增长。此外，公司经营性现金流量净额达2.26亿元，同比大幅增长243.27%，显示出公司良好的现金流状况与经营质量。值得关注的是，在维护投资者利益方面，华源控股展现出了积极姿态。今年上半年，公司注销635万股回购股份，占注销前总股本的1.86%。这一举措不仅优化了公司的股权结构，也彰显了公司对自身价值的认可，增强了投资者信心。

金属与塑料包装双线并进

多维发力筑牢行业竞争优势

身为国内领先包装生产企业，华源控股是国内少有的同时具备金属包装、塑料包装产品工艺设计改造、模具开发、生产销售、设备研制改造等完整业务链条的包装企业，并已构建完整的产品系列和齐全的产品规格。特别是在金属包装中的化工罐领域，公司更已发展成为国内较具规模和盈利能力的企业之一，近年来，坚持金属包装领域高端路线，华源控股持续获得高端客户群体的青睐，目前已与阿克苏、立邦、嘉宝莉等在内的国际国内大型化工涂料高端客户形成稳定合作关系。而公司塑料包装业务也已辐射壳牌、美孚、大联石油化工等众多国内外知名客户。

具体到产品线，华源控股的金属包装业务涵盖化工罐、食品罐、食品包装印涂铁等多个领域，并广泛应用于化学颜料、油漆及润滑油等产品的包装；塑料包装业务则包括注塑产品和吹塑产品，主要满足润滑油、食品、化工等行业的需求。报告期内，华源控股的金属包装和塑料包装业务呈双线并进、协同发展之势。据中报显示，公司金属包装业务贡献8.62亿元，营收占比74.20%，同期塑料包装业务收入2.79亿元，营收占比超24%，两大板块竞争力均实现了稳健提升。整体而言，多元化的产品布局，使公司构建了清晰的差异化竞争优势，并能够灵活应对市场需求的变化。

在不断夯实现有业务体系的基础上，华源控股更不断拓展业务边界。凭借敏锐的市场洞察力，以及基于对金属包装领域的长远发展，近年来公司快速切入电池精密结构件领域，据悉，电池精密结构件封装壳体也隶属于金属包装，封装壳体作为电芯内活性物质与外界全生命周期的屏障，是各类电池的重要组成部分。未来，随着电池应用场景持续拓宽，封装壳体的市场容量将呈现显著增长，进而为公司后续发展注入新的动能。此外，华源控股还不断完善其产业生态圈。例如，针对上游供应链，公司金属包装业务已与首钢集团等优质供应商保持战略合作关系，塑料包装业务领域则与中海壳牌等国际石化巨头形成稳定合作。

加大海外市场开拓力度，亦是华源控股的又一大“利器“。近年来，公司稳步拓展东南亚市场，努力提升高附加值工业产品销售份额，不断夯实行业竞争力。据QYResearch研究显示，预计到2029年，东南亚食品饮料金属包装市场规模将达到57.5亿美元，这无疑将为公司海外业务发展提供增量市场空间。

自主创新与外延合作并举

持续强化“价值创造”能力

良好市场效益的背后，是公司研发创新实力的强有力支撑。2025年上半年，华源控股研发投入达4155.24万元，目前公司建立了完善的技术研发体系，拥有众多发明专利和实用新型专利，涵盖金属包装和塑料包装的各个生产环节，在行业内拥有明显的技术领先优势。截至目前，公司已拥有授权专利超400项，这些专利技术不仅提升了产品的技术附加值，也为公司开拓市场提供了强大助力。

目前，公司诸多发明专利在生产经营中已得到实际应用，在国内包装行业具有显著技术比较优势，且在工艺技术关键环节处于行业领先水平。例如，公司在降低化工罐产品原材料单耗水平、提高原材料利用率方面有着独到的生产工艺和技术，此外公司产品防伪性能较为突出，且产品质量检测水平高于行业标准。

在以自主创新构建内生动力的同时，华源控股同样注重交流合作。据悉，公司已与江南大学建立了长期的科研合作关系，同时与日本东洋制罐株式会社建立了技术交流机制，还与常州大学签署产学研协议，进而持续提升自身创新能力。

近年来，在大众生活水平及国内家庭养宠渗透率提升背景下，罐头食品已成为餐饮、家庭、预制菜、宠物食品等领域的重要一环，也由此催生出食品金属包装增量市场。对此，华源控股对食品包装领域国内外一线客户需求做了大量研发工作，并投入大量研发资源，目前已建立起国际一流的食品安全管控体系，并参与和主导了多项国际、国内标准。中报显示，公司2025年上半年食品包装收入达2.12亿元，营收占比为18.27%。有市场分析人士指出，未来伴随公司优质产能的逐步释放，以及公司对大量国内外新客户的加速开拓，食品包装或将逐渐成为公司全新利润增长点。

整体而言，在包装行业转型升级的战略窗口期，华源控股正凭借卓著的技术创新能力、多元化业务布局与边界拓展、高端客户群的持续突破、产品附加值的不断提升以及产业生态圈的不断壮大，正加速推动自身业务与产品由“功能载体”向“价值创造”转型，并展现出了充沛的成长潜能，其未来的表现值得期待。

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