两大利空释放！大调整开始，后面怎么办？

短线调整正式开启！

在3600点高位震荡了一周之后，今天上证指数下跌1.18%，深证指数下跌1.73%，资金出逃趋势明显。

前两天，君临就发文提醒大家，短线调整可能要开始了，请大家做好心理准备。

主要逻辑有三个：

第一，3600点高位，持续上涨4个月后，市场本身就有恐高+落袋为安的情绪在积累。

第二，本轮牛市主要靠政策放水支撑，如果政策在下半年缺乏超预期的加码，可能难以持续；

第三，本轮牛市的另一根支柱，是关税战延后的情绪反转，但8月份开始，高关税时代就要正式拉开帷幕了。

我们看看这几天又有什么新进展——

第一，zzj会议结束了，一如君临的预期，没有加码措施出台。

甚至，部分措辞还收紧了。

比如对于当下宏观基本面的认识，与4月相比，删除了“外部冲击影响加大”，增加了“主要经济指标表现良好”的表述。

正因为有这个判断，才取消了增量政策的部署，也直接导致昨天午后A股的跳水。

要说亮点，也是有的，主要是三点：

1，关于货币政策，提到要“促进社会综合融资成本下行”，意味着如果美国9-10月份降息，国内大概率会跟进。

2，关于消费政策，提到要“在保障改善民生中扩大消费需求，培育服务消费新增长点”，意味着生育补贴、体育和文旅消费仍然是政策重点。

3，关于未来的重点工作“十五五规划”，决定在今年10月的四中全会上讨论。

这里面透露出来的信号是，短期内，应该不会有大的政策出来了，让市场顺势调整一下节奏，也是好的。

上面有营造牛市氛围的需要，但更希望看到的是“慢牛”，像近期这种急涨、猛涨的态势，并不乐见。

这时候，就需要一番短线调整，对急冲冲进来的新股民浇一把火，让他们冷静些。

等等吧，到9-10月，随着美联储降息、十五五规划出台、新消费刺激政策等利好释放，牛市又会进入新一轮向上周期。

这才是上面最想看到的“慢牛”节奏。

第二，外围形势方面，利空信息在积累。

随着8月1日临近，美国那边已经明确表示，关税政策不会再推迟，7月底前没达成协议的国家，一律将征收更高的关税。

截至今天，美国对各国的政策如下：

1，宣布对韩国征收15%的关税，对印度征收25%的关税，对巴西的关税提高到50%，并宣布对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%的关税，暂停低价值货物免税待遇。

2，加拿大和墨西哥的贸易谈判尚未完成，有可能在今天晚上最后一刻达成协议。否则的话，按照此前特朗普的表态，将对两国分别征收35%、30%的高关税。

3，中美第三轮谈判，没有谈出实质内容，仅仅是宣布继续维持目前的关税，展期90天。

几个判断如下：

1，不管如何，8月1日之后，全球对美贸易都将正式进入两位数的高关税时代，冲击在所难免。

举个例子，从今年4月份开始，日本汽车出口到美国被征收了25%的关税。

此后，日本对美汽车出口额连续三个月暴跌，6月出口额同比下降26.7%。

虽然车企为维持美国市场份额，主动吸收关税成本，降低出口车型价格，但也直接导致利润空间被压缩。

有机构预测，受汽车关税、出口疲软等因素影响，2025年第三季度日本实际国内生产总值可能陷入负增长，全年国内生产总值减少约3.3万亿日元，相当于GDP下降1.1%。

日韩和欧盟这些发达国家，一旦陷入衰退，中国期望通过出口转向、减少对美依赖的战略，也会受到冲击。

2，中美第三轮谈判，低于预期。

一个很重要的原因在于，经过之前的两轮谈判，容易谈的，都已经谈完了。

比如超过100%的关税，相当于直接脱钩，大家都受不了。

比如你卡我的芯片、发动机，我卡你的稀土，都是战略产业，互相卡着脖子，也很难受。

两边都难受的不行，都有喘一口气的需要，所以很快就谈成了。

但是接下来，一方面是相对没那么难受的领域，各自都能找到替代品，没那么紧迫。

另一方面，美国的胃口又很大——

根据目前传出来的消息，美国进一步的要求有两个：

第一个，跟日韩和欧盟等地区一样，对美国全面开放市场、所有商品零关税。

第二个，不允许继续向俄罗斯购买石油和能源，要转向购买美国的高价能源。

这两点，典型的狮子大开口，中国明显不可能答应。

也因此，谈下去的难度就很大了。

这也是短期内，需要放低预期的关键，成为今天大盘调整的另一个诱因。

但说实话，也不用过于恐慌。

中国高层现在的心态是比较淡定的，即使继续维持50%左右的高关税，也能够接受。

一来，虽然存在着50%的高关税，但由于世界各国也都进入到了15-35%的高关税时代。

相应的，中国跟其它各国的对美关税差，不仅未拉大，甚至可能还有了一点缩减。

也就是说，中国的对美出口竞争力，并未被削弱。

二来，中美脱钩是既定方向，短期内的政策修复只是为了对经济不造成重大冲击。

两个世界大国，利益注定有冲突，在战略产业上不被卡脖子是必须的，脱钩不可避免。

各自心里都清楚，现在的政策，只是在拖时间而已，等待自主可控的实现，一旦实现了，脱钩便又会进一步加速。

既然如此，现在的关税就是可接受的，没有继续下调的急迫性。

能下调固然好，不能下调也无所谓，反正不能以“出卖国家核心利益”作为代价。

这大概就是当下我国高层的心态了吧。

当然，未来也可能会有惊喜，毕竟现在说的是展期90天，也就是说以10月底为期限。

很大可能，特朗普将会在9-11月之间访华，为了创造良好的氛围，两国或许会各自做出一些让步，给世界一个惊喜呢。

综合各方面信息，可以看到，虽然短期内，8月份调整难免。

但这本身就是市场的需要，也是上面希望看到的。

而在9-11月，各方面的利好因素又会变多，美联储降息、美国总统访华、十五五规划出台等，很大概率推动牛市再上一个台阶。

即使在8月份这个调整窗口，也不意味着毫无机会。

比如近期君临重点强调的两条主线，创新药和AI，今天继续维持强势，领涨大盘。

很多散户质疑，这两个板块都涨这么多了，为什么还能涨？

这是因为大家没有看懂背后的逻辑，涨多了肯定会跌，但不是现在。

现阶段是业绩季，市场关心的就是业绩，只有业绩好的板块才能得到资金的关注，业绩不好的只会被抛弃。

因此就出现了一个诡异的现象：

业绩好的板块，像AI、创新药等，不断上涨，持续上涨;

业绩不好的板块，像煤炭、光伏等，估值虽然低，但风险反而更大，下跌起来更猛。

两极分化的趋势很明显，围绕着业绩这根指挥棒，不断强化。

这就是8月份业绩季的核心交易逻辑，或许只有到业绩季结束之后，才会涌现出新的机会，带动风向的变化。