丁建刚解读：比房地产更重要的是地方政府债务风险

人们期待和瞩目的7月中央政治局会议，透露的一条最重要的信息，就是四中全会的时间确定为10月。

7月的政治局会议之所以备受关注，是因其特殊的时间节点和背景。

上半年的经济数据刚刚公布，中美关税贸易战谈判还在进行之中，昨晚双方已经决定继续延期90天，但仍无实质性的突破，存在极大的不确定性。

上半年总体经济数据表现不错，主要是外贸抢窗口期，出口增长高达7.2%。

但房地产仍是经济的最大拖累。

由于房地产投资两位数的下降，上半年全国固定资产投资只有2.8%的增长率。

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今天会议的公报，把方方面面的话都说了一遍。

因为四中全会的议题，就是研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。

所以，重点阐述的是“十五五”规划，面临的内外形势和发展目标。

当然，也讨论了今年的经济形势和下半年的经济工作，方方面面也都说到了：

坚持稳中求进工作总基调；

保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期；

有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官；

宏观政策要持续发力、适时加力；

要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应；

货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行；

要有效释放内需潜力；

要坚定不移深化改革；

要扩大高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘。

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人们特别关心的房地产，仍然放在了要持续防范化解重点领域风险的项下。

只提了一句话：高质量开展城市更新。

这个实际上是延续了中央城市工作会议的“稳步推进城中村和危旧房改造”的精神。

简单看，看似房地产的笔墨很轻，但其实有非常重要的关联表述：

积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清。

可以明显看出，官方更重视的是，房地产传导和衍生出的地方政府债务风险。

至于高质量的开展城市更新，力度强度和规模，可能要视市场形势而定。

理论上，不可能进行大规模的所谓“二次棚改”。

城中村改造和危旧房改造，最重要的是需要立法，否则推进难度很大。

关于股市，会议强调“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。”

房地产市场是预期性的市场，和经济社会发展的各个方面相互影响，互为因果关系。

如果外贸、就业等方面有所改善，股市向好，预期和信心也会向房地产市场传导。

会议的一个重要信号就是，官方关心和关注的重点，已经从房地产转向地方政府债务风险了。