李嘉诚港口卖美失败！国资出手了！

商业的账本算得清数字，却算不透时代的变局。

2025 年 7 月 28 日，长和发布公告称，与财团关于和记港口交易的独家磋商期已届满，目前仍在与财团成员讨论。

同时，为获监管机构批准，拟邀请中国内地的主要策略投资者加入，财团成员及交易架构都将变更。

这纸公告像把精准的手术刀，突然划开 228 亿美元交易的既定轨迹 —— 内地资本要在贝莱德财团的收购版图里占一席之地。

当贝莱德的美元遇上中国资本的入局申请，这场交易早成了没有硝烟的角力场。

接下来的故事里，有监管文件字里行间的博弈，有远洋货轮 GPS 轨迹里的暗战，更有资本大佬们深夜密谈时的攻防。

但有个道理越来越清晰：港口可以被买卖，可它扎根的海域永远属于国家；合同能签能改，可地缘利益的边界从来改不了。

李嘉诚大掉头！

2025年7月28日深夜，长江和记实业的一纸公告打破了资本市场的平静——其与贝莱德牵头财团的港口资产交易，将正式引入中国内地投资者。

▲ 图源：长江和记

市场立刻嗅到了不一样的味道。港交所数据显示，公告发布后长和股价跳空高开3.7%。

熟悉李嘉诚资本运作的人都清楚，这位商界"超人"的每笔交易都藏着精密计算。

2013年抛售内地房产时，他用"正常商业行为"回应质疑；2019年清空英国电信资产时，又以"分散风险"解释动机。

但此次引入内地资本，更像是一场对现实的妥协——在监管红线与资本利益之间，他选择了第三条路径。

资本的流向从不说谎，当离岸资本开始回头看，一定是风向变了。

要理解这场转折的深意，必须回到四个月前。2025年3月4日，长和公告拟以228亿美元向贝莱德财团出售全球港口核心资产，消息一出，立即登上热搜榜首。

李嘉诚旗下的港口网络堪称"现代海上丝绸之路的骨架"：26个国家、52个港口、年吞吐量8000万标准箱，占全球15%的份额。

其中巴拿马运河两端的巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港，更是扼住了太平洋与大西洋的航运咽喉。

中国作为巴拿马运河第二大用户，每年有2.3亿吨货物经此通行，相当于3.5个上海港的年吞吐量。

更关键的是，这些港口覆盖了"一带一路"沿线60%的关键节点。从希腊比雷埃夫斯港到新加坡港，形成了一条贯穿欧亚非的物流动脉。

一旦控制权易手，中国外贸的"生命线"将暴露在潜在风险中。

而交易中的贝莱德集团看似是纯粹的资管公司，实则与美国政府有着千丝万缕的联系。

其首席执行官拉里・芬克多次公开表示"资本应服务于国家战略"，旗下基金曾配合美国制裁俄罗斯能源企业。

此次财团中，美国资本占有主导权，其中不乏与五角大楼合作密切的军工复合体资本。

这让人联想到2021年澳大利亚逼迫中资出售达尔文港的往事——美国以"国家安全"为由，施压盟友将中资排除在关键基础设施之外。

若巴拿马港口落入美资之手，中国货轮可能面临"优先调度权丧失""安全检查升级"等隐性限制，这绝非杞人忧天。

不能碰的"命门"，监管亮剑！

3月交易曝光后，中国监管部门的反应迅速而坚决。

国家发改委与商务部联合发布声明，明确将依据《外商投资安全审查办法》和《反垄断法》对交易进行全面审查。

▲ 图源：国家市场监督管理总局

审查清单上的第一个问题直击要害：若美资控制港口，能否保证中国航运通道安全？数据显示，中国通过巴拿马运河运输的货物中，37%是能源和矿产等战略物资。

一旦遭遇"技术性封锁"，国内炼油厂可能面临原料断供，制造业产业链将出现断裂风险。

监管部门的逻辑很清晰。基础设施的控制权，必须与国家安全需求相匹配。这不是对资本的敌意，而是任何主权国家的必然选择。美国CFIUS（外国投资委员会）每年否决数十起中资收购案，核心逻辑同样如此。

第二个审查重点指向垄断风险。长和港口在东南亚市场占有率高企，若与贝莱德旗下的物流资产合并，可能形成"港口-航运-仓储"全链条垄断。

这意味着中国外贸企业可能面临运费上涨、调度延迟等问题，最终成本将转嫁到消费者身上。

监管部门的态度传递出明确信号。开放不是放任，资本扩张必须有边界。正如一位反垄断专家所言："我们欢迎外资，但反对带着垄断野心的资本。"

监管不是商业的对立面，而是给资本套上缰绳的智慧。

值得注意的是，7月公告中"引入内地投资者"的表述，很快指向了一个名字——中国远洋海运集团。

这家全球第三大航运企业正与财团谈判，拟以"股权+否决权"模式加入交易。

据接近交易的人士透露，中远海运计划出资70亿美元认购30%股权，并争取重大事项否决权。

这个比例颇有讲究：既不控股以规避"国有化"争议，又能通过否决权阻止损害中国利益的决策。

引入内地资本，

实现多方共赢！

中远海运的加入能破解多重困局。

▲ 图源：微博

对监管部门而言，中资参与可降低安全风险；对长和来说，交易得以推进并维持资产价格；对贝莱德而言，能借助中资网络拓展亚洲市场；对瑞士合作伙伴来说，可发挥其在欧非港口的运营优势。

更深远的是，这可能开创"全球基础设施共享"新模式——不再是单一国家控制，而是多元资本共同治理。这种模式若能成功，或将成为破解地缘博弈的商业范本。

这场交易的最终走向仍存变数，但无论结果如何，都已折射出全球商业的深层变迁。

若中远海运成功入局并形成制衡结构，交易大概率通过审查。这将验证"国家安全+市场效率"的平衡艺术，为后续跨国并购提供参考样本。

中国企业既能守住战略底线，又能借助国际资本发展壮大，实现"戴着镣铐跳舞"的智慧。

若各方在否决权等核心条款上僵持，可能导致交易长期停滞。最坏的情况是因监管否决而流产，这会让长和资产处置计划受挫，也可能引发外资对中国市场的观望情绪。

但对国家而言，安全永远优先于短期利益。

无论结局如何，这场博弈已揭示三个趋势：

一是全球商业从"去政治化"转向"政治经济化"，企业必须具备地缘政治敏感度；

二是中国监管从"事后处罚"转向"事前预防"，构建全链条风险防控体系；

三是资本流动从"单向输出"转向"双向平衡"，中国资本正从被动接受者变为规则制定者。

总 结

在李嘉诚的商业逻辑里，这是"水涨船高"到"水落石出"的转变。

过去他靠踩准经济周期获利，如今却要在大国博弈中寻找平衡，这说明纯粹的商业投机空间正在收窄。

在新商业时代的生存哲学层面，企业需要学会"在刀尖上跳舞"。既要懂资本运作，又要懂政治经济学；既要算清商业账，又要算好国家账。

中远海运的入局策略，正是这种智慧的体现——不与趋势对抗，却懂得在趋势中为自己谋篇布局。

全球商业的潮汐正在改写，那些能将国家战略与商业利益编织成同一张网的企业，才能在风浪中稳坐钓鱼台。

毕竟，没有哪个商业帝国能脱离时代的土壤而存在，这或许是这场港口交易给所有企业的终极启示。

参考消息

澎湃新闻：《长和：拟邀请来自中国内地的主要策略投资者加入港口交易财团，未获监管批准前不会进行交易》

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