【汽车人】美对欧15％关税，德国车企最受伤

15%关税“钝刀割肉”，欧洲车企四日蒸发千亿，“散装欧盟”难挡美国吸血式贸易战。

文 / 张恒

受美欧关税政策影响，7月27日到30日，欧洲汽车股明显下跌。

仅四个交易日，梅赛德斯-奔驰股价从高点57欧元跌至51.6欧元，跌幅约9.5%；宝马从近90欧元下滑至85欧元，跌幅约5.6%；大众汽车从105欧元跌至96.5欧元，跌幅约8.1%；Stellantis在美股市场从10.15美元跌至9.17美元，跌幅约9.7%。

这种急转直下的趋势，凸显了市场对美欧贸易协议15%关税的担忧，投资者对欧洲车企盈利前景和全球贸易环境的确定性信心不足。

汽车股高开低走

7月27日，美国总统川普与欧盟委员会主席冯德莱恩在苏格兰高尔夫（参数丨图片）球场达成了一项新的美欧贸易协议，对欧盟输美商品征收15%关税。

消息公布后，市场短暂沸腾，欧洲股市开盘走高，汽车板块尤为抢眼，STOXX 600汽车指数盘初上涨超1.5%。大众汽车股价一度上涨2.2%，保时捷涨3.5%，奔驰和Stellantis也分别录得1.8%和3.1%的涨幅。

然而，这股上涨热情未能持久，仅数小时后，至伦敦时间下午1:25，STOXX汽车指数转跌1.2%，多家车企股价不仅回吐全部涨幅，部分甚至跌至协议公布前的水平。

这种“高开低走”暴露了市场对协议态度的分歧：短期避险情绪虽被激发，但长期的产业忧虑依然挥之不去。协议看似为欧洲汽车业争取了一点喘息空间，但15%的关税绝非宽松之举，仍对欧洲汽车业构成显著成本压力。

更重要的是，欧盟内部的结构性分裂——西北欧、东欧、南欧在利益诉求上的分化，以及匈牙利等国与中俄的复杂关系，使得协议的执行力充满不确定性。

这种“散装”状态不仅让欧盟在谈判中难有统一立场，也削弱了其在全球贸易博弈中的话语权。协议看似缓和了跨大西洋紧张关系，但欧盟内部的协调难题恐令其效果大打折扣。

美国“吸血式”续命

与此前美国对欧盟商品征收2%-10%的低关税相比，15%的税率无疑是一次显著上调。尽管这一税率低于川普最初提出的30%，被外界视为“缓和方案”，但对高度依赖出口的欧洲汽车产业而言，这依然是一记重拳。

2024年，欧盟对美出口汽车超75万辆，而德国三家汽车制造商大众汽车、奔驰和宝马，约占欧盟对美汽车出口的73%。

据德国基尔世界经济研究所（IfW）估算，新税率将导致德国GDP在一年内下降0.15%，相当于65亿欧元的经济损失。若按原先设想的30%关税计算，降幅将高达0.62%。对于以汽车业为支柱的德国经济来说，即使是“缓和”的15%关税，也是一项不可忽视的负担。

更严峻的挑战来自企业层面。欧洲主要车企的财报显示，关税压力已在上半年集中显现。

今年上半年，大众汽车受关税影响损失约13亿欧元，营业利润同比下降33%，北美市场交付量下滑16%。尽管其全球营收仅微降0.3%，达到1584亿欧元，但公司已将全年营收预期下调至“持平”，销售回报率目标从5.5%-6.5%下调至4%-5%，净现金流目标也从20–50亿欧元缩减至10–30亿欧元。

Stellantis的处境更为艰难，今年上半年净亏损高达23亿欧元，美国市场交付量暴跌25%。奔驰的情况同样不容乐观，二季度营业利润仅为1.99亿欧元，营收同比下降9%，汽车业务利润率目标从6%–8%下调至4%–6%。

这些车企的财报一致显示，因贸易壁垒加剧，下半年预计将计提更多亏损。原材料价格攀升、电动化转型的巨额投入，以及地缘政治的不确定性，进一步加重了欧洲车企的财务负担。在这种情况下，协议带来的短期缓解微不足道，难以化解产业面临的深层结构性难题。

美国正通过高关税和对等投资要求，从盟友身上“吸血”以缓解自身债务和经济压力。欧洲汽车业作为高附加值产业，成为美国施压的重点目标。协议虽避免了最坏情景，但迫使欧盟在能源采购和投资上做出妥协。长远来看，这种单边主义趋势可能进一步压缩欧洲产业的战略空间。

欧洲汽车夹缝求生

协议公布首日的市场波动，不光是投资者情绪的起伏，更反映出对欧洲汽车产业长期前景的深层担忧。

多年来，欧洲汽车产业凭借内燃机技术、高端品牌溢价和全球化布局，在北美市场占据重要地位。15%的关税不仅是一项经济成本，更是一种“结构性壁垒”，倒逼欧洲车企加速在美本地化生产或重新配置全球产能。这意味着更高的投资成本、更复杂的供应链调整，以及对欧洲本土就业和产业竞争力的潜在威胁。

欧盟内部对协议的态度也存在分歧。欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格直言，协议“总体偏向美方利益”。欧盟不仅要承担比过去高出四倍的关税成本，还要通过新增投资和采购承诺向美国倾斜资源。这可能进一步削弱欧盟的产业自主性和政策灵活性，尤其是在能源和制造业领域。

更深层的挑战在于全球贸易规则的重构。分析人士称，美国通过“高基准关税+对等投资+采购承诺”的谈判模式，正在重塑以其为主导的全球贸易体系。欧盟在这一轮博弈中虽换取了短期稳定，但长期来看，其产业自主性和全球竞争力可能面临更大压力。

对于欧洲汽车业而言，电动化转型的资金需求、本土化生产的成本压力以及地缘政治的不确定性，正在形成一个难以突破的困局。

美欧关税协议的背后，绕不开中国制造的全球影响力。中国作为最大生产市场和日益扩大的消费市场，其产业链的强大竞争力让美欧均感压力。欧盟在对美妥协的同时，需警惕过度依赖美国市场而削弱自身产业根基，尤其是在电动化转型的关键期。与此同时，中欧关系的不确定性进一步加剧了欧盟的战略焦虑。

在美中博弈的夹缝中，欧盟若无法找到更具自主性的发展路径，其汽车产业恐将在全球竞争中陷入更被动的局面。【版权声明】本文系汽车人传媒原创稿件，未经授权不得转载。