特朗普威胁25%关税，印度股市下跌，医药、消费电子首当其冲

美国总统特朗普对印度发出的关税威胁，正给本已步履蹒跚的印度股市带来新的冲击，并对严重依赖出口的行业构成直接打击。

7月30日，据央视新闻报道，特朗普称将从8月1日起对印度输美商品征收25%的关税，高于对亚洲其他几个国家征收的15%至20%的区间。特朗普还威胁将因印度从俄罗斯购买能源而施加额外惩罚。

据媒体报道，新美国安全中心（Center for a New American Security）的一位策略师表示，美印谈判出现了麻烦的迹象，包括美国希望印度进一步开放农业市场。

这位策略师表示，农业对于印度总理纳伦德拉·莫迪来说是“政治敏感”的领域，他可能无法在这个领域做出让步。这或许是导致谈判陷入僵局、并引发特朗普关税威胁的关键原因之一。

尽管近年来美印关系在战略上日益紧密，但贸易一直是双方的摩擦点。Invesco资管公司的全球市场策略师Tomo Kinoshita表示：

印度在贸易方面是出了名的强硬谈判者，而这一次的强硬似乎带来了不希望看到的结果。

周四印度市场避险情绪迅速升温。美元兑印度卢比日内跌0.3%，印度孟买证券交易所SENSEX30指数低开近1%后小幅反弹。个股中印度药企瑞迪博士开盘低开1.36%，炼油行业中印度石油开盘股价下挫超3%。

印度五大行业面临冲击

特朗普威胁征收的25%关税预计将对印度多个行业造成直接冲击。尽管目前尚无关于具体行业关税税率和惩罚措施的明确信息，但以下行业被认为风险最大：

• 医药：印度是美国最大的非专利药出口国，年出口额约80亿美元。印度太阳药业、瑞迪博士等大型药企至少30%的收入来自美国。根据IQVIA的数据，2022年美国每10张处方中就有4张由印度公司提供。

（印度药企瑞迪博士开盘低开1.36%）

• 电子产品：在苹果公司将更多iPhone组装业务转移至印度后，印度已成为美国智能手机的最大来源国。据彭博行业研究分析师称，如果关税提高到25%，苹果本想从印度采购iPhone来避免高关税的策略可能会“遭遇重大挫折”。
• 纺织与服装：印度是Gap、沃尔玛等美国大型零售商全球供应链的重要一环。新的关税将使印度纺织品和服装出口商失去与越南等国竞争时的关税优势，面临“严峻挑战”。
• 宝石与珠宝：美国是印度该行业价值超过100亿美元的出口市场。印度宝石和珠宝出口促进委员会在一份声明中称，此举是“一个令人深感担忧的发展”，可能会扰乱关键供应链并威胁数千人的生计。
• 炼油企业：针对印度从俄罗斯购买能源的额外惩罚，将使印度石油和信实工业等炼油企业承压。印度近37%的石油进口来自俄罗斯，这些原油以低于市场的折扣价获得。如果无法再获得俄罗斯原油，进口成本将飙升，从而侵蚀炼油厂的利润。

（印度石油开盘下挫超3%）

尽管特朗普随后对外表示与印度的谈判仍在继续，并且“本周末”将知晓能否达成贸易协议，但局势的不确定性已经给市场蒙上阴影。

股市本已承压，外资加速流出

在最新的关税威胁之前，印度股市的表现已落后于全球主要市场。

由于对国内经济放缓和企业盈利的担忧，MSCI印度指数今年虽勉强录得上涨，但远逊于MSCI亚太指数近14%的涨幅。

外资的加速撤离加剧了市场的疲软。

本月以来，外国投资者已从印度股市撤出超过20亿美元，转而投向香港和韩国等估值更低或更具吸引力的市场。Nuvama的策略师Prateek Parekh指出:

随着国内资金流入放缓，外国资金的流向现在至关重要。

与此同时，印度股市正经历一轮密集的融资潮。

IPO、定向增发和大规模交易的融资额已连续第三个月超过60亿美元。上一次出现如此高水平的发行活动是在2024年末，当时恰逢本地股市出现两位数的调整。Prateek Parekh认为：

高估值和放缓的利润正在颠倒买卖双方的动机，企业创始人和私募股权投资者正处于“抛售狂潮”中。