林师聊蛋市：淘汰蛋鸡价格上涨是否意味蛋鸡产能去化？

2025年前7个月蛋鸡养殖亏损累计时间超过4个月，剩余不足三个月要不处于盈亏线附近，要不仅为小幅盈利。2025年前7个月蛋鸡养殖行业普遍面临亏损，且3-4月和6月亏损较为严重，7月下旬鸡蛋出栏价格也仅为盈亏线附近，管理到位养殖可能有轻微盈利。

2025年前7个月，鸡蛋价格绝大部分时间均低于2024年同期，淘汰蛋鸡价格也仅仅是4月份高于2024年同期，其他时间均低于2024年同期，2025年6月淘汰蛋鸡价格较长时间处于4.2-4.4元/斤，部分地区甚至短时间出现低于4元/斤淘汰鸡。7月以来淘汰蛋鸡快速反弹，7月末淘汰蛋鸡价格反弹至5.6元/斤。

淘汰蛋鸡价格反弹，且在过去7个月蛋鸡养殖亏损，按照过往的经验，该情况表示前期蛋鸡淘汰量大，目前蛋鸡可供淘汰量下降或者表示为蛋鸡去产能，另外7月中鸡蛋价格冲2.5-2.6元/斤，反弹到7月末3.2-3.4元/斤，也好像表明是蛋鸡存栏量下降。2020年四季度以来除了2025年前7个月外，大部分时间蛋鸡养殖均为盈利，过去几年的经验是淘汰蛋鸡阶段下跌一段时间后反弹，蛋鸡阶段性去产能或蛋鸡平均生产效率下降，鸡蛋也跟随反弹。2025年7月淘汰蛋鸡反弹和鸡蛋反弹，是否也是该情况，我们先梳理一下7月中以来鸡蛋价格反弹因素。

7-8月为我国伏天，气温高，湿度大，蛋鸡容易应激，采食量下降，蛋鸡平均产蛋率下降，即使当前中大型养殖场普遍都安装相应的降温、降湿设备，降低伏天对鸡场蛋鸡产量效率影响，在其他条件不变情况，伏天蛋鸡产蛋率也会有轻微下降，而中小型养殖户特别是养殖“草鸡蛋”“土鸡蛋”主体，其鸡舍的设施设备相对较差，伏天对母鸡产蛋效率影响大，其他条件不变情况，甚至产蛋率下降20-30%，而农村散养母鸡，设施设备更差，伏天母鸡产蛋仅为3-4月的一半甚至不足一半，农村散养母鸡生产鸡蛋虽然大部分不在市场流通，但会削减整个市场商品蛋需求。季节性蛋鸡产蛋减少，加上2025年2季度（5—6月）蛋鸡淘汰量偏大，即使5-6月份蛋鸡淘汰以置换新鸡方式淘汰，新上笼蛋鸡只需要3～4周才产蛋，且产蛋初期产蛋率低，鸡蛋以小规格鸡蛋为主。蛋鸡淘汰叠加了伏天因素，7月份鸡蛋供给下降，且2季度中后期新上笼蛋鸡至少需要到8月中才陆续进入丰产期，该因素下7月到8月中鸡蛋整体供应偏少。

夏季高温，居民饮食清淡也在一定程度上有利于鸡蛋消费，而7月中开始产品含蛋的食品企业也开始陆续备原料准备中秋和国庆两节需求，一般情况下食品企业鸡蛋原料备货需求在中秋前10天到前一个月达到峰值，需求增加叠加了阶段性鸡蛋产量下降，且2025年7月初鸡蛋跌至2.5-2.6元/斤，在当前蛋鸡行业现金流整体良好情况，也需要触底反弹，能反弹多少和反弹时间，不好判断，但基本可以确定反弹幅度弱于过去三年且持续也相对较短。

接着我继续梳理蛋鸡淘汰价格反弹，蛋鸡淘汰原因可以分为：1）日龄因素，蛋鸡产蛋率下降，主动淘汰，2）疫病扩散或担忧因素导致紧急性淘汰，3）行业亏损现金流紧张，未来预期悲观，被动性淘汰。一般来说，第1种情况主动淘汰，都会伴随的新鸡补栏上笼，除了影响1-3个月蛋鸡平均产蛋效率，蛋鸡实际产能变化不大，第2种情况极为容易出现蛋鸡产能快速下降，且半年内甚至更长时间蛋鸡产能得不到有效恢复，第3种情况也会引发蛋鸡行业实际去产能，产能恢复时间跟上一轮行业亏损幅度和持续时间有关。2025年上半年蛋鸡行业并未出现大疫情，同时含有现金流良好，5-6月蛋鸡淘汰量大，主要是蛋鸡日龄偏大，鸡蛋价格偏低，促使行业出现相对较大量淘汰。

蛋鸡较大量淘汰完成后，淘汰蛋鸡价格容易反弹，2025年7月淘汰蛋鸡价格反弹是否意味产能淘汰。价格反弹能否代表去产能，我们简单做一下引发淘汰蛋鸡价格反弹因素遍历，大体可以分为4种情况：

1）前期蛋鸡淘汰量大，导致当前可供淘汰蛋鸡数量减少；

2）鸡肉、活鸡需求增加；

3）养殖主体主客观因素不愿意淘汰蛋鸡，导致淘汰蛋鸡供给量下降；

4）饲料成本暴增，鸡养殖成本增加，成本推高因素。

基于上述4种可能，我们对出现这4种可能的因素进一步遍历。

一：“前期蛋鸡淘汰量大，导致当前可供淘汰蛋鸡数量减少“该情况可能原因有：a母鸡少了，所以淘汰量少；b前段时间母鸡淘汰，当前蛋鸡行业生物资产性能“优质”不计划或不愿意淘汰。

二：“鸡肉、活鸡需求增加“该情况可能原因：c餐饮业需求旺盛，d：淘汰蛋鸡价格足够低，屠宰企业愿意主动屠宰入库。

三：“养殖主体主客观因素不愿意淘汰蛋鸡，导致淘汰蛋鸡供给量下降”该情况可以分为：e：蛋鸡养殖利润良好或者对未来一段时间鸡蛋价格乐观不愿意淘汰；f：客观蛋鸡日龄良好，产蛋效率高，不计划或不愿意淘汰。

四：“饲料成本暴增，鸡养殖成本增加，成本推高因素”作为单一因素不细分。

结合过去半年并延展至2020年四季度以来蛋鸡产业情况，我们采用排除法对7月份以来淘汰蛋鸡反弹引发原因梳理，可以确定2025年5-6月份蛋鸡淘汰量确实偏大的事实，但这些淘汰是置换性淘汰为主，蛋鸡淘汰同时，新鸡重新上笼，按照时间推算8月中后陆续进入丰产期，老鸡减少新鸡增加，整个蛋鸡群日龄结构优化，必然导致蛋鸡淘汰量下降，而鸡肉及活鸡需求增加并未出现相关情况，2025年上半年餐饮业放缓，且较高价格屠宰企业主动宰杀淘汰鸡入库可能性基本排除，养殖主体主客观不愿意淘汰可能性较大，近三年蛋鸡在7—10月养殖利润均良好，2024年该时段利润良好，经验驱动下，养殖主观上不愿意淘汰，加上5-6月淘汰高日龄蛋鸡后，蛋鸡日龄结构上优化，客观上也不愿意淘汰，至于饲料成本增加，成本因素，过去2个月饲料价格并未出现上涨，蛋鸡养殖成本仍处于过去4年多以来低位。

总的来说，过去一个月淘汰蛋鸡价格上涨，鸡蛋价格上涨，更多前期淘汰多了，蛋鸡日龄得到优化，且养殖主体对未来2个月甚至更长时间鸡蛋价格乐观，不愿意淘汰，客观事实加上行业现金流整体良好，5-6月份虽然淘汰量偏大，但普遍是老鸡淘汰，新鸡上笼的置换性淘汰，影响了7月到8月中蛋鸡产蛋效率，但随着时间推移，淘汰置换新鸡陆续进入丰产期，且8月中下旬北方地区气温逐步下降，有利于蛋鸡产蛋率提升，鸡蛋供应增加。行业现金流良好，且含有规模度提升后，蛋鸡养殖主体可承受风险提高，主动压降产能情况并未出现，行业产能仍偏高。

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