永辉超市拟定增不超40亿元，用于对298家门店进行“胖东来模式”调改升级等

为深化“品质零售”战略，永辉拟定增不超过40亿元。

7月30日晚间，永辉超市（601933.SH）披露定增预案，拟向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者发行A股股票，募集资金总额不超过39.92亿元，用于门店升级改造项目、物流仓储升级改造项目及补充流动资金或偿还银行贷款。具体来看，永辉超市拟使用募集资金分别为32.13亿元、3.09亿元以及4.7亿元。

公告指出，本次发行完成后，不会导致公司的主营业务结构发生重大变化，不涉及公司业务和资产的整合。本次发行将有利于增强公司资本实力，资产负债率将相应下降，进一步提高公司的资信水平，不存在通过本次发行大量增加负债包括或有负债的情况，有利于公司长期盈利能力的提升。不过，公告中也指出，本次发行完成后，由于募集资金投资项目的使用实施及效益产生需要一定时间，因此公司净资产收益率和每股收益存在短期内被摊薄的风险。为保障中小投资者的利益，公司制定了填补被摊薄即期回报的具体措施。

去年5月，在胖东来创始人于东来及其团队的帮扶下，永辉超市通过胖东来帮扶及学习胖东来自主调改两种模式对全国门店进行调改。2024年9月，名创优品（NYSE：MNSO，HKEX：09896）拟62.7亿元拿下三成股权入主永辉超市。当前，骏才国际作为战略投资者，为永辉第一大股东，持股29.4%。但未主导董事会，提名董事仅占3/9席。此次公告指出，本次发行完成后，公司股东结构将会发生一定变化，但预计不会导致公司无控股股东、无实际控制人的状态发生变化。

据记者了解，截至去年底，永辉已完成31家门店商品结构调整与服务升级。今年6月13日，永辉超市胖东来模式调改完成全国100店，预计到7月底调改店数量将达到150家，9月30日达到200家，在2026年春节前将突破300家。永辉超市的终极目标是在2026年6月前，完成全部门店的调改工作。同时，闭店工作也将基本结束。

对于此次门店升级改造项目方面，定增预案指出，拟对298家门店进行“胖东来模式”调改升级，项目顺利实施后，预计具有良好的经济效益，项目的建设期为24个月。项目总投资金额为55.97亿元，本次拟使用募集资金投入32.13亿元。

从行业来看，公告指出，2024年以来，永辉超市、步步高、华润万家、联华超市、银座超市等知名传统超市品牌纷纷开启自主调改布局，并取得初步成效。根据中国连锁经营协会（CCFA）对全国47家超市企业的调研数据，有四分之三的超市企业尝试了调改，其中75%的调改超市门店销售额实现了不同程度的增长。从公司发展看，去年永辉已经完成31家门店的调改，据悉调改后，门店的客流和销售额实现双位数提升。公告称，后续对门店进行“胖东来模式”调改升级，有助于优化商品结构，提高消费者复购率。

物流仓储升级改造项目建设期为36个月，将全面提升公司现有供应链数智化水平，有助于公司加快建设多温层、高时效、多频次的仓储物流配送网络。公告指出，永辉现拥有30个物流中心，其中包括20个常温配送中心、10个定温配送中心，已经构建起仓储、加工、配送一体化的服务体系。然而现有物流配送中心建立时间较早，存在设备老旧、智能化程度不高等问题，在货物存储、分拣、配送、库存管理等环节仍存在一定提升空间。

此外，本次募集资金拟将不超过4.7亿元用于补充流动资金或偿还银行贷款。截至今年3月31日，公司负债总额为349亿元，资产负债率为88.73%。公告指出，公司存在着一定的偿债压力。目前公司正处于业务发展的关键战略阶段，对资金有较高的需求。

7月14日晚间，永辉超市发布2025年半年度业绩预亏公告。预计2025年半年度归母净利润为-2.4亿元，上年同期为2.8亿元，同比转亏。今年一季度永辉超市归母净利润为1.48亿元，同比下降近八成。据Wind数据显示，过去两年来，永辉超市上半年均实现盈利，但半年度营收呈现下滑趋势。

近年亏损主要受行业转型及主动战略调整影响。对于本期业绩预亏的主要原因，永辉在半年报预告中指出，公司于2024年下半年开启整体战略与经营的深度转型工作，2025年是公司转型的深水期和持续阵痛期。一方面，门店调改需经历歇业装修、新设备投入、旧资产报废、重开业支出、人员技能爬坡等大量必要过程。其次，关闭长期亏损的门店也会产生一定的租赁赔偿、人员赔偿、商品出清和资产报废等成本费用。同时，对商品供应链大刀阔斧的改革也需要费用。不过，永辉方面在今年一季度就曾指出，随着调改门店占比提升、闭店收尾及供应链改革深化，未来12个月至18个月将是改革成果集中释放期，永辉有望迈入新的发展期。近日，永辉高管还指出，成本的阵痛随着投入部分的变小，最多一到两个季度内转换完成，大家一定会从财务表现上看到完全不一样的永辉。

7月30日晚间，永辉还发布《永辉超市股份有限公司未来三年股东分红回报规划（2025-2027年）》。规划称，在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，公司如无重大投资计划或重大资金支出等情形发生，原则上最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。目前公司正处于转型阶段，有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中所占比例将不低于20%。

据大智慧VIP，截至7月30日收盘，永辉超市报4.88元/股，涨1.67%，年初至今股价跌超两成。自去年9月23日公告名创优品拟入股永辉超市成第一大股东后，永辉超市股价已涨超1倍。