东方证券：运营商加大AI终端布局 助力产业打开空间

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，中国电信在2025世界人工智能大会上展出天翼AI中屏。天翼AI中屏定位为新一代数字家庭交互中心与AI核心入口。市场当前主要关注智能硬件厂商及互联网厂商在AI终端上的布局，对运营商在AI终端方面的布局关注不足。电信运营商在智能家居领域具有强大的渠道优势及品牌效应。电信运营商持续加大对AI终端的布局，有望助力AI终端向家庭场景渗透，打开成长空间，产业相关标的有望深度受益。建议关注晶晨股份(688099.SH)、瑞芯微(603893.SH)等AI终端SoC厂商。

东方证券主要观点如下：

头部运营商持续推出移动智慧屏等AI终端，产品增速亮眼

2025年3月中国联通携手中兴通讯联合发布创新AI智慧家庭终端系列新品，涵盖家庭智慧屏、AI枪球联动摄像头和家庭AI陪伴带屏摄像头等多款AI家庭终端。2025年5月，中国电信天翼发布新一代天翼AI中屏，将其升级为全能的AI生活助手。从行业趋势来看，运营商在智能家庭业务上具备较强的竞争优势，未来有望将移动智慧屏等产品与5G、宽带等业务深度融合，促进AI终端在家庭场景的应用。

从出货量来看，当前以移动智慧屏为代表的家庭AI终端增长势头强劲。根据洛图科技数据，2024年中国移动智慧屏市场的全渠道零售量为25.4万台，同比增长65%。未来随着运营商在家庭AI终端方面加大投入，产业有望保持高速成长。

运营商加大对AI大模型投入，提升AI终端的智能化体验

头部运营商持续推出AI大模型，以AI赋能各项产品。中国移动在2025世界人工智能大会上展出了以九天基础大模型V3.0为核心引擎的各项AI技术，并发布了新一代灵犀智能体2.0，助力终端实现主动理解用户意图、整合跨场景服务等功能。中国电信推出全模态、全自研、全国产的星辰大模型体系，赋能旗下终端产品。天翼AI中屏依托中国电信自研星辰大模型与DeepSeek大模型，能应用于AI看电视、AI打电话、AI看监控、AI家庭中控、AI智能体对话等多个场景。整体来看，头部运营商持续推进AI大模型方面的投入，有望持续提升AI终端的智能化体验。

运营商有望推出更有吸引力的产品优惠政策，助力AI终端在家庭场景提升渗透率

运营商5G、宽带等业务积累深厚，智能终端产品有望依靠公司强大的渠道及产品体系得到推广。未来运营商有望凭借相关的产品推广与补贴政策，助力AI终端在家庭场景提升渗透率。例如，根据上海电信公众号2025年6月信息，用户办理相应套餐可获得AI家智屏产品。

风险提示

消费电子需求不及预期，AI落地不及预期，竞争格局变化。