闪崩、暴跌！外资，猛烈抛售！这国股市，发生了什么？

越南股市突然遭遇猛烈抛售。

7月29日，越南股市突然闪崩、暴跌，越南胡志明指数、越南VN30指数均暴跌超4%，证券、银行和房地产板块全线重挫，多只个股暴跌超6%。

有分析指出，导致越南股市大跌的主要原因是外国投资者的猛烈抛售，抛售主要集中在大型股票。在大跌之前，越南股市持续走强，越南股指29日盘中一度创出历史新高，市场估值走高，因此有部分外资选择在历史高位兑现利润。

大跳水

当地时间7月29日，越南股市突然大跳水，越南胡志明指数（VN Index）盘中一度暴跌4.3%，截至收盘，跌幅仍达4.11%，报1493.41点；越南VN30指数亦暴跌4.38%，报1621.29点。

值得注意的是，29日早盘，越南胡志明指数一度创出历史新高，最高报1566.74点。据越南媒体报道，越南市场早盘成交量急剧放大，仅一小时交易量就接近14万亿越南盾，一度导致当地部分证券公司交易系统出现故障，据投资者和券商反馈，不少应用程序在操作时出现“卡顿”、响应缓慢或连接错误等现象。

随后，证券、银行和房地产板块全线重挫，其中地产股DXG和DXS暴跌超6%，TCH、HHS大跌近6%。LDG、HDC、L14和HQC等跌幅在3%至5%之间。

有分析指出，导致越南市场大跌的主要原因是外国投资者的猛烈抛售。仅在29日早盘交易中，外国投资者净抛售就超过9390亿越南盾，抛售主要集中在越南大型股——这些股票近期对越南股指起到了重要的支撑作用。

越南股市的高估值也是市场大幅调整的原因之一，元大证券越南零售客户部分析总监阮世明表示，越南市场已进入高估值区间，许多股票已处于超买状态。目前整个市场的市盈率在15倍左右，相当于过去十年平均水平，但企业的利润增速并没有跟上股价的上涨，因此市场存在一定的调整压力。

另有分析称，越南市场的另一个风险是投资者正在提高杠杆水平。虽然全市场未偿付的保证金债务总额尚未超过风险阈值，但部分证券公司的保证金使用量已达到上限。大部分股票已没有借贷空间，从而缩小了短期股价上涨的空间。

狂飙的越南股市

在这一波大跌前，越南股市的表现非常亮眼，越南胡志明指数在此前的16个交易日里录得14天上涨，29日早盘的高点与今年4月初遭到美国关税政策冲击的低点相比，累计涨幅达45.9%。

部分获利资金选择在历史高位兑现利润也是越南股市大跌的原因之一。

4月至今的大涨主要与美国关税政策有关。今年7月初，美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，将关税从4月时宣布的46%下降至20%。虽然越南官方强调贸易协定的细节仍有待敲定，但贸易紧张局势缓和直接推动外资配置越南市场。

数据显示，外国投资者7月净买入超4亿美元越南股票，这是今年第二个月出现资金净流入，而同期资金却在流出马来西亚、印度尼西亚和菲律宾市场。

投资者对越南股市的信心与该国的经济发展也有一定的关系。根据越南财政部统计局日前公布的数据，越南上半年国内生产总值（GDP）的增长率为7.52%，创下2011年以来同期的最高水平。今年年初，越南定下8%的全年经济增长目标。

Asia Frontier Capital的基金经理Ruchir Desai表示，越南股市强劲的反弹得益于稳健的GDP增长和对美出口关税不确定性减少，如果下半年经济势头持续，且整体出口增长，尤其是对美国的出口没有重大影响，那么股市的反弹有望持续。

部分投资者还预期，富时指数将于最早今年9月对越南市场进行重新分类，这一调整可能吸引高达60亿美元的资本流入，或将进一步推高指数。

在越南股市经历了一轮暴涨过后，市场担忧外资高位出逃或引发市场大幅下挫。日越证券公司（VFS）分析总监阮明黄表示，外资在近期对越南股市起到了重要的支撑作用，但这也可能成为一个难以预测的变量。如果外资不能继续保持净购买的强度，将导致很难预测市场将如何调整。

另外，越南经济增长前景仍面临一些不确定性。下半年全球经济潜在放缓可能构成拖累，美国对通过越南转运商品征收40%关税的不确定性也给当地企业带来压力。

责编：战术恒

排版：汪云鹏

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