算力需求持续火爆，上半年新易盛利润增长超300%

出品 | 子弹财经

作者 | 段楠楠

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

作为人工智能算力的核心企业，过去半年新易盛交出的成绩单足够惊艳。

7月15日，新易盛披露2025年上半年业绩预告，实现归母净利润37亿元至42亿元，同比增长327.68%-385.47%。

得益于业绩爆发式的增长，自4月份以来公司股价累计涨幅超400%，公司两位实控人身价大增。

有意思的是，在公司业绩持续增长的前夕，新易盛实控人及众多高管纷纷套现。此前，新易盛实控人高光荣还因为违规转让公司股票被证监会处罚。在算力需求持续增长的背景下，新易盛还能狂飙多久？

1、算力需求持续火爆，上半年利润增长超300%

继2024年业绩大幅增长后，2025年上半年新易盛再次交出了一份亮眼的答卷。

数据显示，2025年上半年，新易盛实现归母净利润37亿元至42亿元，同比增长327.68%-385.47%。

从新易盛披露的年报来看，公司几乎所有的收入均来源于光模块。2023年随着ChatGPT爆火，各大科技企业均在加大算力基础设施投入。

作为算力基础设施建设的核心部件，光模块在AI推理、训练过程中必不可少。传统电缆在数据处理中，存在带宽偏低的情形，光模块在AI训练过程中能提供更高的带宽。

与传统电缆相比，光模块还能做到在数据传输上低延迟，在长距离数据传输、灵活性上拥有无可比拟的优势。因此在AI大模型训练中，光模块则成了必不可少的产品。

相关研究机构披露的数据显示，截至2024年底全球大模型数量突破1300个。从全球AI计算市场规模来看，2022年市场规模为195亿美元，预计2026年将增长到346.6亿美元。

在下游需求极其旺盛的背景下，新易盛光模块出货量大增。2024年新易盛光模块销量为873万只，较2023年的603万只增长近45%。

在产品出货量大增带动下，2024年新易盛实现营业收入86.47亿元，同比增长179.15%，实现归母净利润28.38亿元，同比增长312.26%。

2025年上半年，光模块销量持续增长，LightCounting预计，2025年二季度全球光模块销售额将环比增长10%，在产品出货量持续大增的背景下，新易盛收入持续提升。

随着AI大模型更加智能，对于训练数据的要求更加庞大，需要更高带宽、更快传输效率的光模块。

2023年、2024年市场出货主要以400G光模块为主，据LightCounting预计，2025年二季度光模块销量的增长则主要来源于800G光模块。

此前在接受投资者调研时新易盛表示，2025年上半年800G产品出货量和销售占比保持持续提升。

与400G光模块相比，800G光模块销售单价更高，产品盈利空间更大。因此，在800G光模块销售占比逐年提升的背景下，新易盛毛利率也在上升。

数据显示，2023年新易盛毛利率仅为30.99%，2025年一季度公司毛利率大幅上升至48.66%。

值得注意的是，目前1.6T的光模块需求正在增长。新易盛表示，预计2025年下半年起，1.6T产品将逐渐起量。

不过公司现有高端光模块产能能否满足客户需求，还存在一定的疑问。

对此，「子弹财经」试图向新易盛了解，2025年上半年公司800G光模块销量增长多少，现有800G光模块产能能否满足客户需求？截至发稿，未获得新易盛回应。

2、近4月股价大涨超400%，中专生逆袭身家超百亿大佬

公司业绩持续提升，让新易盛股价持续大涨，自4月以来新易盛股价累计涨超400%，这让公司实控人高光荣、黄晓雷身家大涨数十亿元。

与现在众多科技企业创始人的高学历不同，现年56岁的新易盛实控人、董事长高光荣毕业于成都无线电机械学校（即成都工业学院的前身）的工业电气自动化专业。

毕业后，高光荣就被分配至乐山无线电厂光通信分厂做技术员，在该厂高光荣工作了近10年。积累了大量有关光通信技术经验，也为其日后创业奠定了坚实的基础。

1998年，从乐山无线电厂离职后，进入光通电子并出任CEO、总经理，这家公司主营业务为代理销售光通信设备，凭借此前积累下的人脉，高光荣代销光通信设备干得风生水起，成功挣到了人生第一桶金。

此后，高光荣又先后在多家公司任职，历任四川九州光电子技术有限公司采购主管、光盛通监事、光盛通信监事等职位。

2008年，高光荣与黄晓雷等多位合伙人一起创立了新易盛，成立后高光荣一直担任公司董事长至今。

起初新易盛专注电信光模块生产和研发，到2015年仅中兴通讯为公司贡献超半数营收。依靠中兴通讯的扶持，新易盛逐年发展壮大。

2016年，新易盛正式登陆深交所创业板。上市后，得益于移动通信市场的扩大，新易盛业绩逐年提升。到2022年新易盛已经是一家年营收超33亿元，归母净利润超9亿元的中大型光模块企业。

但真正让新易盛腾飞的还是AI的爆发。2023年随着ChatGPT的大火，科技企业对于算力需求出现爆发式的增长。

据悉，光模块使用与GPU深度绑定，在AI大模型训练数据传输过程中，光模块使用与GPU的数量成正比。高性能的GPU如A100，需要与之相匹配的光模块以确保高效的数据传输。例如，A100 GPU与200G光模块的比例为1:6。

因此，在英伟达GPU出货量飙升的背景下，新易盛的光模块出货量逐年上升。随着新易盛2025年半年报业绩预告出台，不少券商认为新易盛2025年归母净利润将超80亿元。

这也意味着，仅三年的时间公司利润增长超7倍。在业绩飙升的催化下，新易盛股价接连大涨。

2022年10月，新易盛股价仅在10元/股左右。截至7月29日，公司股价涨至193元/股以上，累计涨幅超1800%。

得益于公司股价大涨，实控人高光荣、黄晓雷身价飙升，截至2025年3月31日，两人分别持有5246.10万股、5056.73万股，按现有股价计算两人持有股权价值分别超101亿元、97亿元。

3、实控人高光荣违规转让股份被罚，一致行动人清仓减持

股价暴涨带来的丰厚盈利也让实控人及众多高管开始减持套现。

Wind数据显示，自2022年2月以来，新易盛实控人及众多高管多次减持公司股份。

2022年8月，新易盛股价在12元/股左右徘徊时，公司实控人高光荣便抛出减持计划，计划减持公司不超过400万股，此外其一致行动人监事张智强先生、韩玉兰女士也同时抛出了减持计划。

在其披露减持计划后，由于业绩表现较好，新易盛股价在2022年底至2023年初迎来大涨，到2023年4月，公司股价最高突破40元/股。

在股价上涨的带动下，高光荣减持价格水涨船高。2022年10月高光荣通过大宗交易的方式以18.5元/股的价格减持了37万股，以竞价交易的方式以30.12元/股价格在二级市场上减持了362.74万股，累计减持399.74万股，计划达到了其预期披露减持股份的上限。综合计算此次高光荣套现金额超1.1亿元。

除此之外，其一致行动人韩玉兰通过大宗交易的方式以21.48元/股减持了公司1175.46万股，累计套现2.52亿元，占公司股份比例达2.32%，值得注意的是减持的股份几乎是韩玉兰个人持有的全部股份，减持完成后韩玉兰个人仅持有新易盛3股。

在股价大涨刺激下，实控人高光荣距离其减持完成仅一个月后，又抛出了减持计划，此外公司高管戴学敏女士、王诚先生、陈巍先生，公司监事幸荣女士同时公布了减持计划。

最终，实控人高光荣以66.20元/股价格减持了699.75万股，累计套现超4.63亿元。若算上此前高光荣减持的股份，其通过二级市场共减持套现超5.7亿元。

除在二级市场市场减持外，高光荣还通过转让的方式减持公司股份。

2023年3月15日至4月11日，高光荣通过家族信托2号账户、高光荣华泰证券账户合计转让占上市公司总股本1.42%的股票。

值得注意的是，此次转让的1.42%股权中，违反限制性规定转让比例0.42%，违法所得949.86万元。

由于高光荣通过家族信托持有“新易盛”期间，未如实向新易盛报告实际持股情况，导致新易盛2020年、2021年、2022年年报披露的股东相关情况存在虚假记载。

因为此事，2024年12月高光荣因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被中国证券监督管理委员会立案调查。

最终，证监会认定高光荣转让股权时违反了限制性规定转让股票，此外其持股情况信息披露违法。

因此，证监会决定对高光荣采取责令改正、给予警告，并没收违法所得949.86万元，并处以2200万元罚金。

值得注意的是，高光荣及其一致行动人持股比例并不高。在轮番减持下，其持股比例也在下降。

截至2025年3月31日，高光荣、黄晓雷分别持有新易盛7.4%、7.13%，如此之低的持股比例在上市公司实控人中并不常见。即便如此，在股价大涨的诱惑下，高光荣及黄晓雷亲属韩玉兰仍大幅减持公司股份。

对此，「子弹财经」试图向新易盛了解，截至2025年3月31日，实控人高光荣、黄晓雷分别持有新易盛7.4%、7.13%，持股比例如此之低两人是如何被认为是公司实控人？

此前几年，实控人高光荣及黄晓雷亲属韩玉兰，在持股比例如此之低的情况下，仍要大幅减持公司股份，是否意味着其不看好公司未来发展？亦或是要放弃公司控股权？未来，两人要加强对公司控制权，是否考虑增持公司股份？截至发稿，未获得新易盛回应。

对于新易盛而言，在AI浪潮下，公司核心产品光模块出货量未来仍有上升空间，业绩或将进一步提升。但实控人接二连三地大规模减持，也让市场投资者心生疑虑。当潮水褪去时，实控人及众多高管能否真金白银支持公司发展，能否带领公司走出低谷才是关键。

*文中配图来自：摄图网，基于VRF协议。