中美日房价泡沫破灭后，不同的演变路径！

目前房价还在下跌，那么未来房价到底部之前，还会跌多久？跌多深？

今天，我们通过数据，来比对一下中国、日本、美国房价走势。

我国房价跌四年了

我国的房价监测，没有日本和美国那么成体系，数据质量还有待提高。

官方的数据，主要看统计局公布的全国 70 个大中城市的房价走势，当前全国 70 城的二手房价格跌了 20% 左右，而新房跌幅比较小，新房和二手房加总之后，累计跌幅是 15%。

15%的累计跌幅，跟很多朋友的体感相差比较大，很多人的感受是跌了 40%左右。

看一下老杨监测的全国 50 个城市以二手房为主、兼顾新房的价格走势，当前的房价指数相比 2021 年 8 月累计跌了 20%（这是价格指数）。

我认为将20%的跌幅乘以2，也即40%的累计跌幅，可能比较接近事实真相。

当前房价，已经跌回到 2017 年一季度的水平。

未来价格底部，可能会跌到 2016 年第一季度，甚至是 2015 年下半年。

美国的房价喜剧

很多机构，喜欢拿我国此次的房价下跌，跟美国次贷危机之后那波下跌相比较。

看图可以知道，2006 年下半年到 2007年初，美国的房价见顶，之后开始持续下跌，从而引爆了次贷危机和国际金融危机。

在美国大力救市之后，房价依然下跌，直到 2011 年底才最终见底。

那次美国全国的房价指数累计下跌了 26%，累计下跌六年。

但 2012 年以来，美国的房价持续震荡式上涨，过去近十年，屡创新高。

美国的房价泡沫破灭之后，可以说是遭遇重创，而且形成了全球性的危机。

但美国房价跌六年之后就重新上涨，走出了一波长牛，主要原因：

第一，美国人口持续增长，它是个移民国，而人口与楼市密切相关。

第二，美国的经济活力比较强，尤其是科技创新能力，推动了美国的股市、就业、经济等。

第三，美国借助美元霸主地位，没有节制地进行货币放水、滥发国债，既推高了股市，又助涨了楼市。这一点，其他国家真的学不来。

日本的房价悲剧

日本的房价泡沫破灭之后，结局非常惨烈。

下图是从上世纪 50 年代开始拉数据的，二战结束之后，日本在美国的支持下，开始了全面的战后重建工作，房价随之持续上涨。

1985 年是个分水岭，之前日本的房价上涨，是随着日本的经济增速和人口增长，基本上没有泡沫。

1985 年日本被迫签署广场协议，日元被迫大幅升值，很多热钱涌进楼市、股市，造成了泡沫经济。

楼市的泡沫在 1985 年之后涨幅非常大，可以说是直线飙升，到 1991 年见顶。

之后泡沫破裂，持续下跌，跌到 2009-2010 年，房价才震荡企稳。

房价从低点相比高点，累计下跌 47%，连跌了 18 年；最终房价跌回到 1981 年，也就是房价顶峰的十年之前。

基本上从 2012-2013 年开始，日本的房价慢慢开始回升，尤其是安倍上台之后，推出了安倍经济学，量化宽松、超级放水，货币主动贬值之后，日本的股市、楼市同步开始上涨。

去年以来，日本的股市已经回到了历史最高点，日经 225 指数重回四万点大关。

日本的房价也涨了，但涨幅不是很大，依然明显低于历史最高峰，只有东京市区的房子，尤其是核心区域价格回到了历史高点，部分板块还创了历史新高。

我国情形或介于美日之间

跟美国对比之后，就发现日本的房价跌幅非常大，跌的时间也比较长。

这里说明一下，日本的房价跌了 47%，美国的跌了 26%，都是全国的价格指数，同样存在着低估现象。从实际来看，日本的房价应该跌了 70% 左右。

而日本的房价泡沫破灭之后比美国惨，主要是因为日本的人口在 2008 年见顶，而且老龄化比较严重，日本并不是移民国。

另外，日本的社会活力不足，泡沫破了之后，很多人就躺平了，尤其是年轻人。

还有，日本的科技创新能力不足，日本人比较追求极致、注重细节，但社会制度及民族习惯比较谨慎、内向。

比如在日本企业内部，论资排辈现象非常严重，年轻人不敢挑战老前辈，也不敢有很多创新性的想法，这样就导致日本的企业创新能力不足。

通过比对分析之后发现，中国的社会活力、人口变化、科技创新能力总体是介于日本和美国之间的状态。

中国的房价从高点到目前跌了四年，跌幅其实比较大，也跌得比较急、比较快，比当年的美国和日本都要急、都要快。

美国跌了六年见底，我估计咱们全国的房价下跌肯定不会超过十年，应该会在六年或七年左右。

关于未来楼市的预测很难，我们只能通过这样的比对之后有个大致的展望。

仅供各位参考，欢迎指正。